S příchodem konce druhého čtvrtletí 2025 se investoři připravují na nový výhled ohledně amerického akciového trhu. Goldman Sachs pod vedením Davida Kostina zveřejnila aktualizaci své prognózy pro index S&P 500, která reflektuje kombinaci makroekonomických faktorů – od cel, přes geopolitickou nejistotu až po zpomalování kvantitativního utahování Fedu.
Stagnace
Goldman Sachs na základě dat odhaduje, že S&P 500 nemusí v příštích třech měsících prakticky vůbec vyrůst. Hlavními faktory pro tato očekávání jsou další možné eskalace na geopolitické scéně a možné ukončení programu QT (kvantitativní utahování) Fedu ve třetím čtvrtletí tohoto roku.
Fed a obchodní politika
Od dubna jsou dominantní dvě, respektive tři hlavní témata: možné překvapení v podobě dodatečných cel představovaných prezidentem Trumpem a ukončení zpomalování redukce rozvahy Fedu. V posledních dnech můžeme ještě přidat další možnou eskalaci situace na blízkém východě.
Zatímco vyšší cla tlumí očekávaný růst zisků, ukončení QT by mělo mírně zmírnit tlak na rizikovou prémii. Goldman navíc uvádí, že kurz (výnos) 10letých vládních dluhopisů kolem 4,43 % by měl zůstat stabilní. Tento vývoj podporuje jejich odhad růstu EPS o 7 % v roce 2025.
Dlouhodobá prognóza
S ohledem na stabilní výhled hospodářského růstu a zisků analytici předpokládají, že S&P 500 by do konce roku mohl vzrůst až o 10 %, cílová hodnota tedy leží kolem 6 600 bodů (z aktuálních cca 6 000). Goldman Sachs upozorňuje, že záleží více na růstu EPS než na změnách dluhopisových výnosů. Hlavní rizika jsou obchodní politika, slabá makrodata a geopolitika.
Závěr
Goldman Sachs prostřednictvím Kostinovy prognózy dává investorům jasný signál: krátkodobý horizont může být stagnující či slabý vlivem cel a nejistoty, ale v posledním kvartálu roku se může otevřít cesta pro výraznější růst až 10 %, pokud ekonomika i korporátní výnosy překonají očekávání.
Klíčovým faktorem pro vstupní pozici se tak stává nejen sazba a obchodní politika, ale i rozhodnutí Fedu o výši QT či jeho úplném zastavení. Investoři by měli sledovat nadcházející data.
Mimo jiné se včera uskutečnilo zasedání Fedu, které jsme pro vás živě sledovali a doplnili vlastním komentářem. Na záznam se můžete podívat níže.
Prozkoumejte americké akcie na platformě XTB
Obchodujte ještě dnes