Bitcoin má za sebou velmi silný srpen, během kterého uzavřel měsíc na 78 581 dolarech. Podle technického analytika Erica Krowna tím zároveň aktivoval poslední signál potřebný k potvrzení konce medvědího trhu. Září však podle něj nemusí přinést další prudký růst.
Naopak očekává první polovinu měsíce slabší a připouští pokles směrem k 72 000 dolarům. Za mnohem zajímavější období považuje říjen, který má podle historických dat výrazně lepší sezónní charakteristiky. Klíčovou hranicí, která může celý jeho scénář zneplatnit, zůstává 70 000 dolarů.
Poslední medvědí signál zmizel
Eric Krown už několik měsíců sleduje sérii technických ukazatelů, které mají určit, zda bitcoin skutečně opouští medvědí fázi. V srpnu podle něj přišlo poslední potřebné potvrzení.
Krown potřeboval, aby bitcoin uzavřel měsíc nad 65 708 dolary. Takový závěr měl podle jeho metodiky dostat měsíční stochastic oscilátor z medvědí oblasti a vytvořit podobný signál, jaký se objevil naposledy v lednu 2023.
Bitcoin nakonec měsíc uzavřel na 78 581 dolarech, tedy přibližně 12 900 dolarů nad touto hranicí. Z pohledu Krownovy analýzy tak poslední část obratu dostala potřebné potvrzení.
Ještě předtím se přitom objevily další signály. Jeho širší makro ukazatel pracuje například s volatilitou, vzdáleností od historického maxima, indexem strachu a chamtivosti, sezónností nebo extrémy momenta. Tyto indikátory podle něj začaly vysílat pozitivní signály už v oblasti nízkých 60 000 dolarů.
Krown však neprezentuje svůj závěr jako jistotu. Pracuje s pravděpodobnostmi. Podle jeho současného vyhodnocení je ale šance na další růst bitcoinu vyšší než pravděpodobnost návratu do dlouhodobého medvědího trendu.
Září podle něj nebude měsícem velkého pohybu
Zajímavý je Krownův pohled na samotné září. Bitcoin má historicky v tomto měsíci poměrně slabou výkonnost a září se často označuje za jedno z nejhorších období roku.
Krown ale upozorňuje na rozdíl mezi průměrem a mediánem. Podle historických dat patří září z hlediska mediánového měsíčního výnosu mezi nejslabší měsíce, za srpnem a prosincem. Zároveň však jeho průměrný výsledek po vyřazení extrémních medvědích let 2011 a 2014 vychází pouze kolem -0,1 %.
Navíc poslední tři zářijové měsíce skončily v plusu. Bitcoin tehdy zaznamenal přibližně 4 %, 7,4 % a 5,4 %. Proto Krown neočekává ani letos automaticky výrazný propad.
Jeho označení září jako nothing month tak podle mě neznamená, že se nic nestane. Spíše očekává období bez jasného trendu, ve kterém se mohou střídat menší růsty a poklesy.
První polovina září může přinést propad
Krownův pohled je přesto krátkodobě opatrnější. Historicky totiž první část září vychází podstatně hůře než druhá.
Za prvních 16 dní měsíce vykazuje bitcoin podle jeho statistiky mediánový pokles 8,5 %. Pokud bychom tento pohyb aplikovali na srpnovou uzavírací cenu 78 581 dolarů, dostali bychom se přibližně k 71 900 dolarům.
Po polovině měsíce se situace podle historických dat obrací. Mediánový výnos se dostává přibližně na +6,5 %. Krown tento obrat spojuje s několika významnými událostmi, mezi které patří zasedání Federálního rezervního systému, zveřejňování důležitých ekonomických dat a takzvané quad witching, tedy současná expirace několika typů derivátů.
Právě kombinace těchto faktorů může podle mě způsobit, že září bude z pohledu bitcoinu spíše měsícem dvou odlišných polovin.
První pokles chce Krown využít k nákupu
Pokud bitcoin v první části září skutečně oslabí, Krown už má vytipovanou oblast, kde by chtěl nakupovat.
Pozornost soustředí na 5týdenní exponenciální klouzavý průměr, známý jako 5 EMA. Ten se podle jeho analýzy nachází kolem 73 294 dolarů, tedy přibližně 5 % pod tehdejší tržní cenou.
Krown vychází z toho, že po výrazné týdenní růstové svíčce často přichází korekce kolem 5 %. Nečeká tedy automaticky hluboký propad o 10 až 15 %, který někteří obchodníci považují za standardní korekci.
Ještě větší retracement podle něj typicky přichází až přibližně 60 dní po prvním velkém růstovém pohybu. To by časově odpovídalo spíše říjnu.
Pravděpodobnost, že bitcoin během konkrétního týdne otestuje 5 EMA, Krown odhaduje na 71,5 %. Jeho nejhorším scénářem je potom pokles k týdennímu 21 EMA kolem 70 923 dolarů.
Tři ukazatele ukazují na stejnou oblast
Na současné situaci je zajímavé, že několik různých metod vede k velmi podobnému výsledku.
Historický scénář první poloviny září ukazuje zhruba na 71 900 dolarů. Týdenní 21 EMA se nachází kolem 70 923 dolarů a Krownova vlastní hranice, při jejímž prolomení by začal svůj scénář přehodnocovat, leží na 70 000 dolarech.
To vytváří poměrně úzkou oblast, kterou budou podle mě obchodníci sledovat. Pokud by bitcoin k těmto úrovním skutečně klesl a následně se odrazil, nemuselo by jít o nic dramatického. Naopak by mohlo jít o klasický retest po silném růstu.
Krown dokonce počítá s tím, že případný první zářijový pokles využije k navýšení dlouhodobé pozice. Nechce na něm spekulovat pouze krátkodobě, ale využít případnou slabost trhu k dalšímu nákupu.
Bitcoin má stále jeden problém
Přesto není Krownova teze z technického pohledu úplně potvrzená. Pro definitivní změnu trendu potřebuje bitcoin vytvořit vyšší minimum, následně znovu otestovat předchozí maximum a nakonec vytvořit vyšší maximum.
První dvě části tohoto procesu už podle něj bitcoin splnil. Problémem ale zůstává srpnové maximum kolem 81 260 dolarů, které se zastavilo pod předchozím týdenním nižším maximem poblíž 83 000 dolarů. Z čistě technického hlediska tedy stále existuje nižší maximum.
Právě zde bych byl opatrný. Silný srpnový růst sice změnil náladu na trhu, ale samotný průraz jedné technické struktury ještě automaticky neznamená začátek dlouhodobé rally. Bitcoin musí překonat další rezistence a především ukázat, že dokáže vyšší ceny udržet.
Krown věří v nový růst bitcoinu
Krown zároveň odmítá tradiční předpoklad, podle kterého by měl bitcoin najít cyklické dno přibližně rok po předchozím vrcholu. Podle něj se trh v posledních letech změnil.
Bitcoin podle jeho názoru stále více připomíná ETF obchodované na burze, které může dlouhodobě konsolidovat v širokém pásmu a následně pokračovat výše. Takový vývoj podle něj oslabuje klasické modely založené pouze na časování bitcoinových cyklů.
S tím ale nesouhlasí všichni analytici. Benjamin Cowen například stále očekává možnost dna až kolem listopadu a současný trh považuje za výrazně podhodnocený. Jeho pohled tak zůstává podstatně opatrnější.
Krownův vlastní scénář má přitom jasnou hranici. Dokud bitcoin zůstane nad 70 000 dolary, jeho býčí teze podle něj platí. Pokud tuto úroveň výrazně ztratí, svůj výhled by přehodnotil.
Říjen může být pro bitcoin mnohem zajímavější
Pokud bitcoin zářijovou korekci zvládne, Krown vidí největší potenciál až v dalších měsících. Jeho historická statistika ukazuje, že období od zářijového minima do prosincového závěru skončilo v posledních 15 letech devětkrát růstem. Medián tohoto růstu činil 33,5 %.
Pro dosažení šestimístné ceny by přitom podle jeho výpočtu muselo zářijové minimum zůstat nad přibližně 74 900 dolary. Pokud by bitcoin na konci třetího čtvrtletí zůstal nad 58 000 dolary, historicky by to také vytvářelo příznivé podmínky pro růst ve čtvrtém čtvrtletí.
Ještě zajímavější je říjen. Jeho mediánový výnos dosahuje podle Krownovy statistiky 12,8 % a v posledních 14 letech skončil růstem v deseti případech.
Závěrem: září ukáže sílu bitcoinových býků
Krownův výhled je podle mě zajímavý především tím, že nekreslí jednoduchý scénář bitcoin roste a medvěd je pryč. Naopak připouští, že září může přinést korekci směrem k 72 000 dolarům, aniž by tím jeho dlouhodobě býčí pohled automaticky padl. To je podle mě mnohem realističtější přístup než očekávat přímou cestu k novým maximům.
Nejdůležitější hranicí proto podle mě zůstává 70 000 dolarů. Pokud bitcoin případný pokles zastaví nad touto úrovní a následně překoná oblast kolem 81 000 až 83 000 dolarů, technická struktura začne vypadat výrazně přesvědčivěji. Pokud ale 70 000 dolarů padne, bude argumentace o definitivním konci medvědího trhu podstatně slabší.
Zajímavé je také načasování. Srpen přinesl velmi silný růst, takže určitá konsolidace nebo výběr zisků by nebyly překvapením. Skutečný test býčího trendu proto podle mě nepřijde ve chvíli, kdy bitcoin roste, ale až během případného zářijového poklesu. Právě tehdy se ukáže, zda mají kupující dost síly udržet trh nad klíčovými podporami.
Myslíte si, že bitcoin skutečně ukončil medvědí trh, nebo nás ještě před dalším růstem čeká hlubší korekce? Napište svůj názor do komentářů.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě