Michael Burry masivně nakupuje akcie PayPalu za 40 dolarů. Co v nich vidí, čeho si trh nevšímá?

Legendární investor Michael Burry (proslulý sázkou proti hypotečnímu trhu z filmu The Big Short) znovu překvapil. Na platformě Substack potvrdil, že nakupuje akcie PayPalu (PYPL) za 40,98 dolaru – přesně ve chvíli, kdy je většina trhu odepsala. Fundamenty firmy přitom podle něj zůstávají mimořádně silné: PayPal urychlil zpětný odkup vlastních akcií a obchoduje se s P/E těsně pod 8. Dává nákup akcií PayPalu smysl, nebo je propad o 85 % za posledních pět let opodstatněný?

Ten na platformě Substack s nadšením potvrdil další nákupy akcií Paypalu (PYPL) za cenu 40,98 dolarů. Trh podle něj platformu odepsal, zatímco její fundamenty zůstávají extrémně silné.

Během uplynulého týdne navíc PayPal nenápadně potvrdil urychlení zpětného odkupu vlastních akcií, což naprosto perfektně zapadá do Burryho dlouhodobé teze. Zatímco širší technologický trh v předchozích červnových dnech mírně korigoval kvůli strachu z přehřátí, PayPal ukazuje relativně silnou odolnost.

Atraktivní ocenění s P/E těsně pod 8 bodů přitahuje pozornost hodnotových investorů i bohatých fondů soukromého kapitálu. Dává však nákup akcií Paypalu smysl, nebo je nehezký propad o 85 % za posledních 5 let opodstatněný?

Burry tepe AI mánii: miliardy hoří, zisky nikde

Známý investor ostře kritizuje současnou mánii kolem populární umělé inteligence. Extrémní investice plynoucí do vývoje velkých jazykových modelů podle něj zkrátka nepřinášejí adekvátní návratnost. Trh tímto způsobem zaslepeně ignoruje zavedené firmy generující masivní hotovost. Místo toho naivní investoři platí obrovské ceny za technologické sliby, jejichž skutečná ziskovost leží v nedohlednu.

Burry důrazně varuje, že gigantické společnosti nyní bezhlavě pálí stovky miliard dolarů za vidinou vytvoření ultimátního vyhledávače budoucnosti. Skutečná umělá inteligence je však stále velmi daleko. Čerstvá data z uplynulých dnů ukazují, že výnosy z těchto obřích AI investic začínají narážet na svůj strop a efektivita vynaloženého kapitálu klesá.

Do konzervativních portfolií tak dává maximální smysl zařadit prověřené podniky bez dluhů, které akcionářům vracejí kapitál okamžitě a bez zbytečného čekání. PayPal je podle Burryho a některých dalších analytiků naprosto ideálním kandidátem.

Vedení firmy totiž systematicky využívá veškeré volné prostředky k odkupům svých i tak značně podhodnocených akcií. Tímto krokem pak neustále zvyšuje hodnotu každého zbývajícího cenného papíru na trhu.

Pád o 28 % za rok: je PayPal terčem pro private equity

Akcie PayPalu od začátku roku ztratily přes alarmujících 28 % své hodnoty. Burry trefně glosuje tento hluboký pád slovy, že trh už dlouhé roky pořádá smuteční hostinu, ačkoli mrtvola se ještě neukázala. Tento extrémní cenový propad však na burze vytvořil zcela unikátní příležitost, která rychle otevřela dveře kupcům.

Současné ocenění akcií na úrovni pouhého 7násobku očekávaných zisků (forward P/E) tak musí být naprosto neodolatelné pro dravé fondy soukromého kapitálu (private equity). V předchozích červnových dnech na Wall Street zesílily zvěsti, že takto extrémně levná a stabilní technologická firma nezůstane dlouho ignorována.

Velcí konkurenti proto aktuální vývoj nesmírně bedlivě sledují. Například taková mobilní platforma Venmo, kterou PayPal plně vlastní, ukrývá obrovský a doposud nevyužitý potenciál pro chytrou monetizaci.

Burry otevřeně považuje právě oblíbené Venmo za klíčového pěšáka na pomyslné šachovnici. Pokud by firma brzy přistoupila k jeho chytrému oddělení, akcionáři realizují zisk.

Drobní investoři otáčejí: na Stocktwits propukla býčí horečka kolem PayPal

Celková nálada mezi drobnými americkými investory se kolem Paypalu nyní rychle mění – v posledních dnech například zaznamenala populární sociální síť Stocktwits obrovský nárůst zmínek právě o tickeru PYPL. Nálada se zde přesunula do silně býčího sentimentu, kdy tisíce lidí vnímají aktuální cenovou úroveň jako zcela výjimečnou historickou příležitost pro nákup.

A dává to logiku. Přeci jenom v momentě, kdy začne takto agresivně nakupovat muž, který geniálně předpověděl hypoteční krizi z roku 2008, není divu, že celý trh zpozorní.

Support na 40 dolarech: co říká technická analýza akcií PayPalu

Technická analýza trhu navíc ukazuje, že akcie Paypalu konečně nalezly svou silnou úroveň supportu okolo 40 USD. Kombinace pozitivních komentářů od respektovaných tržních expertů a postupná stabilizace firemních tržeb vytváří ideální odrazový můstek pro budoucí růst. Fundamentální ukazatele PayPalu tak momentálně vypadají mnohem zdravěji než na začátku roku.

PayPal v minulých měsících tiše prošel velmi rozsáhlou vnitřní restrukturalizací a nekompromisně snížil operativní náklady na naprosté minimum. Tento důraz na vnitřní efektivitu se začíná silně projevovat. Firma dnes zkrátka tiskne hotovost ve velkém.

Burryho překvapivý investiční krok může být přesně tím nutným katalyzátorem, který Paypal pro nějakou větší změnu trendu potřeboval. Zda tomu tak skutečně bude a investoři v něm uvidí nákupní příležitost, ukáží až další dny a především potenciální udržení podpory na oněch cca 40 dolarech. Pakliže by k tomu nedošlo, dalšímu pádu by dle mého názoru žádná další silná úroveň nezabránila.