Zlato má za sebou prudké ochlazení, které znovu otevřelo otázku, zda trh pouze vybírá zisky, nebo stojí před hlubší korekcí.
Cena se po silném růstu z předchozích měsíců propadla pod hranici 4 000 USD za unci. Trh tak během jediného měsíce odepsal více než 11 %, přesto zůstává meziročně výrazně výše.
Aktuální pokles nyní přitáhl pozornost analytiků. Zlato se dostalo pod 50týdenní klouzavý průměr, což někteří vnímají jako potenciální nákupní signál.
Analytik Ali Martinez upozornil, že podobná situace nastala v září 2023. Tehdy se cena krátce propadla pod stejný průměr, následně jej získala zpět a nastartovala silnou růstovou vlnu.
Pokud by se podobný scénář zopakoval, čistě technicky by se otevřel prostor pro výrazně vyšší ceny. Podle tohoto modelu by zlato mohlo do poloviny roku 2028 zamířit až k oblasti nad 10 000 USD. V optimistickém scénáři se dokonce objevuje hladina kolem 11 700 USD. Jde však o velmi odvážný výhled, který stojí hlavně na analogii s minulým cyklem.
Technický signál nestačí, trh potřebuje potvrzení
Klíčové bude, zda zlato dokáže znovu uzavřít týden právě nad 50týdenním klouzavým průměrem. Ten se podle aktuálně nachází poblíž 4 274 USD. Bez návratu nad tuto úroveň zůstává celý býčí výhled spíše hypotézou než potvrzeným signálem.
Právě zde je potřeba zachovat opatrnost. Zlato se na začátku roku dostalo na historická maxima poblíž 5 600 USD za unci.
Následný pokles proto nemusí automaticky znamenat konec dlouhodobého trendu. Stejně dobře ale může jít o normální vystřízlivění po velmi rychlém růstu.
Proti zlatu nyní hraje hlavně silnější americký dolar a očekávání, že úrokové sazby v USA zůstanou vysoko. Vyšší sazby jsou pro zlato problém, protože nenese žádný výnos. Investoři proto v takovém prostředí častěji přesouvají kapitál do aktiv, která nabízejí úrok.
Centrální banky stále přikupují
Na druhé straně trhu stojí poptávka centrálních bank. Podle World Gold Council nakoupily centrální banky v prvním čtvrtletí roku 2026 čistě 244 tun zlata. Šlo o vyšší objem než v předchozím čtvrtletí a zároveň číslo nad pětiletým průměrem.
Důvody jsou poměrně jasné. Centrální banky řeší geopolitické napětí, inflaci, sankční rizika i snahu snížit závislost na americkém dolaru.
Průzkum World Gold Council navíc ukázal, že 89 % respondentů očekává růst globálních zlatých rezerv centrálních bank v příštích 12 měsících. Rekordních 45 % centrálních bank zároveň čeká růst vlastních rezerv.
Silná oficiální poptávka proto snižuje pravděpodobnost úplného kolapsu ceny. Neznamená ale automaticky návrat k parabolickému růstu. Zlato může klidně několik měsíců konsolidovat, zvlášť pokud Fed zůstane jestřábí a dolar bude dál posilovat.
Obchodujte zlato a stříbro na platformě XTB
U 69 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty.