Bitcoin během posledních dnů ukázal známky zlepšení a za týden přidal přibližně 6 %. Kupci se vrátili na spotový i futures trh a nové přílivy zaznamenaly také americké spotové bitcoinové ETF. Pozitivní signály však zatím nestačí k potvrzení změny trendu.
Proti trhu stojí geopolitická nejistota, dražší ropa i obavy z dalšího zpřísnění měnové politiky.
Kupci absorbovali tlak po inflačních datech
Jedním z nejsilnějších pozitivních signálů posledních dnů byl vývoj kumulativní objemové delty neboli CVD. Tento ukazatel sleduje rozdíl mezi agresivními nákupními a prodejními příkazy a pomáhá určit, která strana trhu má momentálně převahu.
Spotový a futures trh zaznamenal ve středu čistou nákupní aktivitu přibližně 925 milionů dolarů. Kupci tak dokázali absorbovat pokles ceny a otevřených pozic, který následoval po zveřejnění amerických inflačních dat CPI.
Považuji to za důležitější signál než samotný krátkodobý růst ceny. Bitcoin se pod prodejním tlakem výrazně nezhroutil, přestože část obchodníků začala uzavírat své pákové pozice.
Bitcoinové ETF se vracejí k přílivům
Zlepšení bylo vidět také u amerických spotových bitcoinových ETF. Ve středu do nich přiteklo čistých 107,7 milionu dolarů, což představovalo druhý pozitivní obchodní den za sebou.
O den dříve fondy zaznamenaly příliv přibližně 181 milionů dolarů. Ve čtvrtek pak byl příliv do fondů 79,2 milionů dolarů. Tři dny nákupů sice zatím nemění celkový obrázek, ale ukazují, že část kapitálu se po předchozích odlivech začíná vracet.
Celková bilance bitcoinových ETF za rok 2026 však stále zůstává záporná. Současnou sérii proto vnímám spíše jako první známku stabilizace institucionální poptávky než jako potvrzení dlouhodobého obratu.
Pákové pozice mizí, cena však výrazně neklesá
Zajímavý vývoj přinesl také derivátový trh. Funding rates, tedy pravidelné platby mezi obchodníky s dlouhými a krátkými pozicemi, se během většiny týdne pohybovaly mezi 0,10 % až 0,22 %. Následně však prudce klesly na 0,048 %.
Současně se otevřený zájem na futures trhu snížil o 3,4 % oproti úternímu maximu. Cena bitcoinu však během stejného období ustoupila pouze přibližně o 1,5 %.
Naznačuje to, že část obchodníků s dlouhými pozicemi jednoduše snížila svou páku poté, co bitcoin narazil na lokální maximum kolem 65 000 až 66 000 dolarů. Trh se tak zbavil části rizikových pozic, aniž by následoval výraznější cenový propad.
Podle mě jde o relativně zdravý vývoj. Pokud otevřený zájem klesá a cena zůstává stabilní, trh může získat pevnější základ pro další pohyb než v situaci, kdy růst stojí především na rychlém navyšování páky.
Investoři se stále bojí
Navzdory zlepšení tržních dat zůstává sentiment překvapivě slabý. Index strachu a chamtivosti se pohybuje kolem hodnoty 27, tedy stále v pásmu strachu. Bitcoin přitom od nedávného minima na 62 100 dolarech vzrostl přibližně o 4,4 %.
Rozdíl mezi cenovým vývojem a náladou investorů může být zajímavý. Trh zaznamenává skutečné nákupní toky, zatímco sentiment zatím zůstává opatrný.
Z kontrariánského pohledu může být taková situace příznivější než prudký růst doprovázený okamžitou euforií. Současný strach však zároveň odráží reálná rizika, která mohou pozitivní vývoj rychle zvrátit.
Geopolitika může pozitivní vývoj rychle narušit
Největší hrozby nyní přicházejí z makroekonomického a geopolitického prostředí. Americký konflikt s Íránem se znovu vyostřil a cena ropy vystoupala nad 85 dolarů za barel.
Současně trh připisuje více než 44% pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb amerického Fedu do září 2026. Vyšší sazby by obecně představovaly nepříznivé prostředí pro riziková aktiva včetně kryptoměn.
Dražší ropa navíc může zvýšit inflační tlaky a komplikovat další kroky centrální banky. Bitcoin tak může vykazovat lepší vnitřní strukturu, ale případný nový makroekonomický šok může krátkodobé pozitivní signály snadno přebít.
Pod bitcoinem čeká důležitá likvidační zóna
Ani technická situace zatím nedává býkům jistotu. Přibližně 1,5 % pod aktuální cenou se kolem 63 200 dolarů nachází výraznější koncentrace likvidací dlouhých pozic.
Pokud by se cena vydala tímto směrem, nucené uzavírání pákových obchodů může pokles krátkodobě urychlit. Naopak udržení ceny nad touto oblastí by ukázalo, že kupci dokážou absorbovat další prodejní tlak.
Pro pokračování růstu bude zároveň důležité překonat oblast 65 000 až 66 000 dolarů, kde bitcoin v posledních dnech narazil na odpor. Bez jasného průrazu této zóny zůstává současný pohyb spíše součástí širšího cenového rozpětí.
Býci se vracejí do hry, bitcoin však čeká klíčová zkouška
Bitcoin má za sebou několik povzbudivých dnů. Návrat kupců na spotový a futures trh, nové přílivy do ETF a pokles pákových pozic bez výraznějšího propadu ceny vytvářejí zdravější krátkodobou strukturu. Tři silné nákupní dny ale samy o sobě nový trend nepotvrzují.
Za nejzajímavější považuji skutečnost, že cena zůstává relativně stabilní i při ochlazování derivátového trhu. Bitcoin tak momentálně nepotřebuje stále větší množství páky, aby si udržel dosažené úrovně.
Pokud tento stav vydrží a spotová poptávka bude pokračovat, býci mohou získat prostor pro další pokus o průraz 65 000 až 66 000 dolarů.
Situaci však může rychle změnit geopolitika nebo nový tlak na růst úrokových sazeb. Současný vývoj proto podle mě představuje zlepšení krátkodobého výhledu, nikoli definitivní potvrzení obratu. Rozhodující bude, zda se nákupní aktivita udrží i ve chvíli, kdy trh znovu otestuje důležité cenové úrovně.
Myslíte si, že se bitcoin připravuje na průraz nad 66 000 dolarů, nebo současné oživení ukončí další vlna výprodejů? Dejte nám vědět svůj názor v komentářích.