Kvantová revoluce se blíží, ale platíte za budoucnost, která ještě nenastala? IonQ, D-Wave a Quantinuum pod lupou

Kvantové počítače zatím nezměnily svět ze dne na den, ale letos se obor viditelně posouvá z laboratoří do komerční praxe – firmy získávají první velké zakázky a americká vláda jim navrhuje pobídky za 2 miliardy dolarů.

Wall Street na to reaguje nadšeně a rozdává rating Strong Buy takřka plošně. Podle mě je ale načase se zeptat, jestli tahle euforie neběží před fundamentem – všechny tři firmy z dnešního srovnání totiž pořád prodělávají stovky milionů dolarů ročně.

Letošní rok však ukazuje, že se obor postupně přesouvá z výzkumných laboratoří směrem ke komerčnímu využití. Firmy získávají první větší zakázky, instalují vlastní systémy u zákazníků a navazují spolupráci s vládami, univerzitami i průmyslovými podniky.

Dalším impulzem se stala americká vládní podpora. Ministerstvo obchodu oznámilo plánované pobídky ve výši 2,013 miliardy USD pro devět společností zaměřených na kvantové technologie a výrobu potřebných komponentů.

IonQ: tržby rostou o 755 %, ale ztráta se prohlubuje

IonQ (NYSE: IONQ) patří mezi nejznámější čistě kvantové společnosti na americkém trhu. Firma staví své systémy na technologii zachycených iontů a postupně rozšiřuje své aktivity také do oblasti kvantových sítí, senzorů a zabezpečení komunikace.

První čtvrtletí roku 2026 přineslo rekordní tržby 64,7 milionu USD, což představuje meziroční růst o 755 %. IonQ zároveň zvýšilo celoroční výhled tržeb na 260 až 270 milionů USD a na konci března drželo hotovost a investice v hodnotě 3,1 miliardy USD. Firma ovšem zůstává z provozního pohledu ztrátová. Upravená EBITDA ztráta za čtvrtletí dosáhla 96,8 milionu USD.

Akcie se na začátku července pohybovaly kolem 49 USD. Analytici stanovili průměrnou cílovou cenu na 69,31 USD, což odpovídá přibližně 41% potenciálu růstu. Konsenzus zůstává na stupni Strong Buy.

Hlavní výhodou IonQ je kombinace rychle rostoucích příjmů, širokého technologického zaměření a silné hotovostní pozice. Rizikem je vysoké ocenění a pokračující spotřeba kapitálu. I přes růst tržeb totiž firma očekává za celý rok upravenou EBITDA ztrátu mezi 310 a 330 miliony USD.

D-Wave Quantum: nejvyšší potenciál i nejvyšší riziko z trojice

D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) používá odlišný přístup. Její kvantové systémy jsou zaměřené hlavně na hledání nejlepších řešení složitých problémů, například při plánování výroby, logistice nebo rozmístění zdrojů. Firma zároveň po akvizici Quantum Circuits rozvíjí klasické hradlové kvantové počítače.

Výsledky za první čtvrtletí ukázaly, jak kolísavé hospodaření D-Wave zatím je. Tržby meziročně klesly o 81 % na 2,9 milionu USD, protože předchozí rok zahrnoval velký prodej jednoho systému.

Nové objednávky však vzrostly téměř dvacetinásobně na rekordních 33,4 milionu USD. Hodnota dosud nesplněných smluv dosáhla 42,4 milionu USD a firma držela hotovost a investice ve výši 588,4 milionu USD.

Akcie QBTS se obchodují kolem 22,5 USD. Průměrná cílová cena analytiků činila 38,27 USD, tedy přibližně o 70 % více. Ze sledované trojice tak D-Wave nabízí nejvyšší teoretický růstový potenciál, současně ale také výrazně vyšší riziko spojené s nepravidelnými tržbami a pokračujícími ztrátami.

Quantinuum: čerstvý IPO gigant se ztrátou 137 milionů za kvartál

Quantinuum (Nasdaq: QNT) je nejmladší veřejně obchodovanou společností z této trojice. Firma vstoupila na Nasdaq 4. června 2026. V rámci IPO prodala 28 milionů akcií za cenu 60 USD a získala hrubý kapitál 1,68 miliardy USD. Akcie se během prvních týdnů obchodování držely nad emisní cenou.

Pozornost přitahuje především systém Helios, který využívá 98 iontových qubitů. Publikované výsledky ukázaly vysokou přesnost operací a schopnost provádět rozsáhlé výpočty s tisíci dvouqubitových operací. Quantinuum se zároveň nesoustředí pouze na hardware. Nabízí také software pro kvantovou chemii, kybernetickou bezpečnost a vývoj hybridních aplikací.

Finanční výsledky však připomínají, že komerční využití kvantových počítačů je stále na začátku. Quantinuum v roce 2025 vykázalo tržby 30,9 milionu USD a čistou ztrátu 192,6 milionu USD. V prvním čtvrtletí 2026 tržby klesly na 5,2 milionu USD, zatímco čistá ztráta vzrostla na 136,6 milionu USD.

Wall Street přesto hodnotí akcie převážně pozitivně. Průměrná cílová cena dosahuje 98,75 USD, přičemž jednotlivé odhady se pohybují mezi 78 a 155 USD. Analytický konsenzus odpovídá doporučení Strong Buy.

Z této trojice nabízí IonQ pravděpodobně nejvyváženější kombinaci růstu tržeb a finanční rezervy. D-Wave představuje spekulativnější sázku na rychle rostoucí objednávky a praktické optimalizační využití. Quantinuum má silné technologické zázemí a kapitál z IPO, ale jeho krátká burzovní historie a vysoké ztráty mohou vést k prudkým cenovým výkyvům.