Bitcoin se na začátku týdne přiblížil úrovni 65 500 dolarů a mezi obchodníky opět vzrostla naděje na pokračování růstu. Impulzem se staly pozitivnější zprávy z geopolitické fronty i rostoucí ochota investorů otevírat spekulativní dlouhé pozice. Přesto však existuje několik faktorů, které naznačují, že cesta k hranici 70 000 dolarů nemusí být tak jednoduchá.
Trh aktuálně vysílá smíšené signály. Na jedné straně sílí optimismus mezi obchodníky s deriváty, na druhé straně pokračuje odliv kapitálu z bitcoinových ETF fondů a finanční trhy celkově působí opatrněji než v předchozích týdnech.
Funding rate roste a býci získávají převahu
Jedním z hlavních ukazatelů nálady na trhu je funding rate u bitcoinových perpetual futures kontraktů. Tento ukazatel v pondělí vzrostl na anualizovaných 7 %, což představuje nejvyšší hodnotu za téměř tři týdny.
Ačkoli se tato úroveň stále nachází v pásmu považovaném za neutrální, které se pohybuje mezi 6 % a 12 %, růst naznačuje, že obchodníci stále více sázejí na další posilování ceny bitcoinu.
K lepší náladě přispěl také pokles ceny ropy Brent na 77,50 dolaru za barel. Ropa se tak dostala na nejnižší úroveň od března. Investoři zároveň pozitivně reagovali na vyjádření amerického viceprezidenta JD Vance, podle kterého zůstává Hormuzský průliv otevřený a jednání s íránskou delegací ve Švýcarsku vykazují povzbudivý pokrok.
Opční trh však ukazuje opatrnost
Ne všechny indikátory ale potvrzují rostoucí optimismus. Na trhu opcí byla v pondělí poptávka po prodejních opcích více než dvojnásobná oproti nákupním opcím.
Taková situace naznačuje, že část investorů hledá ochranu před případným poklesem ceny. Ukazatel se navíc od minulého pátku přiklonil k medvědím strategiím a obrátil trend, který dominoval během předchozího týdne.
To naznačuje, že navzdory rostoucímu zájmu o long pozice si řada investorů stále uvědomuje zvýšená rizika na širších finančních trzích.
Strategy uklidnila obavy investorů
Pozornost trhu se soustředila také na společnost Strategy, která drží aktuálně 847 363 bitcoinů. Akcie firmy se obchodovaly zhruba o 13 % níže oproti hodnotě jejích bitcoinových rezerv.
To vyvolalo obavy, že by společnost mohla být nucena část svých bitcoinů prodat. Tyto spekulace však částečně ustoupily poté, co firma oznámila dodatečnou hotovostní pozici ve výši 300 milionů dolarů.
Investoři tak získali větší jistotu, že společnost disponuje dostatečnou finanční rezervou a nemusí sahat k likvidaci svých bitcoinových aktiv.
Order book naznačuje převahu kupců
Pozitivně působí také data z order booků hlavních kryptoměnových burz. V pondělí převyšovaly nákupní objednávky pro bitcoin prodejní příkazy přibližně o 12 milionů dolarů.
Situace se tak obrátila oproti víkendu, kdy na trhu převládali spíše prodejci. Z tohoto pohledu nemusí být neschopnost bitcoinu udržet se nad hranicí 65 000 dolarů známkou slabosti.
Trh navíc sleduje zajímavý vývoj napříč různými třídami aktiv. Zlato během pondělí oslabilo o 0,9 % a investoři současně prodávali americké státní dluhopisy.
Trhy dávají přednost hotovosti
Růst výnosů amerických státních dluhopisů obvykle znamená, že investoři požadují vyšší odměnu za jejich držení. Důvodem mohou být obavy z inflace nebo rostoucí zadlužení americké vlády.
Zároveň se pod tlak dostaly akcie, dluhopisy i zlato. Taková kombinace často naznačuje, že investoři dávají přednost držení hotovosti a snižují expozici vůči rizikovějším aktivům.
Právě tento opatrný přístup vytváří prostředí, které může krátkodobě brzdit výraznější růst bitcoinu.
ETF fondy zůstávají slabým místem
Významnou překážkou pro další růst zůstávají spotové bitcoinové ETF fondy obchodované ve Spojených státech. Ty zaznamenaly již šestý týden čistých odlivů kapitálu v řadě.
Podle dat společnosti CoinGlass odteklo z bitcoinových ETF během předchozího týdne celkem 228 milionů dolarů.
Právě nedostatek nového institucionálního kapitálu podle analytiků omezuje pravděpodobnost rychlého průlomu směrem k hranici 70 000 dolarů. Přestože derivátové trhy ukazují rostoucí důvěru obchodníků, ETF sektor zatím podobný optimismus nepotvrzuje.
Optimismum traderů vs. opatrnost institucí
Bitcoin se nachází v zajímavé situaci. Krátkodobá nálada mezi tradery se zlepšuje, funding rate roste a data z order booků naznačují převahu kupců. Pozitivně působí také uklidnění geopolitické situace kolem Hormuzského průlivu a pokles cen ropy, který zmírňuje obavy z nového inflačního šoku.
Na druhé straně však nelze přehlížet několik varovných signálů. Investoři stále ve zvýšené míře nakupují ochranu proti poklesu prostřednictvím opcí, americké ETF fondy dál ztrácejí kapitál a na tradičních trzích je patrná rostoucí preference hotovosti. To naznačuje, že velcí hráči zatím nejsou připraveni jednoznačně vsadit na pokračování rizikového apetitu.
Současná situace tak připomíná přetahovanou mezi krátkodobým optimismem traderů a opatrností institucionálních investorů. Pokud se příliv kapitálu do ETF fondů neobnoví, může být cesta k 70 000 dolarům složitější, než naznačují samotné derivátové ukazatele.
Myslíte si, že bitcoin letos překoná hranici 70 000 dolarů, nebo budou odlivy z ETF fondů a opatrnost investorů růst dále brzdit? Podělte se o svůj názor v komentářích.
