Bitcoin dostává další zajímavý signál, který může naznačovat změnu dlouhodobého trendu. Analytická platforma CryptoQuant upozorňuje na 30denní období, během kterého krátkodobí držitelé bitcoinu zůstávají alespoň částečně v zisku. Podobné chování se v minulosti objevovalo během zotavení trhu po delších medvědích fázích.
Zajímavé je také to, že širší investorská základna se od srpna nachází v čistém zisku. Bitcoin tak podle on-chain dat postupně vytváří podmínky, které mohou podpořit návrat dlouhodobějšího růstového trendu.
Krátkodobí držitelé už měsíc drží zisky
CryptoQuant sleduje skupinu takzvaných short-term holders (STH). Jde o investory, kteří drží své bitcoinové UTXO méně než šest měsíců.
Tato skupina je důležitá především proto, že její členové obvykle reagují na vývoj ceny rychleji než dlouhodobí držitelé. Při prudkém růstu mohou realizovat zisky, zatímco během poklesů bývají náchylnější k prodejům ze strachu.
Právě proto je současné chování STH zajímavé. Od 16. srpna zůstává alespoň část jejich držených bitcoinů v zisku. Tato série nyní trvá přibližně 30 dní.
CryptoQuant zároveň upozorňuje, že nejde pouze o velikost zisku. Podstatnější je samotná délka období, během kterého se krátkodobí investoři dokázali udržet nad svou nákupní cenou.
V zisku jsou BTC za 168 miliard dolarů
Podle aktuálních dat připadá na krátkodobé držitele bitcoin v hodnotě přibližně 168,2 miliardy dolarů, který se nachází v zisku.
Na druhé straně stojí zhruba 102,6 miliardy dolarů v BTC držených pod jejich pořizovací cenou.
Poměr mezi těmito dvěma skupinami se může samozřejmě měnit společně s cenou bitcoinu. Pro CryptoQuant je ale důležitější, že STH už celý měsíc nezažili návrat do situace, kdy by ztrátové pozice jasně dominovaly.
Právě tento rozdíl může být důležitý. Pokud novější investoři vidí své pozice v zisku a zároveň je nezačnou ve velkém uzavírat, trh získává stabilnější základnu kupujících.
Podobný signál se objevil po minulém medvědím trhu
CryptoQuant připomíná, že delší období profitability krátkodobých držitelů v minulosti doprovázela zotavení bitcoinu.
Podobný proces bylo možné sledovat také na konci medvědího trhu v roce 2022. Tehdy postupné udržení STH investorů v zisku pomohlo změnit jejich chování. Místo rychlého prodeje začali část svých pozic držet a podílet se na dalším růstu.
Na začátku letošního roku se podobný signál objevil také. V lednu však podle CryptoQuant trval méně než týden. Současná série je proto výrazně delší a představuje nejdelší nepřerušené období STH profitability v roce 2026.
To samozřejmě samo o sobě nepotvrzuje začátek nového bull marketu. Ukazuje ale, že struktura trhu se oproti předchozím měsícům zlepšila.
Důležitý je také ukazatel SOPR
Pozitivní změnu potvrzuje také další on-chain indikátor. SOPR, tedy Spent Output Profit Ratio, se 19. srpna dostal nad hodnotu 1 a od té doby se drží těsně nad ní.
Hodnota nad 1 znamená, že mince přesouvané na blockchainu se v průměru prodávají se ziskem. Naopak hodnota pod 1 signalizuje realizaci ztrát.
SOPR tak ukazuje, že současný trh už není charakteristický převahou ztrátových prodejů. Podle dostupných dat navíc současná série nad hodnotou 1 patří k nejdelším v letošním roce.
To zapadá do obrazu, který vytváří také analýza krátkodobých držitelů. Bitcoin se po prudkém srpnovém růstu dokázal udržet nad důležitými nákladovými základnami.
Noví investoři mají nákupní cenu výrazně níže
Ještě zajímavější pohled nabízí rozdělení STH podle délky držby. Největší podporu současné ziskovosti vytvářejí peněženky, které drží bitcoin přibližně jeden až tři měsíce. Jejich průměrná nákupní cena, tedy realizovaná cena, se podle CryptoQuant pohybuje kolem 63 372 dolarů.
U investorů, kteří drží bitcoin tři až šest měsíců, se tato hranice nachází výrazně výše, přibližně na 73 190 dolarech.
Tyto úrovně jsou důležité proto, že představují určitou psychologickou hranici. Pokud se bitcoin drží nad nimi, novější investoři mají větší motivaci své pozice ponechat otevřené. Pokud by se cena výrazně propadla pod jejich nákupní ceny, tlak na prodeje by naopak mohl zesílit.
Bitcoin ale stále potřebuje potvrzení
Pozitivní on-chain data tedy zatím nevytvářejí jistotu, že bitcoin vstupuje do další velké růstové fáze. Ukazují spíše na zlepšující se podmínky pro změnu trendu.
Důležitou roli bude hrát samotná cenová struktura. CryptoQuant v minulých analýzách upozorňoval také na význam oblasti kolem 83 000 dolarů pro potvrzení silnějšího býčího trendu.
Pokud bitcoin dokáže překonat důležité rezistence a současně si krátkodobí držitelé udrží zisky, jednotlivé signály se začnou navzájem podporovat. Právě kombinace ceny a on-chain dat bude podle mě mnohem důležitější než jeden samostatný indikátor.
Závěrem: Bitcoin získává sílu, ale potřebuje potvrzení trendu
Na současném vývoji mě nejvíce zaujala délka ziskového období krátkodobých držitelů. Jeden týden by podle mě nic zásadního neznamenal. Téměř celý měsíc už ale představuje zajímavou změnu chování trhu. Novější investoři zatím ve velkém nekapitulují a jejich nákladové základny se postupně dostávají do bezpečnější vzdálenosti od aktuální ceny.
Zároveň bych ale z tohoto signálu nedělal důkaz, že medvědí trh definitivně skončil. Bitcoin se stále musí vypořádat s makroekonomickým prostředím, vývojem ETF toků i významnými rezistenčními úrovněmi. On-chain data mohou ukázat, že se trh připravuje na změnu, ale samotná cena musí tento scénář potvrdit.
Pokud však STH investoři dokážou své zisky udržet i během případných korekcí a bitcoin současně začne vytvářet vyšší maxima a vyšší minima, situace začne vypadat podstatně přesvědčivěji. Právě schopnost trhu přežít další pokles bez návratu krátkodobých držitelů do rozsáhlých ztrát bude podle mě jedním z nejzajímavějších testů příštích týdnů.
Myslíte si, že 30denní zisková série krátkodobých držitelů skutečně signalizuje konec medvědí fáze? Dejte nám vědět svůj názor v komentářích.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě