Bitcoin poslal signál, který se za 43 měsíců neobjevil. Je konec medvědího trhu?

Bitcoin má za sebou náročné měsíce a nálada investorů klesla na dno. Jeden konkrétní on-chain ukazatel se ale právě propadl na hodnotu, kterou trh neviděl od pádu burzy FTX na konci roku 2022 — a v minulosti přesně předznamenával dlouhodobá cenová dna medvědích trhů. Znamená to obrat, nebo jen další falešný signál?

Jeden z klíčových on-chain ukazatelů se totiž dostal na hodnoty, které se v minulosti objevovaly poblíž dlouhodobých cenových den.

Klíčový indikátor klesl nejníže od pádu FTX: je nejníže za 43 měsíců

Podle analytické společnosti CryptoQuant klesl Bitcoin Realized Profit and Loss Ratio na hodnotu -0,35, což představuje nejnižší úroveň za posledních 43 měsíců.

Tento ukazatel měří čistý podíl bitcoinové nabídky realizované se ziskem nebo se ztrátou vůči celkové nabídce BTC. Takto nízké hodnoty znamenají, že velká část investorů realizuje ztráty, což bývá typické pro pozdní fázi medvědích trhů.

Naposledy se indikátor nacházel na podobné úrovni v prosinci 2022, krátce po kolapsu burzy FTX, kdy cena bitcoinu klesla pod 16 000 dolarů.

Co se stalo v letech 2015 a 2019? Pokaždé následoval růst

CryptoQuant upozorňuje, že indikátor v minulosti velmi přesně označoval dlouhodobá dna bitcoinu.

Stejný scénář se odehrál například v letech 2015 a 2019, kdy se hodnota ukazatele propadla pod -0,35. V obou případech následovalo období výrazného růstu ceny.

To samozřejmě neznamená, že se historie musí opakovat. Indikátor ale naznačuje, že se trh znovu dostává do oblasti, která byla v minulosti spojována s postupným vyčerpáním prodejního tlaku.

Bitcoin od dna posílil o 7 %. Co stálo za propadem?

Nálada investorů se během posledních dnů začala opatrně zlepšovat. Bitcoin od minima z 25. června na úrovni 58 190 dolarů posílil o více než 7 %.

Předchozí prudký pokles mnozí analytici spojovali s vývojem kolem společnosti Strategy, největšího firemního držitele bitcoinu.

Obavy vyvolal především produkt Stretch (STRC), jehož cena klesla ze jmenovité hodnoty 100 dolarů pod 75 dolarů. To vedlo část trhu k pochybnostem o udržitelnosti jeho dividendového modelu.

Bitwise: Nový býčí trh může přijít už na podzim

Investiční ředitel společnosti Bitwise Matt Hougan se domnívá, že události kolem STRC pomohly odstranit z trhu přebytečnou finanční páku.

Podle něj se tím bitcoin posunul o další krok blíže ke konečnému vytvoření dlouhodobého dna. Hougan zároveň očekává, že během podzimu by mohl začít nový býčí trh, pokud bude současný proces stabilizace pokračovat.

Historie slibuje až +81 % za rok. Proč?

Optimističtější pohled nabízí také analytik společnosti Swan Bitcoin Adam Livingston.

Upozorňuje, že se bitcoin aktuálně obchoduje pouze přibližně 16 % nad realizovanou cenou, tedy průměrnou pořizovací cenou všech bitcoinů v síti.

Historická data podle něj ukazují, že právě tato oblast byla spojena s velmi zajímavými výnosy v dalších měsících. V minulosti dosahoval bitcoin po podobných situacích průměrného růstu kolem 41 % za šest měsíců a 81 % za dvanáct měsíců.

Livingston zároveň připomíná, že skutečné tržní dno se téměř nikdy nepodaří rozpoznat v reálném čase. Investoři jej většinou identifikují až s odstupem několika měsíců, kdy už je cena výrazně výše.

Je to skutečně konec medvědího trhu, nebo past?

On-chain metriky opět ukazují, že se bitcoin pohybuje v oblasti, která byla v minulosti spojována s koncem medvědích trhů. To ale samo o sobě nestačí k potvrzení nového růstového cyklu. Podobné indikátory spíše upozorňují na to, že prodejní tlak může postupně slábnout a trh se začíná vracet do rovnováhy.

Makroekonomická data, příliv kapitálu do spotových bitcoinových ETF a aktivita institucionálních investorů v příštích týdnech napoví, zda bitcoin vstoupí do nového býčího trhu, nebo bude své dlouhodobé dno hledat ještě delší dobu.

Myslíte si, že bitcoin už vstoupil do závěrečné fáze medvědího trhu, nebo očekáváte ještě výraznější pokles? Podělte se o svůj názor v komentářích. 👇