Když generální ředitel společnosti Berkshire Hathaway Warren Buffett kupuje nebo prodává akcie nějaké společnosti, profesionální i běžní investoři jsou na pozoru. Je to proto, že tento „věštec z Omahy“ od roku 1965, kdy se stal generálním ředitelem, téměř zdvojnásobil celkový roční výnos referenčního indexu S&P 500.
Přestože je Buffett stejně omylný jako kterýkoli jiný investor, prokázal talent pro vyhledávání úžasných obchodů. Napodobování jeho kroků je tak již po desetiletí plodnou investiční strategií.
Minulý týden podali formulář 13F institucionální investoři se spravovanými aktivy ve výši alespoň 100 milionů dolarů. Formulář 13F poskytuje stručný přehled o tom, co nejúspěšnější správci peněz na Wall Street nakupovali a prodávali. 13F společnosti Berkshire Hathaway odhalilo rekordní prodejní aktivitu Warena Buffetta a jeho blízkých spolupracovníků Todda Combse a Teda Weschlera.
Které akciové tituly Warren Buffett ve druhém čtvrtletí prodával?
Apple: Prodej 389 368 450 akcií (snížení podílu o 49,33 %)
Ačkoli Buffett miluje Apple jako firmu a naprosto oceňuje její historický program kapitálové návratnosti, během květnového výročního shromáždění akcionářů své společnosti se vyjádřil, že sazby daně z příjmu právnických osob budou v budoucnu pravděpodobně stoupat. Vzhledem k tomu, že Berkshire Hathaway má obrovské nerealizované zisky ze svého podílu ve společnosti Apple, Buffett naznačil, že investoři by při zpětném pohledu ocenili, kdyby si jeho společnost tyto zisky zablokovala při relativně nižší daňové sazbě.
I po prodeji více než 389 milionů akcií společnosti Apple stále tvoří přibližně 29 % investovaných aktiv společnosti Berkshire.
Paramount Global: Prodán celý podíl (7 531 765 akcií)
Zbavení se podílu v mediální společnosti Paramount Global není žádným překvapením. Během téže výroční schůze akcionářů, na níž se Buffett odvážil odhadnout, že sazby daně z příjmu právnických osob porostou, poznamenal, že se zbavil zbývajících 7,5 milionu akcií Paramountu, které držel, k 31. březnu – a to se značnou ztrátou!
Stejně jako většina starších mediálních společností se Paramount musel zaměřit na možnosti streamování. Bohužel se ukázalo, že budování knihovny streamovaného obsahu je náročné a že to zatěžuje provozní výsledky společnosti.
Snowflakce: Prodán celý podíl (6 125 376 akcií)
Jedním z největších překvapení sezóny je kompletní odprodej podílu Berkshire ve společnosti Snowflake (NYSE: SNOW). Ta se zabývá cloudovým ukládáním dat.
Ačkoli společnost Snowflake disponuje jasnými konkurenčními výhodami, její tempo růstu se od IPO výrazně zpomalilo a její ocenění zůstalo vysoké. Vzhledem k historicky vysoké ceně na akciovém trhu je Snowflake kandidátem na propad, pokud se situace na Nasdaq Composite změní.
Chevron: Prodáno 4 369 673 akcií (snížení podílu o 3,55 %)
Buffett a jeho tým již druhé čtvrtletí po sobě mírně snížili podíl své společnosti v ropném a plynárenském gigantu Chevron (NYSE: CVX).
Od začátku tohoto století hrály energetické akcie pro investiční portfolio Berkshire často minimální roli. Ale vzhledem k tomu, že Buffett a jeho tým neustále zvyšují podíl Berkshire ve společnosti Occidental Petroleum, můžeme být svědky odpovídajícího snížení podílu v Chevronu. Jinými slovy, nejbystřejší investiční mozky Berkshire možná nechtějí další expozici v oblasti ropy a plynu, protože zvyšují svůj podíl v Occidentalu.
Nicméně vzhledem k tomu, že makro faktory obecně podporují vyšší spotovou cenu ropy, bylo by překvapivé, kdyby Buffett výrazně snížil podíl své společnosti v Chevronu.
Capital One Financial: Prodáno 2 651 978 akcií (snížení podílu o 21,27 %)
Snad nejvíce zarážejícím krokem společnosti Berkshire je prodej 2,65 milionu akcií společnosti Capital One Financial, která poskytuje úvěrové služby.
Buffett je obecně velkým příznivcem značkových hodnotových akcií ve finančním sektoru. Akcie Capital One lze v současné době koupit za nižší než účetní hodnotu a jejich forwardový poměr ceny k zisku (P/E) činí 8,6. Je to společnost, která využila nejprudšího cyklu zvyšování úrokových sazeb za posledních čtyřicet let.
Proč Buffett a spol. snížili svůj podíl v Capital One? Nejspíše za tím stojí vývoj delikvence na spotřebitelských kreditních kartách. Podle Federální rezervní banky v New Yorku bylo ve druhém čtvrtletí 7,18 % dluhů z kreditních karet v závažném prodlení (90 a více dní), což je nárůst oproti 5,08 % ve srovnatelném čtvrtletí loňského roku.
Další výčet už jen telegraficky:
- Floor & Décor – Prodáno 802 130 akcií (snížení podílu o 16,78 %)
- Louisiana-Pacific: Prodáno 633 154 akcií (snížení podílu o 9,6 %)
- T-Mobile: Prodáno 570 000 akcií (snížení podílu o 10,87 %)
- Liberty Live Group: snížení podílu o 1,93 % a prodej 65 330 akcií série A
