Strategy pokračuje v nákupech bitcoinu, ale poslední krok ukazuje i na určitou změnu priorit. Firma Michaela Saylora sice opět rozšířila svou bitcoinovou zásobu, většinu nově získaného kapitálu však neposlala přímo na trh. Místo toho výrazně navýšila rezervu v dolarech, která má pomáhat s obsluhou dividend a dalších závazků.
Podle aktuálního podání u americké Komise pro cenné papíry Strategy mezi 15. a 21. červnem nakoupila dalších 520 bitcoinů. Nákup vyšel na 34,9 milionu USD a průměrná pořizovací cena činila 67 068 USD za bitcoin. Celkové držby společnosti tím vzrostly na 847 363 bitcoinů.
Firma zároveň uvedla, že její souhrnná pořizovací cena dosahuje 64,1 miliardy USD. Průměrná nákupní cena celé pozice tak činí 75 651 USD za bitcoin. Strategy se proto stále pohybuje v citlivé fázi, protože aktuální tržní cena bitcoinu zůstává poblíž jejího průměrného nákladu.
Rozhodně se neváhejte podívat na naši nejnovější videoanalýzu níže.
Většina peněz skončila v rezervě
Na první dojem jde o další běžný Saylorův nákup. Detailnější pohled však ukazuje zajímavější obrázek. Strategy během sledovaného období prodala 2 714 839 akcií MSTR prostřednictvím programu ATM. Tím získala čistý výnos 335,5 milionu USD.
Z této částky šlo pouze 34,9 milionu USD na nákup bitcoinu. Zhruba 300 milionů USD firma přesunula do rezervy v dolarech. Ta se díky tomu zvýšila na 1,4 miliardy USD. Rezerva má sloužit především k výplatě dividend z preferovaných akcií a k obsluze dluhu.
Strategy tím vysílá trhu poměrně jasný signál. Bitcoinová akumulace pokračuje, ale firma si zároveň musí hlídat vlastní kapitálovou strukturu. Právě ta se v posledních týdnech dostala pod větší tlak kvůli propadu akcií STRC.
STRC je nástroj, který byl navržen tak, aby se obchodoval poblíž 100 USD. Minulý týden se však dostal pod 90 USD, což okamžitě otevřelo debatu o tom, jak stabilní celý model financování skutečně je.
Pokud se podobné nástroje obchodují pod zamýšlenou úrovní, jejich další emise ztrácí smysl.
STRC testuje Saylorův model
Strategy dlouhodobě staví svou strategii na tom, že využívá kapitálové trhy k nákupu bitcoinu. Firma vydává akcie, preferred akcie nebo dluhové nástroje a získané prostředky následně používá k rozšiřování bitcoinové pozice.
Model funguje nejlépe ve chvíli, kdy investoři chtějí kupovat produkty navázané na Strategy. Problém nastává ve chvíli, kdy některý z těchto nástrojů začne výrazně klesat. Právě STRC nyní ukazuje, že ani Saylorova konstrukce není imunní vůči změně nálady na trhu.
Podle podporovatelů Strategy má STRC vlastní stabilizační logiku. Pokud cena klesne pod 100 USD, firma přestává vydávat nové akcie tohoto typu. Nižší cena zároveň zvyšuje efektivní výnos pro nové kupce, což může přilákat další poptávku. Teorie však stojí na předpokladu, že investoři budou ochotni podstupovat riziko nákupu.
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu