Bitcoin čelil ke konci běžného obchodního týdne hlubšímu poklesu. A nebyl sám, americké akcie šly také na nižší cenové úrovně. Jako důvod se obecně uvádí eskalující konflikt na Středním východě. Ale znáte to, novinové titulky si zavdají důvod pro pokles.
Nelze ovšem vyloučit, že algoritmy opravdu nereagují na sílící se zájem o taková témata. To znamená, že když roste zájem o negativní zprávy tohohle typu, nakonec se svezou kurzy aktiv dolů. Tedy u některých nahoru, jiných dolů.
Asi nikoho proto nepřekvapím, že ropa a zlato reagovaly naopak růstem. Čili všeobecná reakce trhů dává vlastně dle empirických dat smysl. Ačkoliv záleží případ od případu.
Každopádně udělaly trhy malý krok vzad. Malý krok podtrhuji, protože se po technické stránce nic moc na trzích nemění. Respektive je evidentní váhavost a proto si myslím, že je třeba počítat s riziky, které jsou stále aktuální.
To neznamená bát se investovat. Jenom bych zvolil maximální opatrnost, což je logicky také dost subjektivní a není bohužel tolik prostoru pro hlubší vysvětlení toho, co si pod tím představuji.
Video: Skrytá past na investory
Pro další růst trhů chybí dostatek peněz
Při pohledu na historicky vysoké objemy prostředků ve fondech peněžního trhu (money market funds, MMF) to na první pohled vypadá jako ohromný zásobník paliva pro pokračující tržní růst. Je zde totiž zaparkováno na 7,2 bilionů dolarů.
Mnozí investoři si logicky řeknou, že pokud se byť jen část těchto prostředků začne přesouvat zpět do akcií nebo bitcoinu, můžeme očekávat ohromný růst. Tato úvaha je obzvlášť častá ve chvílích, kdy se trh chová nejistě a investoři hledají potenciální katalyzátory pro další expanzi.
Jenže při bližším srovnání MMF s vývojem technologického indexu Nasdaq to už tak jednoznačné není. Relativní objemy peněz zaparkovaných v MMF totiž nejsou až tak obrovské, jak by se mohlo zdát. Ve vztahu k valuacím a tržní kapitalizaci technologických titulů se dokonce jeví spíš jako nedostatečné.
Jinými slovy, příliv peněz z MMF zpět do akcií a bitcoinu by sice mohl být podpůrným faktorem, ale sám o sobě pravděpodobně nestačí na vyvolání masivní rally.
Kromě toho je třeba vzít v úvahu i makroekonomický rámec, ve kterém se tyto fondy nacházejí. Aktuálně vysoké úrokové sazby zajišťují fondům peněžního trhu relativně atraktivní výnos bez rizika, což motivuje investory k opatrnosti a k tomu, aby s přesunem do jakéhokoliv jiného trhu ještě vyčkávali.
A právě tato neochota riskovat může dál zpomalovat potenciální rotaci kapitálu směrem k akciovému trhu a kryptoměnám. Takže i když palivo k dispozici je, zatím chybí jiskra, která by vše zažehla.
Bitcoin se nachází v oblasti smrti
Bitcoin se nachází v cenové oblasti, kde dochází opakovaně k selhání v dalším pokusu o kurzový postup do vyšších úrovní. Proto zmíněnému cenovému rozmezí, které se rozprostírá zhruba kolem 108 000 dolarů, říkám oblast smrti.
Stačí takřka jediný pohled na týdenní graf a musí být zřejmé, proč jsem použil tolik pejorativní označení. Zhruba půl roku bitcoin bojuje, aby současné ceny překonal. To se daří jenom po malých krocích a s dalším ukončeným týdnem se nám úspěšný průlom opětovně asi oddaluje.
Čím více zamítnutí na řečených cenách, tím větší pravděpodobnost, že kupci přestanou bojovat a převezmou iniciativu prodejci. Bohužel situace je napjatá a navíc nevidím moc silných katalyzátorů, které by obzvláště bitcoin mohly dostat na vyšší ceny.
Možná to zní, že jsem pesimista a že technika trhu je tristní. Což ale není pravda. Spíše si myslím, že trh potřebuje mnohem více času. Až se rozplyne nejistota ohledně cel, fiskální politice, trhu práce, inflace a dalších faktorů, třeba se dočkáme rychlého kurzové posílení ceny BTC.
Při pohledu na denní graf sledujeme tvořící se tržní rovnováhu kolem 105 000 dolarů. Čili se kurz vyvíjí v relativně úzkém rozpětí. Dokud nevytvoříme mnohem hlubší cenové minimum, počítáme spíše s růstem.
Závěrem: Nic není tak, jak na první pohled vypadá
Známý americký ekonom Robert Schiller napsal před mnoha lety 1. vydání knihy Irrational Exuberance, což se dá volně přeložit jako iracionální přehánění/nafukování. Novináři a marketéři logicky bojují o pozornost každého spotřebitele informací.
Jakmile se tudíž kurz aktiv pohne jakýmkoliv směrem, chtějí tomu dát důvod. A navázat kurzový pohyb na konkrétní událost, která rezonuje ve veřejném prostoru.
Proto je možné často sledovat i dosti schizofrenní titulky. Kdy jednou konkrétní událost způsobí růst aktiv, zatímco když k ní dojde opětovně, má mít dle novinářů opačný účinek na trhy.
Tím neříkám, že konflikt na Středním východě není důvod k obavám. Jenom jsem skeptický k tomu, že jde o zásadní kurzotvorný faktor současnosti.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB