8.3.2025 Přehled trhu: Prudký propad akciového trhu. Kam se vydá bitcoin?

Vládní pracovní místa v americe prudce klesají se snahou o zvyšování efektivity. Tisíce federálních zaměstnanců jsou bez práce. Obchodní válka mezi Amerikou a Čínou se vyostřuje. V Evropě hrozí další eskalace konfliktu na Ukrajině.

Dolarový index se prudce propadá čím táhne dolů i americké akciové trhy. Bitcoin kopíruje vývoj na akciovém trhu. Dokonce i navzdory včerejšímu podepsání příkazu pro vytvoření amerických bitcoinových rezerv. Jedině zlato a stříbro se drží stabilně a lehce rostou. Americká komoditní burza Comex pokračuje v obrovském importu fyzického zlata.

Evropská unie snižuje úrokové sazby

Za pondělí jsme si reportovali vývoj Evropské inflace. Za únor lehce klesá celková inflace ze 2,5 na 2,4 procenta. Jádrová inflace klesá ze 2,7 na 2,6 procent. Meziměsíčně však celková inflace roste o 0,6 procenta (očekával se pokles o -0,3 procenta). Navzdory nadále zvýšené inflaci a růstovému trendu se Evropská centrální banka rozhodla snížit úrokové sazby o 25 bazických bodů.

Růst americké nezaměstnanosti

V pátek nás čeká ještě zveřejnění americké nezaměstnanosti. Americká vláda za únor oznámila snížení pracovních pozic o 62 242. To je největší snížení za poslední desetiletí. Elon Musk a Ministerstvo vládní efektivity (DOGE) to skutečně vzali se vší parádou a každý den se objevují informace o redukování vládních zaměstnanců či jiné škrty rozpočtu.

Všichni američtí zaměstnavatelé letos oznámili snížení pracovních míst o 221 812. Nejvyšší počet od roku 2009. Z toho je až kolem 35 procent od federální vlády.

Nové tarify a americký obchodní deficit

Donald Trump od začátku měsíce zavádí další cla a tarify. Aktuálně se prudce vyjádřil k navýšení tarifů vůči Číně a začíná to vypadat na další obchodní válku. Čínsky prezident se už vyjádřil, že budou tento tlak opětovat.

Mezitím se americký obchodní deficit dále propadá. Amerika je výrazným importérem. Samotná cla a tarify by tomu podle slov Donalda Trumpa měla pomoci. Jeho cílem je přitáhnout výrobce a továrny zpátky do Ameriky. Zatím byly oznámeny stamiliardové investice od společnosti Apple, Softbank, Taiwan Semiconductor (TSM) a několika výrobců automobilů.

Americké akcie se prudce propadají

Ve středečním přehledu trhu jsme si ukázali extrémní podobnost velkých amerických akciových indexů (S&P 500, Russell 2000, Dow Jones Industrial). Proto je z mého pohledu dostačující sledovat vývoj indexu S&P 500, který určuje vývoj pro ostatní indexy a samotné společnosti.

Na třídenním grafu můžeme pozorovat silnější divergence indikátorů RSI a MACD. Price action naznačuje proražení pod exponenciální růstový kanál (tyrkysová) a klouzavý průměr EMA 55 3D (tyrkysová křivka).

Od denního po dvou týdenní graf je to silně negativní signál. Na malém intradenním timeframe-u, u 4 až 6 hodinového grafu lze pozorovat lehké konvergence indikátorů. Tím pádem by už mohl nastat lehký odraz nahoru. Což se po dopsaní této analýzy skutečně stalo.

Avšak s ohledem na predikci atlantského Fedu o propadu amerického HDP v prvním kvartálu do záporných hodnot spíše očekávám další pokles akciových indexů. Nadále se od amerických indexů držím stranou. Riziko daleko převažuje možný zisk. V nejbližších týdnech se však můžou objevit zajímavé příležitosti pro nákup. Avšak bude důležité hodně selektovat konkrétní společnosti v určitých sektorech.

Právě hladina 5 500 bodů by pro index S&P 500 měla hrát největší psychologickou roli. Její proražení dolů, bude z mého pohledu jasný signál, že investoři začínají panikařit.

Bitcoin formuje stranový trojúhelník

Donald Trump ve čtvrtek podepsal vytvoření amerických kryptoměnových rezerv. Reakce trhu však byla spíše zklamání s ohledem na formulaci tohoto příkazu. Zatím to vypadá, že Amerika bude držet jenom kryptoměny, které už vlastní (zabavené z kriminálních aktivit) a nebude je cíleně dále nakupovat. Bitcoin v reakci odepsal pár procent své hodnoty.

Na denním grafu se opakovaně pokoušíme o proražení pod exponenciální klouzavý průměr EMA 200 1D (Oranžová křivka). Pokud se pod ní propadneme a potvrdíme jako rezistenci, tak má Bitcoin velký problém.

Na intradenním čtyřhodinovém grafu můžeme pozorovat formování rovnostranného trojúhelníku. Právě proražení jednoho z jeho ramen statisticky určuje směr dalšího vývoje. Propad pod současnou hladinu může vést k dalšímu poklesu po nejbližší supportní hladiny. Solidnější hladina je však kolem 72 000 až 70 000 USD.

V případě proražení trojúhelníku nahoru, máme další rezistenci a poklesovou rezistenční linii (bílý poklesový kanál) kolem 92 000 až 94 000 USD. Zároveň je tam klouzavý průměr EMA 200 4h. Proražení nahoru nad tyto úrovně nebude jednoduché. Pro Bitcoin jsem aktuálně víc nakloněný dalšímu poklesu. Hodně se to bude odvíjet od síly amerického akciového trhu.

Poptávka po fyzickém zlatě dále značně roste

Poptávka po fyzickém zlatě nadále roste a počet doručených uncí pro americkou burzu COMEX se dostává na nový rekord. Aktuálně drží 39,7 milionu uncí (1 240 tun). Zároveň americký import zlata se dostává na historické maximum kolem 40 miliard dolarů.

Když se podíváme na historický vývoj ceny zlata vůči vývoji blízkého forwardového spreadu, očekává se další výrazný růst ceny zlata (NTFS = Near Term Forward spread).
Zvýšená poptávka po zlatu je ovlivněná i eskalaci konfliktu na Ukrajině. V momentech nejistoty dává velký smysl mít alespoň část kapitálu v drahých kovech.

Poptávka Číny a Indie je taky znatelná. Máme zatím jenom data po leden 2025. Prémium na Šanghajské burze je lehce positivní. Tedy na těchto cenách kolem 2 920 USD za unci je nákupní zájem.

Na týdenním grafu níže máme nadále divergenci RSI a MACD. Z tohoto důvodu očekávám dokončování aktuální růstové vlny kolem současné zóny 2 900 až 3 000 USD za unci. Otázkou zůstává jestli a jak velká bude korekce před dalším růstem?

Nejpravděpodobnější pro korekci by měla být zóna 2 700 až 2 600 USD. Na dvoudenním a třídenním grafu je situace lépe čitelná. Formuje se menší divergence u indikátoru MACD. V případě dalšího růstu ceny může být velmi lehce znegována a tím pádem bychom mohli překonat hladinu 3 000 USD za unci.

Nadále zůstávám optimistický pro další růst ceny v horizontu 3 až 5 let. Obzvláště díky obchodním válkám mezi Amerikou a krajinami skupiny BRICS. Donald Trump a jeho administrativa se pustil do osekávání zbytečných výdajů (a vyložené podvodných schémat minulé vlády) slušným tempem.

Jenže bude to stačit pro záchranu americké ekonomiky? Pokud ne, můžeme vidět kolaps dluhopisového trhu. každým týdnem se blížíme k nutnosti refinancovat bilióny dolarů v dluhopisech. Zlato a americké zlaté rezervy by v tom mohli sehrát významnou roli. To naznačuje i důvod proč se do Newyorské burzy COMEX přesouvají obrovské objemy fyzického zlata.