Akcie Berkshire po Buffettově odchodu ztrácí dech. Přijde jejich zotavení?

Berkshire Hathaway se od oznámení odchodu Warrena Buffetta z čela společnosti začíná vzdalovat výkonnosti širšího trhu.

Od 3. května, kdy Buffett formálně oznámil, že na konci roku skončí jako generální ředitel, klesly akcie třídy A o 12,66 %. Ve stejném období posílil index S&P 500 o 9,93 %.

Legenda končí, důvěra se otřásá

Rozdíl téměř 23 procentních bodů ukazuje, že investoři začínají pochybovat o budoucnosti firmy pod vedením Grega Abela, který byl dlouho označován za Buffettova nástupce a který by měl Berkshire převzít od 1. ledna 2026. Buffett sice zůstává předsedou správní rady, ale trh už firmu nevnímá jako stejnou jistotu, jakou představovala pod jeho vedením.

Buffett během 60 let proměnil zkrachovalého výrobce textilu v investiční kolos s cenou jedné akcie přes 700 000 dolarů a podíly v pojišťovnictví, energetice, železnicích i spotřebním zboží. Akcie Berkshire po celá desetiletí překonávaly výkonnost trhu. Teď se však zdá, že kouzlo věštce z Omahy slábne.

Trh roste, Berkshire ztrácí

Zatímco ostatní akcie táhne vzhůru vlna optimismu kolem technologií a umělé inteligence, Berkshire se na tomto růstu nijak nepodílí. Nejde přitom o špatné hospodářské výsledky ani makroekonomické tlaky, ale spíše o obavy z nejistého vedení.

Jméno Buffett bylo dlouho synonymem pro disciplínu, trpělivost a stabilní výnosy. Nyní, když se jeho odchod mění z hypotézy v realitu, investoři si kladou otázku, kolik z minulých úspěchů lze bez něj zopakovat. Berkshire totiž stále sedí na hotovosti kolem 350 miliard dolarů. A právě tato konzervativní strategie aktuálně zaostává, protože trh preferuje růst a riziko.

Zároveň se vytrácí důvěra v to, že firma bude nadále schopná uzavírat velké a výhodné akvizice jako dříve. Obchody jako nákup BNSF, Heinz nebo podíl v Applu byly typické pro Buffettovu schopnost vidět příležitosti dřív než ostatní. Mnozí se obávají, že podobné kroky už pod novým vedením neuvidíme.

Je Buffettův efekt pryč?

Berkshire se samozřejmě nepropadla dramaticky. Pokles o 12 % je v absolutních číslech relativně mírný. Ale psychologicky to znamená hodně. Trh vysílá jasný signál: bez Buffetta už Berkshire nemusí být takovou stálicí jako dřív.

Otázkou zůstává, jestli jde jen o krátkodobé přenastavení po změně vedení, nebo o hlubší změnu ve vnímání firmy. V době, kdy investoři sází na dynamický růst technologií, by Berkshire mohla působit jako hodnotová past. Tedy pokud nedokáže investory přesvědčit, že má v rukávu stejně ambiciózní plán i bez svého zakladatele.