Duhový graf bitcoinu míří k 87 000 dolarům, v cestě stojí rizikové září

Podle takzvaného duhového grafu by se bitcoin mohl do 30. září vyšplhat na zhruba 87 000 dolarů, což je jeho aktuální pásmo férové hodnoty nazvané HODL. Kurz teď stojí kolem 78 800 dolarů, takže model implikuje růstový prostor kolem deseti procent. Cestu k němu ale komplikuje historicky nejslabší měsíc bitcoinu a rozhodnutí amerického Fedu o úrokových sazbách.

Duhový graf staví férovou hodnotu bitcoinu na 87 000 dolarech

Duhový graf patří mezi nejstarší populární nástroje pro dlouhodobé ocenění bitcoinu. Kurz porovnává s logaritmickou růstovou křivkou a rozděluje ho do devíti barevných pásem od extrémního podhodnocení až po bublinu.

Server Finbold z aktuální trajektorie modelu k 30. září odvodil, že prostřední pásmo HODL by mělo ležet kolem 87 000 dolarů, tedy v zóně, kterou historie spojuje s vyrovnaným poměrem mezi akumulací a spekulací.

Pod pásmem HODL leží podle stejné projekce postupně „Stále levné“ kolem 64 800 dolarů, „Akumulovat“ u 48 300 dolarů, „KOUPIT“ na 36 000 dolarech a nejnižší „V podstatě výprodej“ kolem 26 800 dolarů. Nad ním pak „Blíží se bublina?“ od 117 000 dolarů, „FOMO houstne“ od 157 000 dolarů, „Prodávejte, vážně, PRODEJTE!“ od 211 000 dolarů a „Území maximální bubliny“ nad 283 000 dolarů.

Velcí držitelé nakupují, ze spotových ETF ale peníze na začátku září odtékaly

Zatímco model ukazuje na dlouhodobý prostor k růstu, chování jednotlivých skupin investorů je smíšenější. Analytik Ali Martinez na svém účtu Ali Charts na síti X 30. srpna s odkazem na data Santimentu napsal, že velcí držitelé bitcoinu nakoupili za předchozí týden přes 39 154 BTC, v přepočtu zhruba tři miliardy dolarů.

Zůstatky velkých peněženek podle jeho čísel stouply z 5,17 milionu na víc než 5,21 milionu bitcoinů. Menší investoři zas podle stejných dat spíš prodávali do síly kurzu poblíž 80 000 dolarů.

Proti chuti velkých hráčů akumulovat ale stály toky ze spotových bitcoin ETF. Podle dat společnosti Farside Investors, zveřejněných na síti X 2. září za předchozí obchodní den, zaznamenaly americké spotové fondy čistý odliv 236,5 milionu dolarů, poté co den předtím ještě přitékalo přes 216 milionů dolarů. Fond IBIT od BlackRocku přišel o 201,2 milionu dolarů, Fidelitin FBTC o 43,7 milionu, jen Bitwise BITB zaznamenal mírný příliv 8,4 milionu dolarů.

Září bývá pro bitcoin nejhorší měsíc a přidává se ještě Fed

Srpen byl pro největší kryptoměnu světa nejsilnějším měsícem od listopadu 2024, kurz vzrostl podle dat Kryptomagazin Terminálu za posledních třicet dní o víc než 22 %.

K sezónnosti se přidává i makroekonomické riziko. Trh cení pravděpodobnost zvýšení sazeb americkým Fedem na zasedání 16. září na 66 %, další zvýšení do konce roku není vyloučené.

Šéf centrální banky Kevin Warsh na konferenci v Jackson Hole minulý týden zdůraznil přetrvávající inflaci, výnos desetiletého vládního dluhopisu USA po jeho slovech vyskočil na cyklické maximum 4,784 procenta. Dražší dluhopisy typicky odčerpávají poptávku po rizikovějších aktivech, včetně bitcoinu.

Kolikrát se duhový graf spletl a proč mu nevěřit naslepo

Model vznikl v roce 2014 a prošel od svého vzniku několika přepočty, naposledy po propadu bitcoinu pod 16 000 dolarů koncem roku 2022. Tvůrci tehdy zmírnili předpoklad dlouhodobého tempa růstu a graf retroaktivně srovnali s realitou, což je hlavní terč kritiky. Regrese je totiž vždycky dopočítaná ze všech dosavadních dat, zpětně proto vypadá funkčně, i kdyby se v okamžiku publikace mýlila.

O budoucím vývoji kurzu tak vypovídá jen omezeně, nezachycuje makroekonomické veličiny jako úrokové sazby, regulaci nebo náladu institucionálních investorů, kterou dnes bitcoin čím dál víc sleduje.

Sám Finbold přiznává, že model nepředpovídá krátkodobý pohyb ceny a slouží spíš jako rámec pro posouzení, jestli bitcoin obchoduje pod, na nebo nad dlouhodobým oceňovacím trendem.

Technické ukazatele přidávají další varování: RSI na denním grafu se ke dni zveřejnění analýzy pohyboval na hodnotě 70,44, tedy v pásmu překoupenosti, zatímco kurz zůstával nad padesátidenním i dvousetdenním klouzavým průměrem (67 601, respektive 69 454 dolarů). Vysoké RSI samo o sobě obrat netvrdí, jen naznačuje, že rychlý růst z posledních týdnů může narazit na potřebu oddechu.