Akcie NextEra Energy (NEE) zažívají od začátku roku 2024 skvělou jízdu a vydělaly investorům téměř dvakrát více než širší trh. Akcie však již nemusí být podhodnocené, o čemž svědčí odpor, na který narazily kolem úrovně 80 USD. V tomto článku se ponoříme do toho, proč by umělá inteligence mohla být pro akcie NEE velkým růstovým katalyzátorem a jak by nadcházející prezidentské volby v USA mohly ovlivnit výkonnost akcií NextEra Energy.
Po výrazném zotavení z velké korekce způsobené finančními potížemi dceřiné společnosti NEP na konci loňského roku cena akcií společnosti NextEra nyní překonala hodnoty z doby před pandemií Covid-19.
Pozitivní nálada ohledně energetických požadavků vyspělých datových center s umělou inteligencí a odpovídající investice do čisté energie jsou hlavním motorem růstu společnosti NEE. Jak moc však může AI zvýšit energetickou náročnost datových center? Jaký to bude mít dopad na poptávku společnosti NextEra? A jaké důsledky mají nadcházející prezidentské volby pro společnost NextEra, která se zabývá obnovitelnými zdroji energie? Pojďme se do toho pustit.
NextEra Energy: Stručný přehled firemní struktury
Struktura společnosti NextEra se může zpočátku zdát poněkud složitá. Společnost vykonává svou činnost prostřednictvím dvou hlavních obchodních jednotek: Florida Power & Light (FPL) a NextEra Energy Capital Holdings (NEECH).
Společnost FPL, ta větší, je hlavním poskytovatelem obnovitelné energie pro Floridu. Stará se o výrobu, přenos a distribuci čisté energie v zařízeních společnosti NextEra na Floridě a dodává čistou elektřinu více než 12 milionům lidí.
NEECH je jakousi zastřešující dceřinou společností, která poskytuje finanční prostředky ostatním dceřiným společnostem NextEry, včetně společností NextEra Energy Resources (NEER), NextEra Energy Transmission (NEET) a NextEra Energy Partners (NEP).
Společnost NEER je předním světovým výrobcem obnovitelné energie a zabývá se vývojem, výstavbou a provozem zařízení na výrobu čisté energie v USA a Kanadě. Společnost NEET, jako součást společnosti NEER, rozvíjí a provozuje její infrastrukturu pro přenos elektrické energie.
NEP, která je přidruženou společností NEER, kupuje a provozuje projekty, jako jsou větrné a solární elektrárny a zařízení na výrobu zemního plynu, které obvykle odkupuje od společnosti NEER. Společnost NEP je veřejně obchodovatelná, ale společnost NEER si ponechává většinový podíl ve výši 51,4 %, což společnosti NextEra umožňuje flexibilní přístup na finanční trhy.
Ačkoli se nejedná o podrobný rozpis, doufám, že vám pomohl objasnit některé složitosti.
NextEra Energy: Očekává se výrazný nárůst poptávky díky umělé inteligenci
Všichni jsme slyšeli, že se očekává masivní nárůst výstavby datových center, což zvýší poptávku po obnovitelné energii pro napájení těchto masivních výpočetních center nebo „továren na umělou inteligenci“, jak je nazývá Jensen Huang. Podívejme se na několik statistik, abychom lépe pochopili rozsah tohoto dopadu.
Mezinárodní energetická agentura (IEA) předpovídá, že do roku 2026 by se poptávka po elektřině v datových centrech mohla celosvětově zdvojnásobit.
V USA se v současné době nachází přibližně 33 % z 8 000 datových center na světě. V roce 2022 představovala spotřeba elektřiny datových center ~4 % poptávky po elektřině v USA. Očekává se, že v roce 2026 vzroste na téměř 260 TWh, což bude představovat ~6 % celkové poptávky.
Jak moc ale tento růst souvisí s umělou inteligencí? Do roku 2026 se předpokládá exponenciální růst odvětví umělé inteligence, které bude spotřebovávat nejméně desetkrát více energie než v roce 2023. Výpočetní výkon potřebný pro AI se každých 100 dní zdvojnásobuje a podle odhadů vzroste v příštích 5 letech více než milionkrát.
Podle některých reportů navíc jeden dotaz na ChatGPT spotřebuje až desetkrát více energie než běžné vyhledávání v Googlu. Při 100 milionech aktivních uživatelů týdně se tato čísla nafukují. A to je jen jeden chatbot s umělou inteligencí.
NextEra Energy: Technologičtí giganti zvyšují výdaje
Obrovské výdaje technologických gigantů na dodávky energie jsou dalším důkazem masivních investic do infrastruktury datových center. Podle této zprávy agentury Bloomberg jsou společnosti Amazon a Microsoft největšími firemními odběrateli energie z obnovitelných zdrojů na světě, přičemž portfolio společnosti Amazon je téměř stejně velké jako portfolio společnosti NextEra a dosahuje celkové kapacity 33,6 GW, uvádí BloombergNEF.
Je tedy zřejmé, proč se očekává, že umělá inteligence bude hnacím motorem tak masivních výdajů na obnovitelné zdroje energie, a společnost NextEra jako jeden z největších poskytovatelů čisté energie na světě z toho může významně těžit.
Akcie NextEra: Volby mohou zamíchat kartami pro obnovitelné zdroje
Od přijetí zákona Inflation Reduction Act (IRA) v USA v roce 2022 investovaly podniky a spotřebitelé do čistých technologií a infrastruktury více než 493 miliard dolarů, což podle tohoto reportu představuje 71% nárůst oproti období dvou let před přijetím zákona. Pozoruhodné je, že investice do solární energie a skladování energie ve veřejném měřítku vzrostly o 56 %, resp. 130 % oproti úrovni před zavedením zákona IRA.
Druhé Trumpovo prezidentství by však mohlo situaci zkomplikovat. Prezidentský kandidát otevřeně kritizoval zákon IRA, čímž podpořil názory ostatních republikánských zákonodárců. Trump se obecně stavěl proti nadměrným výdajům na čistou energii, což vyvolalo obavy, že by se mohl pokusit zrušit části legislativy a ohrozit další ekologické iniciativy.
Demokratická kandidátka Kamala Harrisová, která jako viceprezidentka podpořila zákon IRA, během své kampaně neposkytla voličům příliš podrobností o svém postoji, což ponechává nejistotu ohledně její budoucí politiky.
Přestože nelze předpovědět přesný výsledek, je pravděpodobné, že Trumpovo prezidentství by mohlo být pro akcie NextEra vcelku negativní. Vzhledem k vyrovnanosti volebních průzkumů však můžeme pouze spekulovat o tom, jak volby dopadnou a jaký by mohly mít dopad na společnost NextEra Energy.
Rizika investiční tézy
V první řadě je tu hrozící riziko recese, která se vždy zdá být za rohem. Ačkoli je zapotřebí více údajů, abychom zjistili, zda Fed ekonomiku příliš neochladil, Wall Street v současnosti považuje za nejpravděpodobnější výsledek měkké přistání. Výrazné zpomalení ekonomiky by však NextEru poškodilo, stejně jako každou jinou společnost, i když možná v menší míře vzhledem k jejímu postavení v odvětví veřejných služeb, no možná víc kvůli její vysoké valuaci.
Dalším rizikem je možnost, že AI nebude růst tak rychle, jak analytici v současnosti předpovídají. Pokud by expanze AI nesplnila očekávání, mohl by očekávaný růst poptávky klesnout, což by mohlo poškodit růst a ocenění společnosti NextEra.
Jsou akcie NEE podhodnocené?
Po nedávném vzestupu nevypadá valuace společnosti NextEra tak atraktivně jako kdysi. Kvantitativní hodnocení společnosti Seeking Alpha dává akciím známku D-, což je při pohledu na níže uvedené ukazatele ocenění pochopitelné.
Poměr P/E: 25,32
Poměr P/S: 6,18
Debt / Equity: 1,68
S poměrem P/E ve výši 25,32 se akcie NEE obchodují s výraznou slevou oproti dlouhodobému průměru 37,52. Ten je však stále výrazně vyšší než medián v sektoru (18,82). Toto ocenění však může být ospravedlněno pozoruhodným růstem zisku společnosti. V příštím roce se očekává růst zisku na akcii o více než 20 %.
Další ukazatele, jako je poměr P/S 6,18, naznačují, že cena akcií konečně dohání její fundamentální hodnotu. Vzhledem k nejistotě spojené s nadcházejícími volbami a trajektorii snižování sazeb Fedu is v tuto chvíli dovolím tvrdit, že akcie mohou být blízko férové ceny.
Je také třeba poznamenat vysokou úroveň zadlužení společnosti NextEra. Její poměr dluhu k vlastnímu kapitálu činí 1,68. Její značné kapitálové výdaje by ji mohli učinit citlivější na změny očekávání Fedu. Jakékoli posuny v trajektorii snižování sazeb by mohly mít vážný dopad na cenu akcií. Šance se ale přiklánějí spíše k překvapivému snížení než ke scénáři vyšších sazeb na delší dobu.
Akcie společnosti NextEra: Koupit, držet nebo prodat?
I když věřím, že NextEra je skvělý podnik v oblasti obnovitelných zdrojů energie, její akcie již nejsou výrazně podhodnocené. Navzdory tomu má NextEra stále řadu výhod a ve střednědobém horizontu by se jí mělo dařit. Nicméně již neočekávám, že by akcie v nejbližším období výrazně překonaly výkonnost trhu.
Těším se na vaši zpětnou vazbu
Máte k této společnosti co říct? Souhlasíte nebo nesouhlasíte s mou analýzou? Myslíte si, že jsem něco přehlédl? Rád s vámi o tom budu diskutovat v komentářích, abychom si všichni udělali co nejjasnější obraz o této společnosti.
Prozkoumejte akcie NextEra na platformě XTB
