15.3.2025 Přehled trhu: Akciový trh se sype jako domeček z karet a investoři panikaří

Donald Trump zavádí další kolo dovozních tarifů a varuje před turbulencemi v americké ekonomice. Vyjednávání o zastavení bojů na Ukrajině pokračuje definováním přesných podmínek ze strany Ruska.

Americké akciové trhy se propadají na čele s velkými akciovými indexy a skupinou Magnificient 7, která odepisuje už přes 20 procent hodnoty. Bitcoin se dále propadá ke hladině 80 000 USD. Mezitím se včera zlato dostalo nad magickou hladinu 3 000 USD. Silný růstový trend kopírují i stříbro a měď.

Americká inflace lehce klesá, vládní deficit dále roste

Ve středu byla zveřejněná americká inflace. Jádrová inflace meziročně klesá ze 3,3 na 3,1 procenta. Celková inflace klesá ze 3 na 2,8 procenta. Meziměsíční vývoj inflace je podobně v poklesu. Po čtyřech měsících lehkého růstu je to positivní zvrat.

Nejvýraznějším přispěvatelem k poklesu inflace je prudký propad ceny ropy a pohonných hmot. Dále pokles cen použitých automobilů, nákladů na dopravu a bydlení. Na druhé straně inflace zrychluje pro potraviny.

Dále si můžeme všimnout, že výrazně rostou vládní výdaje. Za únor byl vládní rozpočet ve ztrátě o 307 miliard dolarů (nad odhadem 290 miliard USD). Nadále můžeme vidět extrémní utrácení. Donald Trump a Elon Musk budou mít velmi náročný úkol snížit vládní výdaje a zefektivnit americkou vládu. I když jim fandím, potřebují spíše zázrak pro snížení o 1,5 až 2 bilióny USD ročně.

Stream: Obchodní války stimulují růst zlata

Vyšetřování kriminálních aktivit Bidenovy vlády

Od nástupu Donalda Trumpa do pozice prezidenta spojených států se začínají objevovat velmi zajímavé zjištění z vyšetřování několika vládních agentur. Objevují se zároveň důkazy o tom, že Joe Biden nebyl během posledních let mentálně způsobilý zastávat tuto pozici. Několik exekutivních příkazů, které mohl podepisovat jenom přímo Joe Biden jako prezident mají totožný digitální podpis. Navíc byly podepsané v den, kdy byl Joe Biden na dovolené.

Tím pádem se objevují pochybnosti, jestli členové jeho kabinetu mohli podepisovat digitálně dokumenty místo prezidenta. Státní zástupkyně za stát Missouri vyzývá k vyšetření ministerstvem spravedlnosti. V případě potvrzení těchto skutečností by to mohlo vést k zrušení několika příkazů nebo zákonů podepsaných za jeho funkce.

Další nepříjemné zjištění pro demokratickou stranu je nalezení několika příkazů pro uvolnění více než 20 miliard dolarů pro 8 nově založených mimovládních organizací (NGO) těsně poté, co Kamala Harrisová prohrála prezidentské volby.

Odhaduje se, že podobných mimovládek s návazností na členy amerického kongresu a jejich rodiny, nebo spřízněné lidi pro demokratickou stranu budou vyšší stovky až tisíce. Nedělám si iluze a možná se objeví i navázanost na členy republikánské strany. Tyto mimovládky nemusí nikomu reportovat na co prostředky využijí a jedou si svojí agendu, často úplně odtrženou od toho co deklaruje jejich název nebo důvod založení.

Donald Trump v návaznosti na tyto zjištění podepisuje exekutivní příkaz pro audit všech mimovládek, které obdrželi financování od americké vlády. V kombinaci se zjištěním podvodů až kriminálních aktivit financovaných skrze agenturu USAID se roztáčí silný protitlak demokratických politiků pro zastavení a komplikovaní vyšetřování.

To zahrnuje jejich tlak na spřátelené okresní soudce (dosazené do funkce za vlády demokratů) k vydání rozsudku na které ani nemají pravomoc. Třeba blokují Scottu Bessentovi jako novému správci státní pokladny přístup k databázím státní pokladny.

Další jednání, které nutí k zamyšlení je soudní rozhodnutí pro zastavení propouštění z agentury USAID a dalších s ohledem na vyšetřování podvodů a plateb pro vysloveně kriminální až potvrzené teroristické organizace (namísto humanitární pomoci).

Někteří zástupci demokratické strany jdou tak daleko, že otevřeně vyzívají k bojkotu a napadaní Muskových společností či demolici automobilů Tesla. Některé západní média vedou cílený útok proti Elonu Muskovi a jeho společnostem. Během týdne dokonce proběhl kybernetický útok na sociální síť X. Demokratická strana a její členové vynakládají obrovské množství peněz a úsilí zdiskreditovat práci Elona Muska a Donalda Trumpa.

S ohledem na to, má Musk a Trump doslova jen pár týdnů až měsíců vyšetřit co nejvíce kriminálních aktivit dosavadní vlády než se americká ekonomika sesype a budou muset řešit větší problémy.

Americký akciový trh se sype a investoři panikaří

Americký akciový trh dosáhl nového vrcholu v polovině února 2025. V přehledu trhu na začátku března jsme si ukázali propojenost všech akciových indexů a kopírování vývoje u největšího indexu S&P 500. Na týdenním a dvoutýdenním grafu se už pár týdnu formovala velmi silná divergence indikátorů RSI a MACD. To byl velmi silný varovný signál k prodeji. Navíc se objevovali informace o obrovských prodejích insiderů ve velkých společnostech.

Divergence indikátorů je pokračování růstu ceny sledovaného aktiva a formování vyššího vrcholu, zatímco indikátory jako RSI a MACD formují nižší vrcholky. Níže znázorněné žlutými šipkami.

Třeba Jamie Dimon (CEO banky JP Morgan) prodal v polovině února většinu svých akcií za více než 234 miliónů dolarů. Na takto vysoké pozici má velmi kvalitní informace o trhu od různých insiderů. Další varovný signál je kumulace obrovského množství cashu v portfoliu Warrena Buffeta a Berkshire.

Skupina společností Magnificient 7 se propadá už o slušných 20 procent od dosaženého vrcholu. Proráží pod dvouletou supportní linii a je jenom krůček od potvrzení medvědího trhu. Třeba Nvidia se včera propadala až o 31 procent od vrcholu, Tesla ještě více.

Akciový index S&P 500 se od svého vrcholu propadá už o 10 procent. Ve čtvrtek otestoval supportní hladinu 5 500 bodů. Dle srovnání několika ukazatelů byl ještě před pár dny na historických maximech. Tato mini korekce není zatím nic, co nás z vysokou pravděpodobností čeká. Podívejte se výše na graf od profesora Johna Hussmana, pro hodnotu indikátoru CAPE akciového indexu S&P 500. Níže pak historické srovnání indikátoru Price to Earnings (PE ratio).

Podle obou indikátorů můžeme velmi lehce vidět prostor pro pokles indexu o 40 až 50 procent. Právě hladinu 5 500 bodů vnímám jako psychologický bod zlomu. Mnoho investorů spekuluje skrze pákové instrumenty s 3 násobnou pákou na tento index. Propad o 30 procent už zamává s nejedním perma býkem. Proto bude klíčový vývoj pod tímto supportem. Zároveň se propadáme pod klouzavý exponenciální průměr EMA 200 1D.

V tuto chvíli se na intradenním grafu objevují menší náznaky snahy o korekci propadu nahoru. Signalizují to konvergence indikátorů RSI a MACD na 4 až 6 hodinovém grafu. Proto jakýkoliv růst nahoru beru jako „Dead cat bounce“ a prodejní příležitost. S velkou pravděpodobností se pokusíme otestovat novou rezistenci ve formě klouzavého průměru EMA 200 1D ze spodu (kolem 5 700 bodů).

Nejpositivnější varianta vývoje (zelená) by mohl být návrat až po 5 800 bodů. Negativnější varianty (bílá a červená) uvažují s dalším silným poklesem indexu. Pokud se na denním grafu propadne klouzavý průměr EMA 55 1D pod EMA 200 1D, bude sloužit jako velmi negativní signál.

Naposled se tento vývoj objevil v dubnu 2022, následoval propad indexu S&P 500 o 27,5 procenta. Aktuálně očekávám něco velmi podobné nebo i více. Mnoho lidí bude z propadu trhu vinit nové tarify zavedené Donaldem Trumpem. Ty však poslouží jako poslední hřebík do rakve pro americkou ekonomiku, která byla velmi slabá poslední měsíce. Na toto téma vznikne brzo detailnější článek. Každopádně propad akciových indexů o 30 až 50 procent by pročistil trh od extrémních spekulací a napákovaných pozic.

Zlato se dostává nad 3 000 USD za unci

Zlato se v noci ze čtvrtku na pátek poprvé v historii dostalo nad 3 000 USD za unci (konkrétně 3 003 USD). Dnes se obchoduje lehce pod touto magickou hladinou. Předpokládám další růst ceny zlata právě s ohledem na výše popsanou nejistotu ohledně konfliktu na Ukrajině, politickou válku ve Washingtonu a narůstající nejistotu na akciových trzích. Čím dál více lidí se začíná obracet ke zlatu jako bezpečnému úložišti hodnoty.

Cena zlata historicky roste právě v reakci na klesající hodnotu amerického dolaru a dalších měn. Za poslední rok si připsalo zlato nárůst ceny o krásných 50 procent.

Dle technické analýzy můžeme pozorovat proražení nad rostoucí kanál (tyrkysové linie). A to navzdory formování menších divergencí na indikátorech RSI a MACD od denního po týdenní graf. Tím pádem uvažuji nad přehodnocení své úvahy o dokončené impulsní vlně číslo 3 kolem současné cenové hladiny.

Další rezistenční zónou bude až 3 067 a 3 276 USD za unci. Teď bude vše záležet na tom jak silný bude zájem investorů o nákup fyzického zlata, které nejvíce táhne tržní cenu nahoru. Nic však neroste věčně a proto bych očekával zdravou korekci alespoň o 5 až10 procent. Nejpravděpodobnější by byla zóna kolem 2 700 a 2 600 USD.

Šanghajská burza za poslední 2 roky převzala dominantní postavení v stanovování ceny zlata a stříbra s největší poptávkou po fyzické dodávce. To vše navzdory silné manipulaci tržní ceny skrze londýnskou burzu a papírové futures kontrakty.

Čínské prémium naznačuje pokračování zájmu o fyzickou dodávku i na současných cenách. Navíc se dále zvedají čisté marže těžařů (producentů) v sektoru zlata a stříbra. Některé nejlepší společnosti už překonávají na současné ceně čisté marže kolem 60 procent. Navzdory tomu je sektor nadále šíleně podinvestovaný a přehlížený. Právě proto dále držím své pozice a neprodávám. Spíše následně budu dále dokupovat z volné hotovosti.

Pro rostoucí vývoj ceny zlata, stříbra a mědi vznikne v nejbližších dnech detailnější analýza. Mezitím můžete sledovat moje portfolio nebo portfolio mých kolegů na Patreonu Kryptomagazínu. Dělím se tam o podrobnější informace jak vybírám konkrétní společnosti.