Zlato zpět k rekordům? Bernstein stanovil cenu pro rok 2030

Zlato je dnes více než 20 % pod letošním maximem, Wall Street ale s dalším růstem stále počítá.

Wall Street čeká zlato na 5 600 USD. Bernstein sází hlavně na centrální banky

Zlato má za sebou divoký rok a Wall Street se stále nevzdává býčího scénáře. Analytik Bob Brackett z Bernstein nově očekává, že by se cena drahého kovu mohla do roku 2030 dostat na 5 600 dolarů za trojskou unci. Původní cíl přitom ležel ještě výše, na 6 100 dolarech.

Na první pohled zní 5 600 dolarů jako hodně odvážná prognóza. Jenže současný kontext ji trochu mění. Podle dat z Kryptomagazín Terminálu se zlato aktuálně obchoduje kolem 4 360 dolarů za unci, takže cíl společnosti Bernstein představuje růst zhruba o 28 %.

Zajímavější je ovšem letošní maximum, které bylo na úrovni 5 586 dolarů, tedy prakticky stejnou úroveň, jakou Bernstein očekává až v roce 2030.

Vyšší sazby obvykle zlatu nesvědčí

Důvodem ke snížení cíle jsou hlavně úrokové sazby. Ještě na začátku roku trh počítal spíš s jejich snižováním. Teď se situace otočila a investoři čekají další utažení měnové politiky. Americký Fed minulý týden sazby zvýšil a zároveň naznačil, že další růst není ze hry.

Bernstein upozorňuje hlavně na reálné sazby, tedy výnos očištěný o inflaci. Podle banky vzrostly z přibližně 1,7 % na začátku března na zhruba 2,7 %. Aktuální data amerického Fedu to v zásadě potvrzují: výnos desetiletého inflačně indexovaného amerického dluhopisu se pohybuje kolem 2,68 %.

Pro zlato se jedná tradičně o problém. Kov nenese žádný úrok ani dividendu, takže když bezpečné státní dluhopisy začnou nabízet vyšší reálný výnos, část investorů může dát přednost právě jim.

Výhled 5 600 dolarů je méně divoký, než vypadá

Právě v Bernsteinově prognóze přichází nejzajímavější část. Cenový cíl 5 600 dolarů nepočítá s úplně novými maximy. Roční rekord zlata leží na 5 586 dolarech, takže Bernstein očekává především návrat k letošnímu vrcholu a následné udržení ceny poblíž rekordních úrovní.

Oproti současné ceně by růst k 5 600 dolarům představoval zhodnocení přibližně 28 %. Při velmi zjednodušeném výpočtu by šlo zhruba o 6 až 7 % ročně.

Vedle výrazně odvážnějších odhadů působí Bernsteinova prognóza poměrně umírněně. Už letos jsme například rozebírali scénáře, podle kterých by zlato mohlo v delším horizontu mířit až k 10 000 dolarům.