Jaký vliv bude mít Fed na Bitcoin v roce 2026?

Fed v letošním roce celkem třikrát snížil základní sazbu, ale pozitivní dopady na Bitcoin to úplně nepřineslo. Včera večer zveřejnili detailní zápis z posledního zasedání, který odhaluje docela slušné rozpory mezi komisaři. Jaký vliv bude mít jejich chování na Bitcoin v následujícím roce?

To že jsou mezi komisaři rozpory bylo jasné hned při pohledu na dlouhodobou projekci (dot plot graf). Projekce očekává, že v roce 2026 by mělo dojít jen k jednomu dalšímu snížení. A to i přes fakt, že základní úroková sazba se drží na nejvyšší úrovni od roku 2008.

Komisaři, včetně jejího předsedy, se neustále brání tím, že se řídí na daty. Primárně pak na trhu práce, inflační trajektorii, dopadu recipročních cel a celkovým hospodářským růstem. Na pozadí už ale také lze zaznamenat politické rozhodování.

Jerome Powell v květnu skončí na pozici předsedy

Politika vstupuje do hry hlavně s ohledem na končící funkční období předsedy komise – Jeroma Powella. Jeho jestřábí postoj se dlouhodobě nelíbí americkému prezidentovi Donaldu Trumpovi. Proto má již nyní připravený užší výběr kandidátů, kteří jej na pozici nahradí a jejichž postoj by šel označit jako holubičí.

Prezident tvrdí, že jeho seznam již obsahuje jen tři nebo čtyři kandidáty. Nedávno veřejně pochválil Chrise Wallera (člen komise Fedu). Ten se obecně považuje za kandidáta, který má na kryptoměny pozitivní názor. Přesto podle serveru Polymarket má přibližně jen 10 % šanci a největším favoritem je stále Kevin Hassett.

Aktuální predikce vytváří pro trhy docela nejistotu na rok 2026. Stejný počet hlasů pro očekávání zachování sazby, jedno i dvě snížení. Výpočtem mediánu to vychází na příští rok na 3,4 %. Tedy jen jedno možné snížení o 25 bazických bodů.

Při pohledu na CME FedWatch Tool ale vidím, že analytici a obchodníci očekávají v příštím roce snížení dvě. V dubnu a v červenci. Sází tak na snížení sazby těsně před koncem Powellova období (05/2026). Možná díky prognóze mírných podmínek na trhu práce.

Nový předseda by pak mohl přinést silnější rétoriku v souladu s prezidentem Spojených států. Ten dlouhodobě kritizuje vysoké sazby, předsedu komise nazývá Mr. Too Late a požaduje snížení v řádech procent.

Jaký vliv to bude mít na Bitcoin?

Nás samozřejmě zajímá, jaký dopad bude může mít jejich chování na Bitcoin a kryptoměny obecně. Musíme si uvědomit, že kryptoměny spadají do rizikové třída aktiv. Opatrný přístup Fedu tedy spíše obchodníky přesvědčuje pro volbu bezpečných investic a očekávání problémů.

Naopak snížení sazby snižuje atraktivitu dluhopisů a termínovaných vkladů. Investoři tak mají tendence hledat vyšší zhodnocení, které s sebou samozřejmě nesou i vyšší riziko. To by je mohlo přivést zpět k spotovým burzovně obchodovatelným fondům (ETF) nejen na Bitcoin.

A jejich růst nás v letošním roce primárně táhl nahoru. Aplikací logiky analytiků z CME by tedy první polovina roku mohla být ještě v poklesu, léto tradičně do strany a možný růst by mohl přijít v srpnu, po dalším snížení sazby a změně rétoriky Fedu.

V tomto období se obecně i očekává možné dno medvědího trhu. Chování Fedu by nám tedy mohlo pomoci se od toho dna odrazit. Tak si držme palce a všechno nejlepší do nového roku. PF 2026!