Vítáme vás u dalšího přehledu trhu pro akciový index S&P 500, Bitcoin a další kryptoměny. Včerejší zveřejnění znovu rostoucí americké inflace signalizuje nepříznivý vývoj pro ekonomiku a vysoce pravděpodobně nabourá předpokládaný vývoj úrokových sazeb.
Nejvolatilnější kryptoměny za posledních 24 hodin:
Bitcoin se vrací znovu lehce nad 26 200 USD, čím si za poslední 3 dny připisuje + 5% růstu. Za poslední den je to necelé procento zisku, značná část altcoinů využívá příležitost a připisuje si i dvouciferný procentuální růst. Do momentu, kdy se Bitcoin pohybuje mezi klouzavými průměry (zóna 25 600 – 27 000 USD) se nic nemění. Je vhodné být trpělivý a počkat na rozhodnutí trhu o dalším vývoji trendu.
Makro kalendář týdne a rostoucí inflace v US:
Pondělí a úterý byly na trzích pěkná nuda. První zajímavé data přecházejí v úterý dopoledne zveřejněním ZEW ekonomického sentimentu z eurozóny a Německa, které se značně propadají. Pro celou eurozónu výrazněji než se očekávalo, silný poklesový trend znovu započal už v únoru. Prozatím není moc důvodu očekávat změnu k lepšímu.
Z Británie se v rámci včerejších makro dat objevují negativní zprávy o (výraznějším než předpokládaném) poklesu HDP, průmyslové a zpracovatelské výroby. Společně s eurozónou mají potvrzenou rozvíjející se ekonomické recesi se všemi znaky propadu ekonomiky. Nadále sleduji vývoj britské ekonomiky a odliv zahraničního kapitálu.
Domnívám se, že se budou objevovat zajímavé příležitosti a výrazné slevy na investičních produktech a společnostech v zemi. Je však nutné do hloubky prostudovat co kupujete a jaká cena je pro vás adekvátní. Zároveň je vhodné uvažovat s investičním horizontem alespoň několik let pro uzdravení ekonomiky a zotavení trhů. V opačném případě z toho může být mrtvý kapitál, kde budete na návrat ke vložené hodnotě čekat roky.
Americká inflace znovu roste a zrychluje výrazněji než velká část ekonomů očekávala. Předpoklad dle různých zdrojů pro inflaci za srpen byl lehký růst z 3,2 na 3,4-3,5 procentních bodů. Skok na 3,7 procentních bodů na meziroční bázi mi vykouzlilo úsměv a z chuti jsem se zasmál. Takový nárůst může značně zahýbat s předpokladem trhu pro vývoj úrokových sazeb a možná už příští týden na zasedání americké centrální banky změní sentiment pro podržení stávajících sazeb k jejich zvýšení.
Jak můžeme vidět na grafech níže, nejvýznamnější komponent pro růst jsou náklady na transport, bydlení a ceny energií (vyložené růst cen ropy). Předpoklad pro růst cen ropy jsme si v přehledech zmiňovali přibližně před měsícem s ohledem na technickou analýzu grafu ropy.
Aktuální růst inflace nemusí být posledním, cena ropy dále roste. Problém dostat inflaci níže se může dále prohlubovat. Rusko a Saúdská Arábie nadále dobrovolně snižují produkci ropy, zároveň jsou americké ropní zásoby na čtyřiceti letém historickém minimu. S přicházející zimou bych předpokládal, že budou Američani nucení alespoň část zásob doplnit, čím vyženou cenu ještě více nahoru a dále podpoří inflační spirálu.
Ostatní složky celkové inflace klesají na meziroční bázi, čím nám klesá jádrová inflace ze 4,7 na 4,3 procentních bodů.
Aktuálně je nutné sledovat vývoj vícero makroekonomických ukazatelů. Nedávno jsme tady rozebírali model HOPE od Michaela Kantra (@Kantro na twitteru). Jedním z hlavních a finálních ukazatelů rozvíjejících se problému ekonomiky je nárůst nezaměstnanosti. Některé podobné indikátory už naznačují varovné signály. Odezva pracovního trhu může i tak být ještě stále v jednotkách měsíců.
Rychlejší reakci na vysoké úrokové sazby jsou aktuálně narůstající bankroty. Ty už byly zmíněné obdobně v nedávnem v přehledu trhu. Nová data za srpen ukazují ještě rychlejší růst než v červenci. Roztáčí se tedy kolečko osobních a korporátních bankrotů. Pokud bude inflace vyšší nebo dokonce růst nejbližší měsíce, centrální banka bude nadále nucena držet vyšší úrokové sazby. Čím více společnosti nezvládne splácet dluh, tím více nezaměstnaných lidi a tím více nesplacených hypoték a půjček.
S pokračujícím utahováním bankovních (kreditních) standardů se objevuje více rodin, které se obávají své schopnosti splácet dluhy a dostat se k novým půjčkám. Obdobně značně klesá i výhled pro ekonomickou situaci pro nejbližší rok.
Níže můžeme vidět zhoršení očekávaní průzkumu seniorních manažerů bank k vývoji kreditních podmínek. Očekává se další zhoršení podmínek pro všechny typy zákazníků. Na grafu vpravo můžeme vidět efekt přísnějších kreditních podmínek na výši poskytnutých půjček. S očekávaným nárůstem defaultů (bankrotů) se očekává vysátí likvidity poskytnuté komerčními bankami, obdobně jako po krizi v letech 2006-2008.
Dolarový index těsně pod rezistenčním pásmem
Dolarový index se nadále pokouší o překonání rezistenčního pásma, dnes se pohybuje kolem hladin 104,7 bodů. Nejpravděpodobnější vývoj bych očekával v rámci menšího návratu ke hladině 103,5 bodů, tedy nejbližšímu supportu. Je však možné, že divergence indikátorů RSI a MACD na denním grafu nebude dostatečně silná a prorazí rezistenci rovnou nahoru. Vše to závisí od úrovně jak zlé zprávy se objeví z trhu.
Rozhodujícím dnem by mohlo být zasedání Fedu příští týden. Do té doby je vhodné být trpělivý i kdyby akciové indexy lehce rostli. V případě okamžitého růstu nahoru (zelená varianta) můžeme očekávat prudký propad akciových indexů.
Akciový index S&P 500
Akciový index S&P 500 se nadále zdržuje kolem hladiny 4480 bodů. V tento moment není jisté jestli se zlomí dolů, nebo bude vyčkávat formováním stranové struktury (například trojúhelník). Všechno se bude odvíjet od makroekonomických zpráv, které ještě můžou přijít do příští středy, tzn. zasedání Fedu.
Pozitivní růstová varianta je dle mého značně omezena maximálně po dvojitý vrchol kolem 4600 bodů. Pravděpodobnější je poklesová varianta a otestování hladiny cca 4230 bodů (spodní linie růstového kanálu, oranžová čára). Další poklesy by nás mohli zavést až k vyplnění dalších žlutých úrovní (nevyplněných gapů na futures grafu).
Moje rada držet se od tohoto trhu dál zřejmě bude platná ještě pár týdnů než se výrazněji projeví efekty vyšších úrokových sazeb na všech trzích.
Bitcoin konsoliduje nad 26 200 USD
Bitcoin se dnes pohybuje lehce nad 26 200 USD čím setrvává mezi klouzavými průměry týdenního grafu (EMA 200 1W a EMA 55 1W). Indikátory RSI a MACD jsou na denním grafu spíše lehce negativní až neutrální. Je nutné se držet hlavně price action posledních týdnů.
Růstová pozitivní varianta přichází do úvahy jediné v momentě překonání hladiny 27 000 USD (EMA 55 1W) a jejího potvrzení ze shora jako support. Poklesová medvědí varianta je z mého pohledu pravděpodobnější a stačí pokles pod 25 500 USD s potvrzením této hladiny jako rezistence (EMA 200 1W, oranžová).
Proto pro všechny kdo uvažuje o vstupu do dlouhé pozice bude klíčové nastavit stop-loss, někde nad 25 000 USD (pro odvážnější až 24 250 USD). Aktuální situace je lepší pro krátkou pozici se vstupem na aktuálních cenách a stop-lossem kolem 27 500 USD. Případný pokles a vybrání části zisku bych navrhoval kolem 22-23 000 USD. Pokud se tato varianta potvrdí, můžeme si sáhnout do zóny 19 – 16 000 USD.
Objevují se odvážné tvrzení o propadu na 10 000 USD (spíše rychlý propad na krátký okamžik vteřin až minut než to rozeberou boti) pokud se spustí likvidace několika spekulativních velkých hráčů s dlouhou pozici. Možná je na místě mít metodou DCA odstupňované nákupní příkazy až po tuto hladinu.