Americká ekonomika začátkem roku 2025 zpomaluje. Podle odhadu Federální rezervní banky v Atlantě by se hrubý domácí produkt (HDP) v prvním čtvrtletí mohl snížit o 1,5 %.
Tento ukazatel, nazvaný GDPNow, předpovídal ještě před pár týdny růst ekonomiky o 2,3 %. Nová data ale ukázala, že spotřebitelé v lednu utratili méně, než se očekávalo, a i americký export byl slabší než analytici předpovídali.
Hlavním faktorem zpomalení bylo špatné lednové počasí. I když je tento model často proměnlivý a zpřesňuje se až později, naznačuje stejný trend jako některé další indikátory ukazující na zpomalující ekonomiku.
„Tohle je znepokojivé, i když je třeba mít na paměti, že tento rychlý odhad od atlantského Fedu bývá hodně proměnlivý,” napsal na sociální síti X Mohamed El-Erian, hlavní ekonomický poradce Allianz a prezident Queens’ College Cambridge.
Slabší spotřeba, klesající důvěra a trh práce pod tlakem
Na začátku února GDPNow ještě ukazoval růst až 3,9 %, ale od té doby jeho odhady postupně klesají s příchozími novými daty. Páteční zpráva ministerstva obchodu ukázala, že osobní spotřeba v lednu klesla o 0,2 %, i když se čekal růst o 0,1 %. Po očištění o inflaci dokonce klesla o 0,5 %. Tento pokles snížil odhadovaný příspěvek spotřeby k růstu HDP o celý procentní bod na 1,3 %.
Zároveň se prudce propadl příspěvek čistého exportu k růstu HDP. Přesněji z původních -0,41 procentního bodu na -3,7 bodu. K tomu se přidává klesající spotřebitelská důvěra a obavy z rostoucí inflace.
Ministerstvo obchodu také oznámilo, že jádrový index cen osobních výdajů (ukazatel inflace, který Fed preferuje) v lednu zpomalil na 2,6 %, což je oproti prosinci pokles o 0,3 procentního bodu.
I na trhu práce se objevily další varovné signály. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti dosáhl nejvyšší úrovně od loňského října.
Dlouhodobější výhled také není růžový, výnos tříměsíčních státních dluhopisů se dostal nad výnos desetiletých dluhopisů, což je tradičně považováno za spolehlivý signál recese v horizontu 12 až 18 měsíců.
Důsledky na akciových trzích
Ekonomická a politická nejistota způsobila divoký začátek roku i na finančních trzích. Index Dow Jones je od začátku roku sice o 2 % výše, ale pohybuje se ve velmi nestabilním pásmu.
„Mám pocit, že dobrá nálada, která se na trzích objevila, brzy skončí a investoři se budou muset připravit na nové turbulence,” řekl Joseph Brusuelas, hlavní ekonom společnosti RSM.
Trhy nyní čím dál víc očekávají, že Fed na zpomalení ekonomiky zareaguje snížením úrokových sazeb. Podle obchodníků na trhu s futures na federální fondy je nyní pravděpodobnost, že Fed v červnu sníží sazby o čtvrt procentního bodu. Do konce roku by mohly přijít celkem tři snížení.
Neváhejte dorazit také na dnešní speciální stream s hostem, ve kterém probereme řadu důležitých otázek a rozebereme aktuální dění na trhu.
Prozkoumejte akcie na platformě XTB