Je obrat ceny bitcoinu tady?

Bitcoin se zatím pohybuje lehce nad 59 000 USD, takže obrana důležitého supportu stále drží. Vzhledem k volatilitě napříč finančními trhy je to docela zajímavé. Akcie, drahé kovy i další aktiva se poslední dobou pohybují dost divoce, zatímco bitcoin zatím tuto úroveň úplně nepustil.

Přesto si pořád myslím, že prostor pro pokles směrem k 52 000 USD zůstává ve hře. Hlavní problém vidím v tom, že na současném supportu nejsou nijak přesvědčivé objemy. A právě objemy jsou základ, pokud chceme mluvit o silné obraně důležité cenové úrovně.

Na bitcoinu se však na druhou stranu začíná rýsovat klesající klín. To je býčí grafický pattern, na rozdíl od medvědí vlajky, ze které bitcoin nedávno prorazil směrem dolů. Vcelku běžně se stává, že po výplachu z medvědí vlajky začne trh vytvářet právě podobnou „kompresní“ strukturu, která indikuje obrat nahoru.

Zatím bych si z toho ale nesliboval žádné velké eldorádo. Pattern je poměrně malý a sám o sobě nestačí k tomu, abychom mohli mluvit o jednoznačném obratu trendu. Spíše bych jej bral jako krátkodobou technickou strukturu, která může přinést odraz nebo minimálně zpomalení poklesu.

Myslím si proto, že se bitcoin k oblasti kolem 52 000 USD minimálně přiblíží. Jestli dojde i k přesnému otestování této úrovně, na to si možná ještě počkáme. Pro mě ale 52 000 USD zůstává stále základní base case target, což dokazují mnoho i jiných ukazatelů.

Zároveň tyhle ukazatele ale potvrzují, že cenový obrat BTC na býka se pomalu blíží.

Podle mě bitcoin svůj cyklus ještě nedokončil

Podle mě bitcoin svůj cyklus ještě nemá dokončený. Právě proto si myslím, že nás poslední výraznější pohyb dolů, tedy finální leg down na 52 000 USD, stále pravděpodobně nemine. Současný vývoj mi pořád připadá jako nedokončená struktura, ve které trhu chybí závěrečné očištění.

Zároveň je ale fér říct, že bitcoin se nyní nachází více jak 50 % pod historickým maximem. Z pohledu minulých cyklů už tedy nejde o nijak nezajímavé úrovně. Naopak se dostáváme do oblasti, kde dává smysl být mnohem pozornější a postupně přemýšlet nad dlouhodobější strategií.

Důležité je ale rozlišovat mezi tím, kdy je aktivum drahé a kdy začíná být relativně levnější. Pokles o 50 % sám o sobě ještě neznamená, že trh musí okamžitě vytvořit dno. U bitcoinu jsme v minulosti opakovaně viděli, že poslední fáze medvědího trhu umí být psychologicky nejtěžší.

Teď možná některé naštvu, ale pokud někdo pravidelně nakupuje na maximech jen proto, že cena roste a všude se o bitcoinu mluví jako o jasné budoucnosti, je to prostě špatný přístup. Není to investování, ale honění ceny. A s tím je potřeba něco dělat.

Nakupovat se má ve chvíli, kdy je trh „levný“ (já vím, lehko se to řekne), psychologie otřesná a většina investorů už o dané aktivum ztrácí zájem. Ne ve chvíli, kdy je všechno drahé, euforie všude kolem a každý věří, že růst bude pokračovat donekonečna.

Cena BTC se blíží do kapitulační oblasti

Bitcoin se podle této metriky znovu dostal do oblasti, kterou lze v podstatě označit za kapitulační. Jde tudíž o stav, kdy se výrazná část trhu dostává pod těžký tlak a mnoho investorů může začít pochybovat a panikařit – přesně to my přece chceme.

Ukazatel sleduje, jaký podíl nabídky bitcoinu je stále držen se ziskem. Když hodnota prudce klesá, znamená to, že stále více držitelů se dostává do ztráty, případně se pohybuje velmi blízko bodu zvratu. Právě podobné nastavení se často objevuje v pozdních fázích medvědích trhů.

Důležité je, že nejde o signál, který by se na trhu objevoval zrovna často. Cena bitcoinu se do tohoto pásma v minulosti dostala pouze několikrát. Konkrétně kolem 3 200 USD v roce 2019, kolem 5 000 USD v roce 2020, kolem 16 000 USD v roce 2023 a nyní zhruba kolem 59 000 USD.

A víte, co mají ty ceny společné? Brzy trh bitcoinu našel své úplné dno medvědího trendu.

To ukazuje, že aktuální situace je z historického pohledu poměrně výjimečná. Trh se dostává do fáze, kdy to tzv. slabé ruce postupně vzdávají a dlouhodobější investoři začínají získávat lepší podmínky pro vstup do trhu. Právě takové prostředí bývá často důležité pro tvorbu skutečně pevného dna.

I podle tohoto indikátoru tedy můžeme být v podstatě jen měsíce od finálního vytvoření cenového dna bitcoinu. Neznamená to, že dno musí vzniknout okamžitě. Spíše máme další potvrzení, že bitcoin se už nachází v pokročilé fázi medvědího trhu.

Další halving bitcoinu se rychle blíží a to znamená obrat trendu

Čas rychle letí, takže další halving bitcoinu už zase není tak daleko. V kontextu celého tržního cyklu se pomalu dostáváme do fáze, kdy má smysl sledovat, zda se začne opakovat vzorec z minulých let.

A co nás učí předchozí cykly? Minimálně rok před halvingem měla cena bitcoinu tendenci už stabilně růst. Nešlo většinou o okamžitý a lineární růst, ale spíše o postupné lámání trendu, kdy se trh začal přesouvat z medvědího nastavení do nového růstu.

Z tohoto pohledu by dávalo smysl, aby se opravdu nejpozději na přelomu letošního roku začal trend postupně obracet ve prospěch růstu. Pokud by bitcoin dál respektoval historický rytmus, právě toto období by mohlo být důležité pro tvorbu finálního dna a následnou změnu sentimentu.

Samozřejmě nejde o nic extra přesného, podle čeho by šlo určit obrat na konkrétní den, týden nebo měsíc. Halving sám o sobě není kouzelné tlačítko, které automaticky spustí býčí trh. Důležitá je kombinace nabídky, poptávky, sentimentu, makra, likvidity a celkové struktury trhu.

Doposud se ale popsaný vzorec chování opakoval opravdu velmi spolehlivě. Za to můžeme být rádi, protože nám to výrazně usnadňuje strategii. Neznamená to, že se historie musí zopakovat přesně, ale pořád nám dává užitečný rámec pro přemýšlení o dalších měsících.