Když indexy rostou a AI hype žene kapitál do velkých technologických jmen, člověk by čekal, že poroste celý sektor. Jenže realita roku 2026 vypadá mnohem chaotičtěji. Zatímco část trhu slaví nová maxima, některé technologické akcie doslova implodovaly.
Nejde o bezpečné investice a nejde ani o čisté momentum obchodování. Jde o firmy, které trh tvrdě potrestal kvůli obavám z valuací, AI konkurence nebo zpomalujícího růstu. Jenže analytici začínají u některých jmen vidět asymetrický upside.
Mezi nejčastěji zmiňované kandidáty dnes patří Figma, ServiceNow a MongoDB.
U každého z těchto titulů narazíme na specifické výzvy, které tíží jeho aktuální cenu. Zároveň však u každého z nich existuje silný fundamentální argument pro budoucí zotavení.
Figma: IPO euforie skončila brutálním vystřízlivěním
Akcie Figma se staly jedním z nejtvrdších příkladů toho, co se stane, když trh přecení hype.
Po IPO v roce 2025 firma vstupovala na burzu za extrémně vysoké valuace. A historie ukazuje, že podobné příběhy často končí stejně — první vlna euforie odezní a následuje tvrdý návrat k realitě.
Akcie nejprve ztratily 68 % v roce 2025 aletos odepisují dalších zhruba 49 %. To už není běžná korekce. To je kompletní změna sentimentu.
Další tlak přišel ve chvíli, kdy AI začala pronikat do designového trhu prostřednictvím AI design tools. Claude Design od Anthropic vyvolal obavy, že generativní AI může narušit celý business model Figmy.
A právě tady začíná být situace tradingově zajímavá, protože fundamenty firmy zatím kolaps nepotvrzují.
Výsledky za čtvrtý kvartál 2025 potvrdily mimořádnou dynamiku: tržby vyskočily o 40 % a ukazatel Net Dollar Retention (NDR) dosáhl impozantních 136 %. Tato hodnota potvrzuje extrémní loajalitu klientely – stávající zákazníci nejenže neodcházejí, ale své výdaje v rámci platformy dále navyšují.
Právě tato vnitřní síla byznysu je důvodem, proč Wall Street vidí u titulu průměrný potenciál růstu (upside) kolem 114 % oproti současné tržní ceně.
Riziko irelevance Figmy v éře generativního programování však zůstává kritické. Klíčem k udržení uživatelské základy by mohlo být hlubší provázání Figmy s nástroji jako Claude Code.
Pokud se Figmě podaří stát klíčovou součástí moderního design-to-code workflow, může si udržet silnou pozici i v době nástupu AI. Právě to by mohlo zabránit tomu, aby designéři ve velkém přecházeli na platformy, které fázi vizuálního prototypování zcela eliminují.
Prozkoumejte akcie Figma na platformě XTB
Riziko ztráty kapitálu.
ServiceNow: SaaSpocalypse, která smetla software sektor
Druhým jménem je ServiceNow, jedna z největších obětí letošního výprodeje SaaS titulů. Trh dokonce pro tuto vlnu vytvořil vlastní název — SaaSpocalypse.
Investoři začali masivně prodávat akcie cloudových softwarových firem ze strachu, že AI naruší jejich business modely. A ServiceNow se ocitla přímo v epicentru, přičemž letos odepsala již více než 40 %.
Přitom samotný byznys zůstává mimořádně silný. Více než 95 miliard workflow operací ročně běží přes platformu firmy a zákaznická základna zahrnuje přes 8 800 organizací včetně více než 85 % Fortune 100.
To není slabá pozice. A právě proto analytici současný výprodej čtou jinak.
Z 48 analytiků oslovených S&P Global jich hned 43 doporučuje titul jako „buy“ nebo „strong buy“ a průměrný price target stále naznačuje upside přes 60 %.
Zásadní je především otázka AI. CEO Bill McDermott prezentuje AI jako největší tailwind v historii firmy. Jinými slovy — místo destrukce byznys modelu by AI mohla zvýšit potřebu automatizace workflow napříč enterprise sektorem.
Investoři se musí smířit s tím, že éra levných peněz skončila — a spolu s ní i extrémní valuace, které trh SaaS firmám dlouhé roky přisuzoval. Pokud ale přijmeme toto střízlivější nastavení trhu, začíná být zřejmé, že současný výprodej mohl zajít až příliš daleko.
Prozkoumejte akcie ServiceNow na platformě XTB
Riziko ztráty kapitálu.
MongoDB: Trh vyděsil slabší outlook
Třetím jménem je MongoDB, která ukazuje, jak nemilosrdný dnešní trh dokáže být. Akcie loni přidaly 80 %, ale během posledních čtyř měsíců spadly přibližně o 37 %. Spouštěčem byl slabší revenue outlook zveřejněn v březnovém reportu.
Jenže analytici zatím paniku nesdílejí. Konsenzus price targetu zůstává zhruba 33 % nad aktuální cenou a 30 z 39 analytiků hodnotí akcii jako „buy“ nebo „strong buy“.
Hlavní argument je jednoduchý — databázový trh dál roste a AI boom celý sektor dat ještě rozšiřuje. Atlas cloud platform zůstává silnou součástí investičního narativu, přičemž zákaznická základna přesahuje 60 tisíc klientů včetně velkých enterprise hráčů.
Riziko ale spočívá v tempu růstu. Pokud bude růst dál zpomalovat, může trh začít valuaci MongoDB přehodnocovat mnohem agresivněji. Nejde proto o jednoduchý short-term trade na rychlý odraz, ale spíše o dlouhodobější sázku na další rozvoj AI, cloudových služeb a datové infrastruktury.
Prozkoumejte akcie MongoDB na platformě XTB
Riziko ztráty kapitálu.
Proč tyto technologické akcie dávají smysl?
Každý z těchto titulů dnes stojí v trochu jiné pozici.
Figma nabízí největší potenciální upside, ale zároveň i největší nejistotu kolem AI konkurence. To je spekulativnější AI growth trade.
ServiceNow působí jako kvalitní enterprise software firma, kterou trh možná potrestal příliš tvrdě kvůli obecnému strachu kolem AI. Právě zde může být risk/reward nejzajímavější.
MongoDB zase stojí mezi oběma extrémy — silné fundamenty, silná pozice v moderní datové infrastruktuře, ale zároveň otázky kolem zpomalující dynamiky růstu.
A právě proto jsou dnes tyto technologické akcie zajímavé. Ne protože vypadají perfektně, ale protože trh možná začal jejich slabší stránky řešit víc než jejich dlouhodobý růstový potenciál.