Bitcoin se obchoduje přibližně 52 % pod historickým maximem a krypto trh prochází hlubokým bear marketem. Kdy by mohl pokles skončit, co může situaci změnit a jak v létě přistupovat k nákupům bitcoinu?
Pokud jste v posledních měsících otevřeli portfolio a rychle ho zase zavřeli, nejste sami. Bitcoin se momentálně obchoduje kolem 59 000 až 60 000 USD, tedy přibližně 52 % pod historickým maximem 126 080 USD z října minulého roku.
Většina altcoinů ztratila od svých vrcholů 60 až 80 % a řada menších tokenů prakticky zmizela ze zájmu investorů.
Podle mého názoru už není podstatné řešit, zda se trh nachází v bear marketu. Cenový vývoj na tuto otázku odpověděl poměrně jednoznačně. Důležitější je, jak dlouho může slabé období pokračovat, kde by se mohlo vytvořit dno a zda už současné ceny dávají smysl pro postupné nákupy.
V článku se proto podíváme na stav trhu, historickou délku předchozích poklesů a faktory, které mohou rozhodnout o dalším vývoji.
Nacházíme se v typickém bear marketu
Bear market nevnímám pouze jako pokles ceny o předem stanovené procento. Důležité je také chování trhu, vývoj poptávky, technická struktura a ochota investorů podstupovat riziko. V současnosti většina těchto ukazatelů nepůsobí příliš pozitivně.
Bitcoin je více než 50 % pod historickým maximem a už několik měsíců se drží pod 200denním klouzavým průměrem. Aktuálně se pohybuje kolem úrovně 75 000 USD. Dokud se cena nad tuto úroveň nevrátí a neudrží se tam, budu dlouhodobější trend považovat za klesající.
Slabý zůstává také sentiment. Index strachu a chamtivosti se v červnu opakovaně dostal do oblasti extrémního strachu. Na sociálních sítích přibývá investorů, kteří další růst neočekávají nebo kryptoměny po výrazných ztrátách opouštějí.
Taková nálada se často objevuje v pozdější části bear marketu, sama o sobě ale neznamená, že už bylo dosaženo dna.
Zhoršily se rovněž institucionální toky. Spotové bitcoinové ETF, které v letech 2024 a 2025 patřily mezi hlavní zdroje poptávky, zaznamenaly za poslední měsíc odliv téměř 7 miliard dolarů.
Pod tlakem jsou také společnosti, které nakupovaly bitcoin do svých rozvah. Strategy zaznamenala 11 ztrátových měsíců z posledních 12 a její akcie jenom během června odepsaly více než 40 %.
Obavy z nucených prodejů jsou podle mě zatím spíše rizikovým scénářem než bezprostřední hrozbou. Trh je však citlivý na jakoukoliv zprávu, která by naznačovala problémy korporátních držitelů bitcoinu.
Vrchol trhu přišel v říjnu 2025. Současný pokles tedy trvá přibližně devět měsíců. Právě délka bear marketu může napovědět, ve které části cyklu se nyní nacházíme.
Kdy by mohlo přijít dno?
Přesný okamžik obratu předem určit nedokážu. Nedokáže to nikdo, i když vám může tvrdit, že ano. Můžeme se ale podívat na předchozí cykly a porovnat jejich délku se současnou situací.
Medvědí trh v roce 2018 trval od vrcholu ke dnu přibližně 12 měsíců. Pokles v letech 2021 a 2022 trval zhruba 13 měsíců. Historicky se dno vytvářelo přibližně osm až třináct měsíců po dosažení maxima.
Pokud stejný rámec použijeme na vrchol z října 2025, vychází možné období vytvoření dna mezi červencem a prosincem 2026. Za nejpravděpodobnější považuji období od září do listopadu.
Podobně situaci hodnotí také část analytiků. CryptoQuant označuje třetí čtvrtletí roku 2026 za první realistické období pro vytvoření dna. Compass Point sleduje cenovou podporu mezi 60 000 a 68 000 USD. V každém případě by trh nyní mohl několik měsíců pokračovat do strany.
Pesimističtější odhady počítají s dalším poklesem. Analytici Stifel, Willy Woo nebo Ali Martinez se zaměřují na ceny mezi 38 000 a 50 000 USD. Tyto odhady podle mě nelze ignorovat, zejména pokud by se zhoršila situace na akciových trzích nebo se znovu zvýšila inflace ve Spojených státech.
Aktuálně vše naznačuje tomu, že definitivní dno se s největší pravděpodobností vytvoří během čtvrtého čtvrtletí 2026. Říjen by odpovídal dvanácti měsícům od historického maxima, což by zapadalo do průběhu předchozích cyklů.
Během léta bych se však nedivil dalšímu testu nižších cen. Krátký pokles pod 55 000 USD by mohl odstranit část zbývajících pákových pozic a odradit investory, kteří na trhu zůstávají pouze kvůli rychlému zisku.
Výraznější oživení bych očekával nejdříve na přelomu roku. Silnější růstový trend by se mohl rozvinout až v průběhu roku 2027.
Co by naznačilo, že se situace zlepšuje
Za důležitý signál bych považoval především návrat kapitálu do spotových bitcoinových ETF. Jeden silný den nestačí. Potřeboval bych vidět několik týdnů převážně kladných toků, které by ukázaly, že se institucionální poptávka skutečně vrací.
Dalším důležitým bodem je již zmíněný 200denní klouzavý průměr. Samotné krátké překonání této hranice by můj pohled nezměnilo. Podstatné by bylo, aby se bitcoin nad průměrem udržel a vytvořil vyšší cenové minimum.
Vývoj bude záviset také na měnové politice. Nižší úrokové sazby a rostoucí množství likvidity obvykle podporují riziková aktiva. Pokud bude americká centrální banka pokračovat ve snižování sazeb a finanční podmínky se začnou uvolňovat, bitcoin z toho může těžit.
Pomohlo by rovněž uklidnění geopolitické situace. Konflikt kolem Íránu a Hormuzského průlivu opakovaně zvyšoval ceny ropy a vyvolával krátkodobé výprodeje. Deeskalace by odstranila jeden z faktorů, kvůli kterým investoři aktuálně omezují riziko.
Pozitivně bych vnímal také uklidnění situace kolem korporátních držitelů bitcoinu v čele se Strategy. Dokud se obchodníci bojí, že některá velká společnost začne prodávat, může být každý růst rychle využit k uzavírání pozic.
Co může pokles ještě prohloubit
Za jedno z hlavních rizik považuji situaci, kdy by firmy držící bitcoin v rozvahách začaly prodávat do už tak slabého trhu. Takový krok by poškodil důvěru investorů v celý model bitcoinových treasury společností.
Další riziko vidím na akciovém trhu. Bitcoin se v posledních letech často choval podobně jako technologické akcie, pouze s výraznějšími pohyby. Pokud by prudce klesly společnosti spojené s umělou inteligencí, instituce by pravděpodobně snižovaly riziko napříč celým portfoliem. Kryptoměny by se takovému výprodeji nejspíš nevyhnuly.
Negativně by působila také další eskalace na Blízkém východě. Vyšší ceny ropy by mohly znovu zvýšit inflační tlaky a oddálit snižování úrokových sazeb. To by pro bitcoin ani technologické akcie nebylo příliš příznivé.
Jak k trhu přistupuji během léta
V současném prostředí bych se v první řadě vyhnul obchodování s pákou. Červnové likvidace ukázaly, jak rychle se může běžný cenový pohyb změnit v prudký propad. Při vysoké páce stačí, že investor špatně odhadne situaci a pozice může být uzavřena ještě před následným návratem ceny.
Za rozumnější považuji postupné nákupy menších částek. Pravidelný nákup snižuje závislost na jednom vstupním okamžiku. Neznamená to, že investor automaticky vydělá, ale nemusí se snažit odhadnout jedinou cenu, na které trh vytvoří dno.
Část kapitálu bych si ponechal stranou. Pokud by bitcoin klesl k 50 000 USD nebo níže, bylo by možné nakoupit za příznivější cenu. Konkrétní podíl hotovosti nelze určit obecně. Záleží na příjmech, velikosti portfolia a schopnosti investora snášet další pokles.
U altcoinů bych byl výrazně opatrnější než u bitcoinu. Řada projektů se po bear marketu na předchozí maxima podle mého názoru už nikdy nevrátí. Samotný pokles ceny o 80 nebo 90 % neznamená, že je token levný. Důležité jsou příjmy projektu, jeho využití, množství tokenů přicházejících na trh a skutečný zájem uživatelů.
Současné klidnější období je také vhodné pro kontrolu zabezpečení. Dlouhodobě držené kryptoměny bych nenechával na burze pouze kvůli pohodlí. Smysl dává ověřit zálohu seed fráze a zkontrolovat, zda je možné peněženku v případě potřeby obnovit.
Zároveň si nemyslím, že je nutné sledovat grafy každou hodinu. Pokud někdo nakupuje s několikaletým horizontem, krátkodobé pohyby jeho rozhodnutí většinou nezmění (nebo by alespoň neměly).
Neustálé sledování grafu naopak často vede k impulzivním obchodům. Venku je hezky, jděte se raději projít.
Má smysl začít nakupovat bitcoin?
Myslím si, že jednorázový nákup za celý připravený kapitál nikdy nedává smysl. Riziko dalšího poklesu zůstává vysoké a nelze vyloučit návrat k 50 000 USD ani hlubší propad.
Postupné nákupy ale podle mě smysl mít mohou, zejména pro člověka s horizontem alespoň tří let. Pokud se bude cenový vývoj podobat minulým cyklům, můžeme se nacházet v pozdější části poklesu.
Neznamená to ovšem, že trh musí začít okamžitě růst. Cena může několik měsíců stagnovat a mezitím ještě vytvořit nové minimum. Pravidelnými nákupy lze rozložit vstup do delšího období a snížit riziko, že celý kapitál vystřílíte těsně před dalším propadem.
Současné období vnímám jako možné pásmo pro postupné budování pozice, nikoliv jako jednoznačně potvrzené dno. Pokud cena dále klesne, dostanete za stejně peněz více bitcoinu. Pokud začne růst, část pozice už bude vytvořená. Za mě win-win situace.
Nakupovat by podle mě neměl člověk, který bude investované peníze potřebovat během několika let, financoval by nákup dluhem nebo by nezvládl další pokles portfolia o 30 %. Kryptoměny zůstávají velmi volatilní a ani dlouhodobý horizont nezaručuje zisk.
Tento článek je informačního a vzdělávacího charakteru a nepředstavuje investiční doporučení. Kryptoměny jsou vysoce volatilní aktiva. Vždy investujte pouze prostředky, jejichž ztrátu si můžete dovolit, a proveďte vlastní průzkum (DYOR).