Nejlepší insideři na akciovém trhu nakupují nejméně od roku 2010. Co to znamená?

Nákupy korporátních insiderů dosáhly nejnižší úrovně za posledních 15 let, zatímco tržní ocenění jsou na historicky nejvyšší úrovni. Analytici se připravují na možný pád trhů, hedgují své pozice pomocí krátkých prodejů.

Podle společnosti Bravos Research má přibližně 50 % společností z indexu S&P 500 poměr cena/zisk (P/E) vyšší než 20. Data naznačují, že akcie mohou být nadhodnocené. Aktuální situace vyvolává otázky o udržitelnosti současného růstu akciového trhu a o dopadech na investory, kteří drží své pozice.

Většina akcií může být neprávem nadhodnocena

Poměr P/E dělí cenu akcie jejím ziskem na akcii a patří k nejpoužívanějším ukazatelům fundamentální analýzy. Poměr P/E ukazuje, že polovina z 500 nejlepších amerických akcií je oceněna s prémií 20násobku oproti svým výsledkům.

Ukazatel P/E (Price-to-Earnings ratio) je jedním z nejpoužívanějších nástrojů fundamentální analýzy, který měří poměr ceny akcie k jejímu čistému zisku na akcii (EPS). Vyjadřuje, kolik jsou investoři ochotni zaplatit za jeden dolar či korunu zisku společnosti.

Vysoký P/E ukazuje, že trh očekává budoucí růst zisků, ale zároveň může signalizovat, že akcie je nadhodnocená. Naopak nízký P/E může značit podhodnocení, nebo že trh předpokládá stagnaci či pokles ziskovosti. Interpretace P/E závisí na odvětví, tržních podmínkách a historických průměrech dané akcie.

Pro investory je klíčové hodnotit P/E v kontextu jiných ukazatelů a budoucích očekávání zisků, aby získali ucelený obraz o atraktivitě investice. Vysoká ocenění a opatrnost insiderů v současném tržním prostředí se však napovídá, že je něco ve vzduchu. A podle společnosti Bravos Research to neskončí dobře.

Kromě toho nedostatek nákupů korporátních insiderů může signalizovat, že považují své akcie za nadhodnocené a zaujímají opatrný přístup. To je obzvlášť pozoruhodné vzhledem k historickým datům, která ukazují, že nákupy insiderů často přicházejí na tržním dně, nikoli na vrcholu.

Vysoká ocenění však sama o sobě nezaručují kolaps trhu, i když představují značné riziko pro investory. Trh již zažil období dlouhodobě vysokých ocenění, například v roce 2020, kdy navzdory očekáváním došlo k silnému růstu.

Historické souvislosti a tržní trendy

Společnost Bravos Research poskytuje historický kontext a ukazuje, že období s mnoha akciemi s vysokým poměrem P/E často následovala korekce. Nicméně v roce 2020 zůstala ocenění vysoká téměř dva roky, během nichž trh silně rostl navzdory očekáváním korekce založeným na oceněních. Uvádí tak analytik Bravos Research.

Jeho vyjádření naznačuje, že vysoká ocenění jsou sice varovným signálem, ale ne vždy vedou k okamžitým poklesům.

Zpráva se také zabývá korelací mezi nákupy insiderů a tržními vrcholy:

V červnu 2014, říjnu 2016, lednu 2021 a únoru 2023 byly nákupy insiderů malé. Tato období však neoznačovala významné tržní vrcholy.

– Analýza Bravos Research, zdroj: bravosresearch.com

Současně nízké úrovně nákupů insiderů tedy nutně neznamenají, že je čas prodávat.

Navzdory jejich nízkým nákupům se index S&P 500 nachází ve výrazném růstovém trendu, což vysílá protichůdné signály, uvedla Bravos Research. Nicméně upozorňují na možné poklesy a představitelé Bravos Research dodali, že nedávno upozornili své klienty na možnost poklesu směrem k 5 600 bodům.

Pokud by k tomu došlo, očekávají, že trh následně obnoví svůj růstový trend. Nyní však doporučují, aby investoři zmírnili svá rizika, implementovali bezpečnostní strategie, jako je shortování indexu S&P 500 a aby se zajistili proti možným poklesům.

Další informace o dynamice a trendech indexu S&P 500

Také dominance tzv. Magnificent Seven akcií v indexu S&P 500 přidává do analýzy další dimenzi. Tito technologičtí giganti významně ovlivnily výkon indexu, přičemž jejich společná tržní kapitalizace nyní přesahuje 18 bilionů dolarů.

Analytik Kobeissi Letter napsal: „Tato skupina [Magnificent Seven] je od začátku roku výše o 50 %, což téměř zdvojnásobuje zisk indexu S&P 500 ve výši 28 %.”

Tato koncentrace růstu u několika akcií by mohla vyvolávat obavy investorů ohledně šíře trhu a jeho udržitelnosti.

Závěrem lze říci, že nízká úroveň nákupů insiderů může naznačovat opatrnost, ale není to definitivní signál pro okamžité poklesy trhu. Investoři by měli zůstat obezřetní, zvážit širší tržní dynamiku a případně přijmout strategie na zajištění proti možné volatilitě.