Jihokorejský akciový trh patřil v posledních měsících k největším vítězům na světě, hlavně díky technologickým gigantům. Hlavní investiční teze spočívala v dlouhodobém boomu umělé inteligence, která doposud primárně těžila americké technologické firmy. V poslední době si však trh uvědomil, že AI infrastruktura si vyžaduje obrovské množství paměťových čipů.
Tři firmy ovládají celý trh s pamětí DRAM
V oblasti DRAM tvoří prakticky celý trh tři společnosti: jihokorejský Samsung, SK Hynix a americký Micron. U NAND pamětí je sice trh více rozdělený, přesto Samsung a SK Hynix drží zhruba polovinu trhu.
Tyto firmy zaznamenávají výrazný nárůst poptávky po svých produktech, což se promítá nejen do cen elektroniky, ale také do jejich akcií, které byly hlavním motorem růstu jihokorejského indexu. Aktuálně tvoří Samsung a SK Hynix přibližně 40 % hlavního indexu, přičemž ještě před pár týdny to bylo téměř 60 %.
Od začátku roku připsal Samsung 113 % a za poslední rok 271 %, SK Hynix si připisoval 183 % a za posledních dvanáct měsíců dokonce 549 %. Takový růst jasně ukázal, že tyto firmy byly hnací silou trhu.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q
POZOR: Investování je rizikové.
Korekce o 30 %: vyšší sazby, regulace i tlak z Číny
V posledních týdnech však došlo k výrazné korekci a index, stejně jako ETF sledující jihokorejský trh, oslabily od svých maxim o více než 30 %. Důvodů je několik.
Fundamenty v oblasti AI se zatím nezměnily a velké technologické firmy budou nadále investovat do infrastruktury. Trh se však obává, zda tyto investice přinesou adekvátní návratnost. U výrobců paměťových čipů by případné zpomalení znamenalo pokles tržeb a zisků, což se okamžitě promítne do ceny akcií.
Další faktor tvoří zvýšení úrokových sazeb jihokorejskou centrální bankou, které po třech letech vytváří tlak na akcie a omezuje investice. Regulace trhu rovněž zpomalila růst, protože orgány omezily uvádění rizikovějších produktů.
Mezinárodní vlivy hrají svou roli – MSCI ponechala jihokorejské akcie mezi rozvojovými trhy, což omezuje jejich zahrnutí do globálních indexů a snižuje důvěru investorů.
K tomu se přidává rostoucí konkurence z Číny. S nedostatkem čipů hledají společnosti jako Apple alternativy u čínských výrobců, například u výrobce pamětí CXMT, což přidává další vrstvu nejistoty.
HBM čipy drží fundament, i když akcie padají
I přes korekci zůstávají základní fundamenty trhu s paměťovými čipy silné. HBM čipy od Samsungu a SK Hynixu jsou nezbytnou součástí AI infrastruktury a poptávka po nich by měla přetrvávat i v dalších letech. Trh s paměťovými čipy je volatilní, ale pro dlouhodobé investory stále nabízí zajímavé příležitosti.
Za sebe dodám jednu opatrnou poznámku: titul, který za rok udělal +549 %, se i po 30% korekci pořád obchoduje výrazně výš než před rokem. Označovat to automaticky za slevu mi přijde předčasné — spíš bych sledoval, jestli poptávka po HBM vydrží i ve chvíli, kdy velké firmy zpomalí investice.
Pro detailní pohled na aktuální situaci jihokorejského trhu a dopady na akcie Samsungu a SK Hynixu doporučujeme sledovat podrobné video XTB.
Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.