Bitcoin posílil o 50 % a akciové trhy stoupají k historickým maximům

Bitcoin od od dubnového kurzového minima po maximum z předešlého týdne posílil o 50 % a zdá se, že po krátké přestávce asi budeme pokračovat. Přestože zde existuje několik varovných technických signálů, okolnosti spíše nahrávají dalšímu kurzovému růstu.

Akciové trhy dostaly také impuls ke kurzovému růstu, díky čemuž se opětovně přibližují k původním historickým maximům. Hlavní akciové indexy Nasdaq a S&P 500 jsou jen těsně od maxim z února.

Víceméně můžeme počítat s tím, že býčí trh bude pokračovat. Logicky do budoucnosti nevidíme, ale sentiment je pozitivní. I když mnohé hrozby jsou tu stále a není na škodu si je připomínat.

On-Chain analýza: Dokáže bitcoin zdolat 200 000 USD do konce roku?

Vysoké dluhy jsou pro investory velkým tématem

Jakmile se tržní výnosy japonských dluhopisů na delším konci výnosové křivky přidaly ke Spojeným státům, Velké Británii a eurozóně, můžeme říct, že se svět zase o něco přiblížil zpět k určité „normálnosti“. Ostatně, z grafu je patrné, že tržní výnosy na delších splatnostech ve všech velkých ekonomikách stoupají. Tedy až na Čínu.

Ještě poměrně nedávno, ačkoliv jsou to de facto celé roky, jsme se totiž nacházeli na úrovních, které byly blízko nuly. Téměř nulové úrokové sazby nejsou přirozeně nic běžného.Teď se ale karta zcela obrátila. Je to však dobře?

Současně však nelze přehlédnout, že dluhopisové trhy zažívají v posledních letech jedno z nejhorších období vůbec. Výnosy rostou, ceny dluhopisů padají (durace) – a to tvrdě. Právě proto se ale fixně úročené cenné papíry začínají z pohledu kontrariána jevit jako docela zajímavá příležitost.

Nabízejí totiž výnos, který nebyl dvacet let k mání. V japonském kontextu se dá říct, že mnohem déle. Proč nás to ale jako investory má zajímat? Proč bychom se měli zabývat tématem japonských dluhopisů, když nemám v plánu do nich investovat? Na to je hned několik odpovědí, ale nás zajímá primárně jedna věc – zadlužení centrálních vlád.

Otázka ale zní, dá se vládám vůbec věřit? Opravdu budou schopné ochránit investory před inflací a udržet dlouhodobě cenovou stabilitu?

Delší konec výnosové křivky stoupá právě proto, že investoři tuhle jistotu nemají. A když chybí důvěra, přichází na řadu vyšší riziková prémie. Jinými slovy, trh si říká o kompenzaci za tu nejistotu, že mu výnos nebude inflací znehodnocen.

A pak tu máme Čínu. Tamní tržní výnosy na 20letých splatnostech jsou už dnes výrazně nižší než v Japonsku. Kdo by si tohle pomyslel ještě před pár lety?

Bitcoin posílil o více jak 50 %

Bitcoin v tomto týdnu nic moc nového nepředvádí, ale zatím se kurz drží nad supportem, který se rozprostírá kolem 107 000 USD. Technicky dává smysl jisté stažení kurzu, ale dokud se trh drží nad podporou, logicky předpokládáme pokračování v růstu.

V každém případě bitcoin od dubnového low po high z předešlého týdne o více jak 50 %. Jde o velký úspěch, který trval relativně krátkou dobu. Ačkoliv trh vlastně předváděl vcelku opatrný postup nahoru.

Závěrem: Zvláštní směsice očekávání

Doposud mám dojem, že investoři jsou od počátku dubna hodně opatrní. Sice se postupně nakupovalo, ale nelze říct, že by kdokoliv skákal vyloženě do trhu. Panují různé nejistoty, které logicky vzbuzují obavy. Stejně je ale evidentní, že nikdo nepočítá s ničím jiným než s růstem kurzů.

Je to taková zvláštní směsice očekávání, což perfektně zrcadlí jednotlivé trhy. Od zlata, ropy, dluhopisů, bitcoinu a akcií. Investoři nejsou zcela jednotní v očekávání, protože každý trh propisuje v kurzech něco jiného.