Vždy poslední pátek v měsíci na kryptoměnové burze Deribit expiruje větší množství opcí. Dnes jsou v objemu 5,8 miliardy USD a díky nedávnému silnému růstu vyhrávají býci. Téměř dvě třetiny call opcí se nachází v zisku.
Opce jsou velice oblíbený kryptoměnový derivát. Obchodník při jejich nákupu zaplatí opční prémii a do data expirace má právo (nikoliv povinnost) smlouvu realizovat. Call opce (označují se jako býčí) spekulují na růst ceny podkladového aktiva, v našem případě Bitcoinu.
Jestliže aktuální tržní cena stoupne nad realizační cenu (strike price), tak se taková opce označuje jako ITM (in the Money). Po expiraci je pro majitele výhodné takovou opci uplatnit, protože se jedná o levnější nákup než přímo na trhu. Obdobně je to s put opcí, jen se spekuluje na pokles ceny.
Profesionální obchodníci s oblibou využívají tento derivát jako zajištění pro neplánovaný pohyb ceny (hedging). Jestliže například otevřou krátkou pozici na Bitcoinu, tak si proti tomu koupí i call opci. V případě poklesu realizují zisk z krátké pozice a za opci zaplatili opční prémii. V případě ztráty z pozice naopak uplatní call opci a sníží si tak ztrátu.
Jaký dopad to bude mít na trh?
Z výše uvedených důvodů nelze jasně určit, kolik z daných opcí bude nakonec uplatněno a jak se to projeví na trhu. Dnes expirují denní, týdenní a měsíční opce na burze Deribit. Událost nastane již za tři hodiny (10:00 našeho času). Aktuálně tam vidíme objem za 5,8 miliardy USD.
Celkem vyprší 73 024 smluv a poměr mezi put a call vychází na 1,12. Tedy relativně v rovnováze. Max Pain Price, při které by hodnota ITM na obou stranách byla vyrovnaná, vychází na 70 000 USD. Tedy o 10 000 USD méně, než se aktuálně pohybuje cena bitcoinu.
Na grafu tedy hezky vidíme, že 66,13 % call opcí se nachází nad svojí strike price, ale na straně put opcí máme pouze 0,78 %. Nejvyšší množství call opcí vycházelo na ceně 75 000 USD. Kdyby tedy medvědi chtěli ještě zabojovat, tak potřebují srazit cenu alespoň tuto úroveň. Což se asi nestane.
S ohledem na vysokou míru smluv ITM by ale šla očekávat nějaká ta volatilita. Hodně býčích smluv kolem 80 000 USD se totiž za poslední den prodalo. Ještě včera totiž graf ukazoval expiraci za 6,4 miliardy USD a put/call ratio vycházel na 0,83 (call opcí bylo 44 639).
Brzy se tedy dovíme, jak to dopadlo a detailně si celý týden opět rozebereme v mojí nedělní analýze. Užijte si poslední srpnový víkend.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě