Fed zvýšil úrokové sazby a další růst bude pravděpodobně následovat

Federální rezervní systém (Fed) právě zakončil své dvoudenní zasedání a rozhodl o prvním zvýšení úrokových sazeb od roku 2023. Hlavním důvodem je přetrvávající inflace. Inflace v srpnu meziročně vzrostla o 3,4 %, což je výrazně nad dlouhodobým cílem Fedu ve výši 2 %. Zároveň rostou ceny energií a do ekonomiky se promítají dopady cel a geopolitické situace.

Pozornost se soustředí především na Kevina Warshe, nového šéfa Fedu, pro kterého jde o první velké rozhodnutí v čele centrální banky. Trhy těsně před rozhodnutím očekávaly zvýšení sazeb o 25 bazických bodů s velmi vysokou pravděpodobností (92,9 %).

Zvýšení sazby proto není hlavním zdrojem nejistoty. Investoři především sledují, co Warsh řekne o dalším vývoji sazeb a zda naznačí další možné zpřísňování měnové politiky. Trhy aktuálně očekávají ještě další dvě zvýšení do března příštího roku.

Dokáže Fed vůbec inflaci regulovat?

Důležitým tématem se stává také důvěryhodnost Fedu a jeho schopnost držet inflaci pod kontrolou. Warsh dlouhodobě zdůrazňuje, že měnová politika musí zabránit tomu, aby se vyšší inflace stala trvalou součástí ekonomiky. Zároveň existuje názor, že současnou inflaci způsobují především nabídkové šoky – například energie a cla – na které vyšší sazby působí jen omezeně.

Významným tématem je také výrazný růst výnosů amerických státních dluhopisů. Výnos desetiletých se dostal k 5 %, což je úroveň kde byly naposledy v září 2023. Vyšší výnosy zároveň zpřísňují finanční podmínky v ekonomice i bez dalšího růstu sazeb Fedu.

Pro Bitcoin a ostatní riziková aktiva je proto klíčové nejen samotné rozhodnutí, ale především tisková konference Kevina Warshe. Jestřábí komunikace by znamenala tlak na likviditu a výnosy dluhopisů, zatímco holubičí výhled by mohl trh vnímat pozitivně.

Vše pro vás sledujeme ve studiu živě a komentujeme. Sledovat můžete Jaroslava Jarolíma, Matěje Širokého a mne. Máte samozřejmě prostor i pro dotazy, než ve 20:30 začne tisková konference.