SpaceX se v polovině června stala největším IPO v historii burzy. O necelých šest týdnů později akcie ztratily bilion USD tržní hodnoty, tedy zhruba tolik, kolik v tuhle chvíli má hodnotu celá společnost Tesla. Cathie Wood si přesto akcie kupuje dál.
SpaceX tvoří tři rozdílné byznysy, ale zatím vydělává pouze jeden
SpaceX vstoupila na burzu 12. června za 150 USD na akcii a vybrala celkem 85,7 miliardy USD, což skoro trojnásobně překonalo dosavadní rekord Saudi Aramco. Cena tehdy vystřelila až na 225,64 USD a firma na chvíli dosáhla hodnoty přes 2,5 bilionu USD. Od té doby akcie klesají prakticky nepřetržitě. Ve středu 29. července se obchodovaly kolem 116 USD, tedy hluboko pod vstupní cenou IPO.
Ten propad mi dává smysl, když se podívám na strukturu byznysu. SpaceX totiž tvoří tři dost odlišné firmy v jedné. Divize Starlink loni utržila 11,4 miliardy USD tržeb a 4,4 miliardy zisku, ale příjem na uživatele klesl ze 99 na 66 USD měsíčně.
Samotné rakety vygenerovaly jen 4,1 miliardy USD tržeb a ztrátu 657 milionů USD. Nejhůř na tom je divize kolem umělé inteligence a sítě X, ta měla ztrátu 6,36 miliardy USD, tedy dvojnásobek vlastních tržeb.
CFRA čeká další pokles o 23 %, Raymond James vidí prostor pro +433 %
CFRA očekává další pokles akcií o 23 % kvůli riziku, že se nenaplní ambiciózní plány kolem vesmírných datacenter ani projektu xAI. Raymond James má naopak výrazně optimističtější pohled, věří v trh s potenciálem dosáhnout hodnoty 30 bilionů USD a cílovou cenu akcie vidí o 433 % výše.
Právě v tomto střetu rozdílných očekávání se objevuje i pohled Cathie Wood. Šéfka ARK Invest na síti X napsala, že trh stále „šplhá po zdi obav.“ Pokles akcií i po úspěšném přistání Starshipu podle ní ukazuje na známý vzorec z minulosti, kdy se býčí trhy často blíží ke konci právě ve chvíli, kdy investoři překonávají své obavy.
Její hlavní analytik Brett Winton dodal, že opakovaná použitelnost rakety Starship by mohla snížit náklady na kilogram nákladu z 570 na 100 USD a zároveň až ztrojnásobit odhad tržeb společnosti pro rok 2031. ARK Invest aktuálně drží více než 3,9 milionu akcií SpaceX v hodnotě přes 420 milionů USD a pokračuje v nákupech i během současného poklesu.
Zajímavé je, že průměrná cílová cena od 30 analytiků sledovaných platformou TipRanks zůstává na úrovni 239 USD, což představuje více než 100% růstový potenciál oproti současné ceně. Tento výrazný rozptyl názorů podle mě ukazuje na hlavní problém, který investoři u SpaceX řeší: Má být firma oceňována jako stabilní byznys postavený na Starlinku, nebo jako dlouhodobá sázka na Starship a umělou inteligenci, které zatím nepřinášejí zisk?
Prozkoumejte akcie SpaceX na platformě XTB