Bernstein počítá s návratem bitcoinu na 125 000 USD ještě do konce roku

Bernstein počítá s tím, že se bitcoin do konce roku 2026 vrátí na 125 000 USD. Výzkumná firma tak čeká zotavení po posledním výrazném propadu a návrat k úrovni, kterou ve svém modelu bere jako vrchol z roku 2025.

V základním scénáři má bitcoin pokračovat výš i po roce 2026. Bernstein očekává cenu 150 000 USD v polovině roku 2027 a cyklický vrchol kolem 300 000 USD v roce 2029. Optimističtější varianta pracuje s cenou 200 000 USD v polovině roku 2027 a až 500 000 USD v roce 2029. Dlouhodobý cíl zůstává v obou scénářích kolem 1 milionu USD v roce 2033.

Bernstein sází na čtyřletý cyklus bitcoinu

Model Bernstein vychází z historických čtyřletých cyklů bitcoinu. Ty firma spojuje s halvingem, tedy událostí, při níž se zhruba jednou za čtyři roky sníží množství nových bitcoinů vyplácených těžařům.

Cyklus firma rozděluje na několik částí. Nejdřív přichází průlom, poté fáze silného zájmu, následně pokles a nakonec období akumulace. Současný vývoj Bernstein vnímá jako možný konec období poklesu, protože bitcoin během posledních 10 dní posílil o zhruba 28 % poté, co od říjnového vrcholu roku 2025 ztratil zhruba polovinu hodnoty.

Analytici při odhadech porovnávají cenu bitcoinu s odhadovanými mezními náklady na jeho těžbu. Jde o náklady, za které dokážou nové mince těžit méně efektivní těžaři. Bernstein předpokládá, že poměr ceny k těmto nákladům se bude chovat podobně jako v minulých čtyřletých cyklech.

Instituce měly zmírnit poslední propad

Bernstein upozorňuje, že trh s bitcoinem se proti předchozím cyklům změnil. Větší roli mají institucionální investoři a také firmy, které bitcoin nakupují do svých rozvah. Právě tato poptávka měla podle firmy při posledním poklesu vytvořit silnější podporu.

Propad tak byl menší než v minulosti. Zatímco dřívější cykly přinesly poklesy o 75 % až 90 %, poslední pokles dosáhl zhruba 50 % od vrcholu z října 2025. To ale neznamená, že další růst je jistý. Bernstein pracuje se svými scénáři a jejich naplnění závisí na tom, zda se bitcoinový cyklus bude dál vyvíjet podobně jako v minulosti.

Výhled pro Strategy zůstává úzce spojený s cenou BTC

Očekávané zotavení bitcoinu je důležité také pro Strategy. Firma drží 840 447 BTC, což odpovídá asi 4 % maximální nabídky 21 milionů bitcoinů.

Bernstein u akcií Strategy ponechal hodnocení Outperform, ale snížil cenový cíl z 450 USD na 350 USD. Důvodem je rychlejší ředění akcií a upravený výhled bitcoinového cyklu. Akcie MSTR ve středu po mírném poklesu uzavřely na 123,19 USD.

Firma zároveň čeká, že silnější bitcoin může Strategy pomoci znovu výrazněji nakupovat. Podmínkou má být také zotavení preferenčních akcií Stretch (STRC) k úrovni kolem 100 USD. Strategy v roce 2026 prodala kolem 7 000 BTC, další nákupy tak zůstávají úzce navázané na cenu bitcoinu i přístup firmy ke kapitálu.