Berkshire Hathaway a konec jedné éry. Některé akcie ale Buffettova firma nikdy neprodá

Pro investory to byl historický moment. Berkshire Hathaway letos poprvé za šest dekád absolvovala  výroční meeting bez dominantní role Warrena Buffetta. Legendární investor se 2. května 2026 objevil už pouze jako člen publika, což definitivně potvrdilo, že éra Grega Abela definitivně začala. 

Jenže mnohem zajímavější než samotná symbolika může být to, co se začíná dít uvnitř portfolia Berkshire.

Po třinácti kvartálech prodejní série přišel obrat. Greg Abel v prvním kvartálu 2026 nakoupil akcie za přibližně 16 miliard dolarů, což okamžitě upoutalo pozornost Wall Street.

A právě to začíná být mimořádně důležité. Finanční polštář Berkshire Hathaway se totitž rozrostl na rekordních 397 miliard dolarů, což je částka, která v globálním měřítku snese srovnání s rezervami menších centrálních bank. 

Přesto zůstává struktura investic překvapivě koncentrovaná  — přibližně 75 % všech akciových pozic tvoří pouhých pět titulů. A právě v tomto obrovském portfoliu zůstávají dvě akcie téměř nedotknutelné. 

Berkshire Hathaway dál sází na firmy, které mají potenciál přežít jakýkoli chaos

Každý, kdo sleduje Buffettovu filozofii delší dobu, dobře zná jeho slavnou větu o oblíbeném investičním horizontu — „forever“.

Právě to vysvětluje, proč mají v portfoliu Berkshire tak silnou pozici firmy, které dokážou fungovat prakticky v každém ekonomickém prostředí.

V době, kdy se americká inflace drží kolem 3,9 % a VIX osciluje poblíž úrovně 18, trh dál řeší geopolitické napětí i možné zpomalování ekonomiky. 

Právě v takovém prostředí začínají být extrémně důležité firmy s pricing power a stabilním cash flow. A právě tam vstupují do hry Coca-Cola a Johnson & Johnson. Dva dividendoví aristokraté, které působí skoro jako definice defensivního kapitálu.

Coca-Cola: Buffettova klasika, která dál funguje jako defenzivní cash machine 

Není překvapení, že Coca-Cola zůstává jednou z největších a nejikoničtějších pozic Berkshire Hathaway.

Firma letos zvýšila dividendu už 64. rok v řadě na 0,53 dolaru na akcii. To je série, kterou na trhu drží jen absolutní elita.

Jenže důležitější je něco jiného — byznys stále funguje.

Výsledky za první kvartál 2026 ukázaly, že Coca-Cola dál odolává inflačním tlakům. Tržby dosáhly 12,47 miliardy dolarů a překonaly očekávání Wall Street. To potvrzuje jednu zásadní věc: Coca-Cola má stále obrovskou pricing power.

A právě to Berkshire zajímá.

Firma prodává více než 1,9 miliardy porcí nápojů denně ve více než 200 zemích světa. Portfolio navíc není jen o klasické Coca-Cole. Patří sem i značky jako Sprite, Fanta, Dasani nebo Monster Beverage, kde Coca-Cola drží přibližně 19,5% podíl.

Právě diverzifikace a globální dominance dělají z firmy něco víc než jen výrobce limonád.

Kromě silných fundamentů hraje pro firmu i podpora analytiků – TD Cowen nadále ponechává rating ‚Buy‘ s cílem na 90 dolarech. 

Právě v tomto bodě se Coca-Cola stává atraktivní i z pohledu aktivního řízení portfolia. Nejedná se o spekulativní růstový titul s vysokou betou, ale o strategickou defenzivní pozici, která nabízí stabilitu v období zvýšené tržní volatility. 

Johnson & Johnson: Zdravotnický obr, na kterého Berkshire stále spoléhá 

Druhým téměř nedotknutelným titulem v portfoliu Berkshire Hathaway zůstává Johnson & Johnson. A důvod je podobný.

Zdravotnictví patří mezi nejodolnější segmenty ekonomiky. Lidé mohou šetřit na luxusu nebo spotřebě, ale zdravotní péči řeší bez ohledu na ekonomický cyklus.

Johnson & Johnson letos zvýšil dividendu už 63. rok v řadě. Aktuálně činí 1,34 dolaru na akcii a dividendový výnos se pohybuje kolem 2,3 %.

Důležitým detailem je payout ratio kolem 60 %, což znamená, že firma má stále velmi komfortní prostor pro další růst dividendy. To je přesně typ finanční stability, který Berkshire dlouhodobě vyhledává.

Dalším argumentem je samotná struktura byznysu. Segment Innovative Medicine dál těží z imunologie, onkologie a neuroscience, zatímco MedTech drží silnou pozici v chirurgii a kardiovaskulárních technologiích.

HSBC aktuálně ponechává rating „Buy“ s cílovou cenou 265 dolarů za akcii. 

A právě tady začíná být narativ zajímavý i pro dlouhodobé investory. Nejde o typ akcie, která slibuje explozivní růst během několika kvartálů, ale o firmu schopnou dlouhodobě a konzistentně navyšovat hodnotu díky mimořádně stabilnímu cash flow. 

Greg Abel nemění DNA Berkshire Hathaway 

Celá situace kolem Berkshire dnes ukazuje jednu důležitou věc.

Ani po odchodu Buffetta z každodenního řízení holding nemění základní filozofii. Greg Abel možná působí agresivněji v alokaci kapitálu, ale jádro portfolia stále stojí na firmách, které mají schopnost přežít téměř cokoliv.

A právě Coca-Cola a Johnson & Johnson tenhle profil dokonale splňují.

• Silné značky.
• Globální dosah.
• Pricing power.
• Stabilní dividendy.
• A hlavně chopnost generovat cash flow i ve chvíli, kdy se zbytek trhu začne hroutit.

Možná právě proto zůstanou součástí Berkshire ještě velmi dlouho.