Bitcoin se nachází ve výrazně slabším období a data z blockchainu ukazují další známku ochlazení trhu. Po více než deseti měsících trvajícího medvědího prostředí se počet aktivních bitcoinových adres propadl na úroveň, kterou jsme naposledy viděli v letech 2018 a 2019.
Dne 9. srpna bylo zaznamenáno 545 233 aktivních adres, což představuje velmi nízkou hodnotu z historického pohledu. Současně ale přichází zajímavý protiklad. Krátkodobější průměr aktivity se začíná zvyšovat. To může znamenat, že se po výrazném útlumu začínají na síť postupně vracet uživatelé.
Aktivita bitcoinu spadla na úroveň minulého medvědího trhu
Ukazatel aktivních adres sleduje unikátní bitcoinové adresy, které během daného dne odeslaly nebo přijaly BTC. Nejde tedy přímo o počet uživatelů, protože jeden člověk může kontrolovat více adres. Přesto jde o užitečný indikátor aktivity celé sítě.
Podle dat CryptoQuant dosáhl tento ukazatel 9. srpna hodnoty 545 233 adres. Pro srovnání, 30denní exponenciální klouzavý průměr (EMA) se v červenci 2018 pohyboval kolem 570 710 adres.
V lednu 2019 pak 100denní EMA dosahoval přibližně 605 433 adres. Současná hodnota se tak dostává do oblasti, kterou jsme naposledy pozorovali během předchozího velkého bitcoinového medvědího trhu.
Samo o sobě to ale ještě neznamená, že se historie musí zopakovat. Aktivní adresy nejsou dokonalým měřítkem počtu lidí používajících bitcoin. Velkou roli hraje také způsob, jakým uživatelé a burzy své adresy využívají.
Za několik měsíců zmizely desítky tisíc aktivních adres
Ještě výraznější je pohled na vývoj 30denního jednoduchého klouzavého průměru. Dne 6. října, kdy se bitcoin obchodoval kolem 124 709 USD, se počet aktivních adres podle tohoto ukazatele pohyboval přibližně na úrovni 721 755.
Do 9. srpna hodnota klesla na zhruba 643 507 adres. To představuje úbytek 78 248 adres, tedy přibližně 10,84 %.
Pokles aktivity tak poměrně dobře zapadá do celkového ochlazení trhu. Bitcoin od začátku roku ztrácí více než čtvrtinu své hodnoty a velká část investorů má po výrazném poklesu mnohem menší motivaci aktivně obchodovat.
30denní průměr adres se v srpnu prudce zvedl
Právě tady podle mě začíná být situace zajímavější. Přestože samotný počet aktivních adres dosáhl velmi nízké hodnoty, 30denní SMA se dostal na nejvyšší úroveň od 29. května 2026.
To znamená, že krátkodobá aktivita sítě se začíná zlepšovat. Nejde zatím o důkaz nového býčího trendu, ale rozhodně bych tento vývoj nepřehlížel.
Pokud by aktivní adresy pokračovaly v růstu i během dalších týdnů, mohlo by to znamenat návrat části uživatelů a zvýšení aktivity na blockchainu. Právě takový vývoj by byl mnohem zajímavější než samotné jednorázové zvýšení počtu adres.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB
Cena se drží kolem 64 000 USD
Bitcoin se v době psaní článku obchodoval kolem 64 000 USD, což znamenalo více než 25% pokles od začátku roku. Za posledních 24 hodin klesl přibližně o 1,9 %.
Objem obchodů dosahoval zhruba 20,66 miliardy USD. Trh tak rozhodně není bez aktivity, i když on-chain data ukazují výrazné ochlazení používání bitcoinové sítě.
Zajímavé je také to, že současné zlepšení aktivity přichází v době, kdy se na trhu znovu objevují pozitivnější signály spojené s institucionální poptávkou.
Pokud se tedy počet aktivních adres začne stabilně zvyšovat společně s rostoucím zájmem větších investorů, může jít o podstatně důležitější signál než samotný krátkodobý pohyb ceny.
Může se opakovat scénář z let 2018 a 2019?
Právě historické srovnání je důvodem, proč současná data přitahují tolik pozornosti. Bitcoin během medvědího trhu v letech 2018 a 2019 také prošel obdobím výrazného útlumu aktivity.
Po vytvoření dna ale následovalo postupné oživení. Bitcoin následně vstoupil do dalšího silného růstového období, které nakonec vedlo k novým historickým maximům.
Podobnost s minulostí je zajímavá, ale rozhodně není zárukou stejného výsledku. Trh se mezitím výrazně změnil. Bitcoin dnes využívají institucionální investoři, ETF a velké finanční společnosti, což může strukturu aktivity na blockchainu měnit.
Proto bych současný vývoj vnímal spíše jako potenciální známku vyčerpání medvědího trendu než jako potvrzení definitivního dna.
Cyklické srovnání mi zatím velkou důvěru nedodává — průměrný medvědí propad po halvingu trval napříč čtyřmi cykly zhruba 391 dní a ten současný má za sebou přibližně 276 dní. Můžu se samozřejmě mýlit a tenhle cyklus být kratší.
Proč on-chain data vidí obrat dřív než graf ceny
Cena bitcoinu je samozřejmě nejviditelnějším ukazatelem nálady na trhu. On-chain data ale někdy dokážou ukázat změnu chování účastníků dříve, než se výrazně projeví v ceně.
Pokud aktivní adresy dlouhodobě rostou, znamená to, že se na síti zvyšuje počet unikátních účastníků, kteří BTC skutečně používají. Trvalý růst tohoto ukazatele by proto mohl být jedním z dílků skládačky při hledání dna.
Na druhou stranu je potřeba sledovat také další faktory. Samotný růst aktivních adres nedokáže říct, zda jde o dlouhodobou adopci, spekulativní aktivitu nebo krátkodobý přesun kapitálu.
Bitcoin možná hledá své další dno
Na současných datech mě nejvíce upoutává rozpor mezi velmi nízkou celkovou aktivitou a prvními známkami jejího oživení. 545 tisíc aktivních adres je hodnota, která bitcoin vrací do období minulého velkého medvědího trhu. Současně ale 30denní průměr roste a dostal se na nejlepší úroveň od května.
Já bych proto zatím rozhodně nevyvozoval, že bitcoin vytvořil definitivní dno. Historická podobnost je zajímavá, ale kryptoměnový trh je dnes výrazně jiný než v roce 2018. Zároveň však platí, že pokud se růst aktivity udrží, bude mnohem těžší tento signál ignorovat.
Právě další týdny mohou ukázat, jestli jde pouze o krátkodobé nadechnutí, nebo o začátek skutečného návratu uživatelů do bitcoinové sítě. Pokud se k tomu přidá stabilizace ceny a pokračující institucionální poptávka, obraz trhu by se mohl začít měnit poměrně rychle.
Myslíte si, že propad aktivních bitcoinových adres na úroveň let 2018–2019 znamená blížící se dno, nebo může aktivita sítě pokračovat v poklesu? Dejte vědět svůj názor v komentářích. 👇