Podle ekonoma Zeberga se americká ekonomika už obrací, akcie i kryptoměny to ale zatím nevnímají. Poslední fáze rally může být divoká, následný propad by prý mohl konkurovat krizi z roku 2008.
Co se stalo?
Akciové trhy se drží u rekordů, ekonom Henrik Zeberg ale tvrdí, že jde o klamné ticho před bouří. Podle dánského makrostratéga vstupuje trh do své konečné fáze, kdy poslední vlna optimismu žene ceny nahoru právě ve chvíli, kdy se pod povrchem drolí základy ekonomiky.
Zeberg svou analýzu zveřejnil 5. července v příspěvku na síti X, krátce po červnové zprávě o americkém trhu práce. Právě zmíněná zpráva je jádrem jeho argumentu, protože ukázala dvě zcela odlišné tváře.
Poslední vzepětí trhu?
Právě na propast mezi oběma pohledy Zeberg upozorňuje. Zatímco vládní čísla kreslí mírný růst, realita rodin podle něj ukazuje na rychle slábnoucí trh práce. Rozevírající se nůžky mezi ekonomikou a burzou jsou pro něj klasickým znakem posledního dějství býčího trhu.
Navzdory chmurnému dlouhodobému výhledu ale Zeberg nečeká okamžitý konec růstu. Naopak se domnívá, že vysoká likvidita a nálada investorů můžou hnát ceny ještě výš do takzvaného blow-off top, tedy prudkého závěrečného vzepětí, které přichází těsně před zlomem.
Konkrétní cíl má i pro index S&P 500, který sleduje pět set největších amerických firem. Než přijde velký obrat, mohl by se podle Zebergova modelu vyšplhat na 6 800 až 8 200 bodů.
Vzhledem k tomu, že se index aktuálně obchoduje kolem 7 500 bodů poblíž rekordů, zbývá mu podle ekonoma ještě prostor pro zisky.
Riziko i pro kryptoměny
Křehkost pod povrchem rally podle Zeberga naznačuje hned několik ukazatelů. Zpomalující nábor v soukromém sektoru, rostoucí neschopnost spotřebitelů splácet, klesající ochotu lidí vůbec pracovat i prudký úbytek plných úvazků. Dohromady mu vycházejí jako důkaz, že se americká ekonomika obrací, i když ceny akcií zůstávají u maxim.
Varování se přitom netýká jen akcií. Zeberg upozorňuje, že jakmile se nálada obrátí, výrazný pokles může zasáhnout i kryptoměny a další riziková aktiva. Bitcoin ostatně už loni označil za bublinu, tehdy se kurz pohyboval kolem 111 000 dolarů.
Bitcoin se dnes obchoduje zhruba na 63 000 dolarech a od říjnového rekordu u 126 000 dolarů tak už polovinu cesty dolů urazil.