Ray Dalio varuje, že snížení sazeb může potopit dolar i akcie

Zatímco širší finanční trhy počítají s možností, že Federální rezervní systém sníží v září úrokové sazby, miliardář Ray Dalio varuje, že tento krok by mohl tvrdě zasáhnout některá aktiva.

V diskusi na platformě Reddit ze 4. září Dalio uvedl, že pokud skutečně dojde ke snížení úrokových sazeb, tak by americký dolar i akcie mohly citelně ztratit na ceně.

Zakladatel společnosti Bridgewater Associates zároveň poznamenal, že krátkodobé sazby i dolar by pravděpodobně oslabily, především vůči zlatu. Naopak dlouhodobé sazby by mohly růst, což by způsobilo prudší zakřivení výnosové křivky.

V takovém prostředí podle něj hrozí, že akcie nepřinesou očekávané zisky, a to i přes uvolněnou měnovou politiku. Investoři by totiž mohli zůstat obezřetní vůči dluhovým nástrojům, zvláště kvůli sílícím obavám ze stagflace.

Za pozornost stojí, že nálada na trzích se jasně přiklání k očekávání snižování úrokových sazeb, přičemž pro září se všeobecně počítá s poklesem o 25 bazických bodů.

Analytici včetně odborníků z Bank of America předpokládají, že letos dojde minimálně ke dvěma snížením úrokových sazeb a uvolněná měnová politika by podle nich mohla pokračovat až do roku 2026.

Očekávání podpořila slabší data z trhu práce spolu s ochlazující inflací. Výnosy amerických státních dluhopisů navíc klesají. To odpovídá přibližně 124 % hrubého domácího produktu, tedy hodnotám, jaké byly naposledy zaznamenány za druhé světové války.

Amerika míří k ekonomickému infarktu, státní dluh už dusí systém

Ray Dalio svým posledním varováním navazuje na dlouhodobé obavy týkající se fiskální zranitelnosti Spojených států a celkového stavu tamní ekonomiky. Už dříve sáhl po silných metaforách, když přirovnal dluh k nánosům v tepnách a americkou ekonomiku k lodi směřující ke skalnatému pobřeží. Upozorňoval, že bez zásahu může nekontrolované zadlužování skončit až ekonomickým infarktem.

Podle jeho odhadu by krize způsobená nadměrným zadlužením mohla vypuknout během příštích tří let. Americký státní dluh už přesáhl hranici 37 bilionů dolarů. To odpovídá přibližně 124 % hrubého domácího produktu, tedy hodnotám, které svět naposledy viděl za druhé světové války.

Dalio znovu a znovu varuje před rostoucími rozpočtovými deficity a stoupajícími náklady na obsluhu dluhu. Bez přísné rozpočtové kázně podle něj Spojeným státům hrozí, že sklouznou do neudržitelné spirály, která může výrazně podkopat důvěru v dolar i americké státní dluhopisy.