Otázka, kde bitcoin nalezne definitivní dno současného medvědího trhu, patří mezi nejdiskutovanější témata kryptoměnového trhu. Nová analýza společnosti Galaxy Digital naznačuje, že tentokrát by situace mohla být odlišná od předchozích cyklů.
Důvodem má být nezvykle klidný vrchol trhu z roku 2025, který podle analytiků snížil prostor pro extrémní propady. Současně však upozorňují, že proces hledání dna ještě není dokončen.
Historické cykly ukazují postupné zmírňování poklesů
Vedoucí výzkumu společnosti Galaxy Digital Alex Thorn analyzoval všechny dosavadní vrcholy a dna bitcoinových cyklů.
Podle jeho zjištění zůstává čtyřletý cyklus bitcoinu překvapivě konzistentní. Zároveň si však všiml zajímavého trendu. Maximální poklesy od vrcholu k následnému dnu se postupně zmenšují.
Zatímco starší cykly přinesly propady o 85 % a 84 %, medvědí trh v roce 2022 skončil přibližně 77% poklesem. Současný cyklus se zatím pohybuje kolem 51 %, což představuje výrazně mírnější korekci než v minulosti.
Vrchol z roku 2025 se výrazně lišil od předchozích maxim
Podle Thorna nebyl vrchol bitcoinu z října 2025 doprovázen stejnou euforií jako v minulých cyklech.
Z jedenácti tradičních indikátorů, které historicky upozorňovaly na blížící se vrchol trhu, se aktivovaly pouze dva. Poprvé v historii navíc nedal signál ani populární indikátor Pi Cycle Top.
Také ukazatel MVRV (Market Value to Realized Value) dosáhl hodnoty pouze 2,29, zatímco v předchozích cyklech se pohyboval mezi 2,93 až 5,91.
Právě absence extrémní spekulace podle Galaxy vysvětluje, proč by současné dno mohlo vzniknout na vyšších cenových úrovních než dříve.
Klidnější vrchol může zvýšit cenové dno
Thorn upozorňuje, že méně euforický vrchol trhu zvyšuje takzvanou nákladovou základnu sítě.
Jinými slovy, investoři nakupovali bitcoin za vyšší průměrné ceny než v předchozích cyklech. Situace následně vytváří silnější cenovou základnu, od které se trh může odrazit.
Podle Galaxy představuje současná realizovaná cena bitcoinu přibližně 53 600 dolarů. Metrika vyjadřuje průměrnou cenu, za kterou se většina bitcoinů naposledy přesunula mezi investory.
Výzkumníci proto považují pásmo mezi 62 000 až 53 600 dolary za oblast, kde se může formovat tržní dno.
Důležité signály však stále chybí
Přestože některé ukazatele naznačují postupné přibližování dna, Galaxy upozorňuje, že proces ještě nemusí být u konce.
Z třinácti sledovaných indikátorů, které historicky potvrzovaly vytvoření dna medvědího trhu, se zatím aktivovaly pouze čtyři.
Také časový faktor hovoří pro opatrnost. Předchozí cykly vytvářely definitivní dno přibližně 12 až 13 měsíců po dosažení vrcholu trhu. Současný pokles přitom trvá teprve asi osm měsíců.
Historická data tak naznačují, že trh může mít před sebou ještě několik měsíců vývoje.
Galaxy představila několik možných scénářů
Na základě současné realizované ceny ve výši 53 600 dolarů sestavila Galaxy několik modelových variant dalšího vývoje.
Základní scénář počítá s vytvořením dna v pásmu mezi 40 000 až 46 000 dolary.
V případě výraznější paniky a rozsáhlých výprodejů by se bitcoin mohl dostat do oblasti 30 000 až 37 000 dolarů.
Naopak mírnější korekce by mohla skončit již v rozmezí 51 000 až 54 000 dolarů, tedy poblíž současné realizované ceny.
Analytici zároveň upozorňují, že pásma nejsou pevně daná. Pokud by během paniky investoři prodávali se ztrátou, mohla by se realizovaná cena dále snižovat a posouvat potenciální dno níže.
CryptoQuant upozorňuje na slábnoucí poptávku
Další pohled na situaci přinesla analytická společnost CryptoQuant.
Její data ukazují, že bitcoin se momentálně pohybuje v oblasti, která historicky odpovídala významným minimům medvědích trhů. V době psaní článku se obchodoval nad 64 000 dolarů, tedy přibližně o 5 % výše než před týdnem.
Současně však klesá poptávka. CryptoQuant zaznamenal týdenní pokles spekulativní futures poptávky a spotové poptávky v souhrnném objemu 652 000 BTC, což představuje nejvýraznější propad od ledna 2022.
Negativní hodnoty vykazuje také roční ukazatel poptávky, který naznačuje, že na trhu je méně kupujících než před rokem.
Přijde méně hluboký propad?
Na současném trhu je zajímavé především zjištění, že se vedle sebe objevují dva zdánlivě protichůdné příběhy. Na jedné straně vidíme slábnoucí poptávku, klesající aktivitu investorů a řadu indikátorů, které zatím nepotvrdily konec medvědího trhu.
Z druhé strany přichází argument, že vrchol z roku 2025 nebyl tak spekulativní jako v minulosti, a proto nemusí následovat stejně hluboký propad.
Právě tento rozdíl může být jedním z hlavních témat současného cyklu. Pokud se skutečně potvrdí, že bitcoin dozrává jako aktivum a extrémní výkyvy se postupně zmírňují, mohli bychom být svědky odlišného průběhu medvědího trhu než v minulých letech.
Zatím však data nenabízejí jednoznačný závěr. Některé ukazatele naznačují blízkost dna, jiné upozorňují, že proces jeho vytváření stále pokračuje.
Myslíte si, že současný medvědí trh skončí výše než předchozí cykly, nebo bitcoin ještě překvapí hlubším poklesem? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu