Apple patří mezi největší společnosti světa, přesto jeho akcie vykazují nejnižší realizovanou volatilitu mezi firmami s tržní kapitalizací přes 4 biliony USD Nový modelový odhad 24/7 Wall St. stanovuje 12měsíční cíl na 358,99 USD, tedy cca 15 % nad uzavírací cenou 310 USD z 18. srpna. Doporučení zní „Koupit” s 90% mírou důvěry.
Nejde však o sázku na levnou akcii. Apple se obchoduje přibližně za 32násobek očekávaného zisku, tedy dráž než Microsoft i Alphabet. Býčí argument stojí na rekordních výsledcích, rychle rostoucích službách, masivních odkupech a očekávání, že umělá inteligence spolu s novými zařízeními nastartuje další obměnu hardwaru. Rizikem jsou ale Čína, cla a vysoké náklady na vývoj.
Jak to s Applem tedy vypadá ve skutečnosti a měli byste jeho akcie nyní nakoupit?
Rekordní čtvrtletí: tržby 109,4 miliardy USD dávají cíli 359 USD základ
Za fiskální třetí čtvrtletí, které skončilo 27. června, Apple utržil 109,4 miliardy USD Meziročně to znamenalo růst o 16 %, zatímco zisk na akcii vyskočil o 29 % na 2,02 USD. Podle modelu firma překonala odhady zisku o 6,8 % a zaznamenala už 9. překvapení v řadě.
Tim Cook označil období za nejsilnější červnové čtvrtletí v historii. Dvouciferně rostly iPhone, Mac a služby a tržby se zlepšily ve všech regionech. Finanční ředitel Kevan Parekh doplnil, že rekord vytvořily také zisk na akcii, provozní peněžní tok a základna aktivních zařízení napříč hlavními produktovými kategoriemi.
Podrobné výsledky Applu za třetí fiskální čtvrtletí současně ukazují hrubou marži 50,1 %. Číslo ale vylepšily vratky cel přibližně o 2 procentní body – na zisk na akcii připadlo z tohoto jednorázového vlivu asi +0,11 USD. Bez něj by i tak výsledek zůstal stále silný.
Akcie Applu během předchozích 12 měsíců posílila o 34 % a od začátku roku přidala cca 14 %. Za poslední měsíc však odepsala 6 % a proti 52týdennímu maximu 344,27 USD zůstala o 6 % níže. Právě tento ústup vytváří prostor mezi tržní cenou a novým cílem – a potenciálně také zajímavou nákupní příležitost.
Prozkoumejte akcie Apple na platformě XTB
Služby za 30,74 miliardy USD, Siri AI a odkupy tvoří býčí scénář
Největší oporou býků jsou služby Applu. Jejich čtvrtletní tržby dosáhly 30,74 miliardy USD a představují opakovaný příjem s vyšší marží než hardware. Reklama a cloudové služby podle výkazu táhly segment vzhůru, zatímco rozsáhlá základna více než 2,5 miliardy aktivních zařízení nabízí Applu mimořádně účinný distribuční kanál.
Dalším katalyzátorem je nová Siri AI představená na WWDC26. Pokud funkce přimějí zákazníky k rychlejší obměně iPhonů a dalších zařízení, růst služeb se může propojit s novým hardwarovým cyklem. Pomoci má silná poptávka po řadě iPhone 17 a spekulovaný skládací iPhone, který by díky vyšší prodejní ceně zvedl průměrnou hodnotu nákupu.
Co je pro nás jakožto investory také velmi důležité, jsou zpětné odkupy akcií – Apple v tomto ohledu za prvních 9 měsíců fiskálního roku odkoupil vlastní akcie za 62,09 miliardy USD Menší počet akcií zvyšuje zisk připadající na jednu akcie a firma tak vrací kapitál zpět akcionářům, spolu s dividendami. Ty nyní nabízejí dividendový výnos 0,35 %.
Pokud se podíváme na celkový obrázek predikcí a cílových cen analytiků, většina z nich je pro „Nákup” (Buy) a dokonce i „Silný nákup” (Strong Buy). Průměrná cílová cena pak dosahuje 334 USD, což je ode dnešní ceny cca 310 USD cca 7% nárůst.
Podle mého názoru může být právě propojení obří uživatelské základny se Siri AI hodnotnější než samotný příslib dalšího modelu telefonu. Ale samozřejmě, nechme se překvapit, třeba nás Apple novým zařízením oslní.
Beta 0,85 je nejnižší mezi megacapy, riziko tím ale nemizí
Roční beta Applu dosahuje 0,85, nejméně mezi společnostmi oceněnými nad 4 biliony USD Beta měří citlivost akcie vůči trhu: hodnota lehce nad jedničkou naznačuje, že titul obvykle kolísá podobně jako širší index (např. S&P 500), jen o něco více. Pokud je beta nižší, pak je akcie méně volatilní než širší trh.
Největší riziko představuje závislost Applu na Číně, kde čtvrtletní tržby dosáhly 18,82 miliardy USD Silnější domácí konkurence, slabší poptávka nebo obchodní omezení by mohly negativně ovlivnit prodeje i výrobu.
Varováním jsou také náklady. Výdaje na výzkum a vývoj stouply z 8,9 na 11,73 miliardy USD protože Apple financuje vlastní AI infrastrukturu a novou Siri. Investice sice mohou vytvořit další růstový motor, ale krátkodobě tlačí na ziskovost.
Apple je stabilnější, konkurenti ale vypadají levněji
Srovnání s Microsoftem a Alphabetem odhaluje hlavní slabinu investičního pohledu na Apple. Microsoft se obchoduje přibližně za 28násobek zisku, přičemž Azure roste o 43 % a Microsoft 365 Copilot má 30 milionů placených míst. Jeho cloudový motor tak expanduje rychleji než cyklický prodej zařízení Applu, a přesto vykazuje nižší násobek.
Alphabet v původním srovnání vychází ještě levněji: zhruba 17násobek zisku při 24,2% růstu tržeb a 82% expanzi Google Cloudu. Čistě podle poměru ceny a růstu tak nabízí silnější čísla. Apple naopak prodává předvídatelnost ekosystému, vysokou loajalitu zákazníků, kapitálové výnosy a relativně klidnější kurz mezi největšími technologickými giganty.
V dalších měsících mohou cenu akcií Applu ovlivnit především představení nových iPhonů v první polovině září, spuštění Siri AI pro veřejnost a výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí. Investoři budou sledovat zejména počáteční poptávku po nových zařízeních, další růst služeb a vývoj marží. Významnou roli mohou sehrát také případná cla, vztahy mezi USA a Čínou a schválení funkcí Apple Intelligence na čínském trhu.
Sám bych nízkou betu nečetl jako ochranu proti ocenění — klidná akcie za 32násobek zisku je pořád akcie za 32násobek zisku. Když se sentiment na trhu obrátí, násobek se stlačuje i u firem, které dál vydělávají.
Prozkoumejte akcie Applu na platformě XTB
Riziko ztráty kapitálu.