AI společnosti utratí téměř 700 miliard USD za infrastrukturu do roku 2028

Umělá inteligence se stala hlavním motorem, který pohání Wall Street. Bez AI by dnešní valuace a opakované útoky na historická maxima hlavních indexů jednoduše nedávaly smysl. 

Očekávání, že AI zásadně zvýší produktivitu a zisky největších firem, je dnes jedním z klíčových narativů celého trhu. Právě proto se pozornost investorů soustředí na Hyperscalers, tedy technologické giganty, kteří mají kapitál, infrastrukturu a dosah na to, aby tuto transformaci skutečně realizovali.

Alphabet, Meta Platforms, Microsoft a Amazon společně plánují v roce 2026 investovat téměř 700 miliard dolarů do výstavby AI datacenter. Takto vysoké kapitálové výdaje nemají v historii obdoby a ukazují, že se nejedná o krátkodobý trend, ale o strukturální změnu. 

Z tradingového pohledu jde o jasný signál, že se hraje o dominanci v novém technologickém cyklu, kde vítěz bere většinu trhu.

Jak Hyperscalers financují AI expanzi

Aby bylo možné pochopit, proč si Hyperscalers mohou dovolit tak extrémní investice, je potřeba podívat se na jejich základní byznys. Každá z těchto firem má silný segment, který generuje stabilní a masivní cash flow, a právě ten financuje expanzi do AI.

• Statistiky ukazují, že Google ovládá přibližně 90 % světového trhu vyhledávačů, což Alphabetu zajišťuje dominantní postavení v oblasti online vyhledávání. 
• Meta Platforms dokázala v prosinci denně oslovit v průměru kolem 3,6 miliardy uživatelů napříč svými aplikacemi. Taková masa uživatelů jí umožňuje nastavovat pravidla na trhu digitální reklamy.
• Microsoft nadále těží ze svých zavedených produktů, jako jsou Windows a Office, které fungují jako spolehlivý zdroj příjmů. Současně Azure upevňuje svou pozici druhého největšího hráče v oblasti cloudové infrastruktury.
• Amazon si zatím udržuje vedoucí postavení hned ve dvou klíčových oblastech. Kromě dominance v e-commerce stojí za zmínku také AWS, které z hlediska celkových výdajů stále překonává Azure a zůstává světovou jedničkou v cloudových službách.

Právě tyto segmenty fungují jako finanční základna, která umožňuje Hyperscalers investovat stovky miliard dolarů do AI bez nutnosti zásadního omezení provozu.

Nutno dodat, že tyto investice už začínají přinášet výsledky. 

Google Cloud vykázal ve čtvrtém kvartálu meziroční růst tržeb o 48 %, což potvrzuje rostoucí poptávku po cloudových a AI řešeních. 

Azure i AWS zaznamenaly zrychlení růstu díky integraci generativní AI a velkých jazykových modelů (LLM), které se stávají standardem pro podnikové zákazníky.

Meta Platforms dokázala AI efektivně zapojit do svého reklamního ekosystému, což vedlo ke zlepšení cílení a následně i k růstu příjmů. Jinými slovy, AI není jen budoucí příběh, ale už dnes se promítá do finančních výsledků.

AI není jediný směr: Hyperscalers patří mezi největší hráče i v buybacích

Navzdory obrovské pozornosti, kterou AI přitahuje, existuje ještě jedna oblast, kam proudí ještě více kapitálu. Společnosti z indexu S&P 500 utratily v roce 2025 více než 1 bilion dolarů za zpětné odkupy akcií. To je historicky první případ, kdy buybacky překonaly tuto hranici.

Jen ve třetím kvartálu dosáhly zpětné odkupy 249 miliard dolarů a za první tři kvartály celkem 777 miliard dolarů. Odhady naznačují, že čtvrtý kvartál tuto dynamiku ještě posílil a posunul celkové číslo nad jeden bilion.

Apple vede s celkovými buybacky ve výši 841 miliard dolarů od roku 2013, ale výrazně aktivní jsou i Hyperscalers. Alphabet utratil za poslední dekádu přibližně 346 miliard dolarů za odkupy vlastních akcií a Meta Platforms více než 200 miliard dolarů.

To ukazuje, že tyto firmy kombinují dvě strategie zároveň. Na jedné straně agresivně investují do AI infrastruktury, na druhé straně podporují vlastní akcie prostřednictvím buybacků.

Proč firmy preferují zpětné odkupy

Důvod, proč firmy utrácejí tolik kapitálu za zpětné odkupy, souvisí s aktuálním stavem trhu. Z pohledu fundamentálních ukazatelů vykazuje trh výrazné známky nadhodnocení. Pokud použijeme Shillerovo P/E (CAPE) jako objektivní měřítko hodnoty, vstoupil index S&P 500 do roku 2026 na své druhé nejvyšší úrovni za posledních 155 let. Obhájit současné ceny akcií začíná být pro velké hráče stále složitější.

Firmy, které pravidelně zpětně odkupují své akcie, postupně snižují počet akcií v oběhu. Pokud zároveň dokážou udržet stabilní nebo rostoucí zisk, vede to k růstu zisku na akcii (EPS), což z nich může dělat atraktivnější investici pro hodnotově orientované investory.

Není proto překvapením, že společnosti jako Apple, Alphabet nebo Meta dokázaly díky agresivním zpětným odkupům své EPS výrazně navýšit.

Druhým důvodem, proč jsou buybacky mezi firmami z indexu S&P 500 tak populární, je snaha kompenzovat nárůst odměn. Velké společnosti totiž běžně odměňují své manažery, členy představenstva i dlouholeté zaměstnance akciemi nebo opcemi. Aby se zabránilo ředění podílů a poklesu EPS, mnoho firem proto investuje značné prostředky právě do zpětného odkupu vlastních akcií.

Dva paralelní trendy, které formují trh

Současná situace na trhu je výsledkem dvou paralelních trendů. Hyperscalers masivně investují do AI infrastruktury a snaží se získat dominantní pozici v budoucím technologickém ekosystému. Zároveň ale utrácejí rekordní částky za zpětné odkupy akcií, které podporují krátkodobé finanční ukazatele.

Pro investory to znamená jediné – nestačí sledovat pouze AI hype, ale je potřeba chápat i to, jak firmy pracují s kapitálem. Možná se právě dnes rozhoduje o tom, kdo bude vítězem další fáze trhu.