Bitcoin ukončil další týden, ale zatím jsme nebyli odměněni nějakým ráznějším pohybem, který by nás konečně technicky posunul. Bohužel okurková sezóna pokračuje a obávám se, že si minimálně krátký čas ještě počkáme. Osobně příliš nepočítám s tím, že do konce srpna něco většího přijde. Mohu se mýlit, ale zatím tomu nic moc nenasvědčuje. Negativní je, že bitcoin dokonce ani nevyužil současné slabosti akciového trhu. Akcie jsou minimálně v korekci, ale bitcoin pořád stojí na místě. To není dobrý signál. I když to původně vypadalo nadějně. Nyní se ovšem objevuje nová hrozba, na kterou je nutné upozornit.
Efekt srovnávací základny vyprchává, připravte se na růst inflace
Dlouho jsme mohli sledovat, jak inflace rychle klesá. Jak u spotřebitelské inflace nebo u producentské inflace. A to ne jenom ve Spojených státech, ale i v tuzemsku. Byl to ale vcelku klam, protože statisticky to „těžilo“ z efektu srovnávací základny. Zkrátka to statisticky nevypadalo tolik špatně, protože se to srovnávalo s obdobím, kdy cenová hladina rostla velmi rychle. Nyní se ale dostáváme do fáze, kdy se meziroční srovnání budou dělat z dat, kdy docházelo k dezinflaci. Tudíž budeme mít mnohem realističtější přehled o tom, jak na tom ta inflace skutečně je.
Proto třeba producentská inflace (PPI) po delší době začala zase zrychlovat. Z červnových 0,2 % na červencových 0,8 %. Jde o poměrně velký skok, takže bych si dovolil tvrdit, že uvidíme růst i v následujících obdobích. A poté se teprve uvidí, jak moc jsou restrikce americké centrální banky účinné. Zatím jsme v tomto ohledu dost slepí. Respektive není efekt těch restrikcí příliš vidět. Alespoň prozatím.
Pro nás jsou nejklíčovější implikace pro trhy. Všimněte si toho, že trhy začaly růst v době, kdy inflace začala klesat. Respektive začala zmíněná dezinflace. Naopak trhy nejvíce klesaly v době, kdy inflace strmě rostla – projevilo se inflační riziko. To znamená, že když cenová hladina zase viditelně poroste, vzbudí to na trzích oprávněně obavy. Hloubka těch obav se bude odvíjet od toho, jak moc rychle inflace poroste. Jestli poroste. Já si myslím, že ano, ale nemám křišťálovou kouli, abych si byl jistý. Vycházím z náležitostí, které často opakuji.
Bitcoin bez volatility a bez objemů
Bitcoin se z pohledu týdenního grafu nikam pořád absolutně neposunul. Jediná změna je v tom, že se změnil ten pattern z předešlých týdnů – nižší low a nižší týdenní close. To bych ale nebral jako něco významného. Volatilita je totiž pořád stejná. A objemy se též nezměnily. Na druhou stranu, tento stav nemůže vydržet dlouho. Když volatilita a objemy sednou na historická minima, je to předzvěst pro příchod mnohem větší dynamiky na trh. Je to třeba jenom vydržet.
Co se týká denního grafu, stále se držíme pod rezistencí, která se tyčí kolem 30 000 USD. Volatilita je naprosto minimální. Denní objemy jsou takřka nijaké. Likvidita na trhu naprosto vyschla a nemyslím si, že tento stav vydrží příliš dlouho. Uvidíme, co přinesou následující týdny. Hlavně září je důležité.
Závěrem
Osobně zastávám názor, že se v průběhu září nic moc velkého nestane. Mohu se však mýlit, takže je rozumné zůstávat pozorný a trh bedlivě sledovat. Ta okurková sezóna může totiž skončit prakticky ze dne na den. Ono je to hodně ošemetné, protože se člověk najednou vzbudí a trh se chová naprosto jinak než předešlých několik týdnů.
Inflace pošle logicky bitcoin nahoru chceš se vsadit?