Bitcoin v posledních dnech úspěšně ubránil psychologicky důležitou hranici 60 000 dolarů. Po prudké korekci, během níž cena ztratila přibližně 13 %, se kupujícím podařilo zastavit další propad. Přesto řada analytiků upozorňuje, že riziko hlubšího poklesu ještě nezmizelo.
Kombinace technických ukazatelů, on-chain dat i makroekonomických faktorů naznačuje, že trh možná stále hledá své skutečné dno.
Cena bitcoinu je pod výrobními náklady na těžbu
Jedním z nejzajímavějších signálů je model sledující náklady na těžbu bitcoinu. Ten porovnává aktuální tržní cenu s průměrnými náklady, které těžaři vynakládají na vytěžení jednoho BTC.
Podle dat sdílených zakladatelem společnosti Capriole Investments Charlesem Edwardsem se bitcoin aktuálně obchoduje kolem 62 200 dolarů, tedy mírně pod odhadovanými výrobními náklady ve výši 62 650 dolarů.
Naznačuje to, že řada těžařů se při současných cenách pohybuje velmi blízko bodu zvratu, kdy se těžba stává jen minimálně ziskovou.
Historicky tato oblast často fungovala jako významná dlouhodobá zóna hodnoty. Během předchozích medvědích trhů se zvýšená poptávka objevovala právě mezi produkčními náklady a takzvanými elektrickými náklady těžby.
Ty se nyní nacházejí kolem 50 120 dolarů. Pokud by se bitcoin propadl pod současnou oblast produkčních nákladů, právě tato úroveň by mohla představovat další významnou podporu.
Realized Price naznačuje prostor pro hlubší pokles
Dalším sledovaným ukazatelem je takzvaná realized price, tedy průměrná nákupní cena všech bitcoinů v oběhu.
Analytik vystupující pod jménem Follis upozorňuje, že se tato hodnota aktuálně pohybuje kolem 53 600 dolarů.
Z historického pohledu je zajímavé, že bitcoin během předchozích medvědích trhů vždy alespoň na určitou dobu klesl pod realized price. V roce 2011 se dostal o 58 % níže, v roce 2015 o 49 %, v roce 2018 o 47 % a během medvědího trhu v roce 2022 o 34 %.
Přestože se rozsah těchto poklesů postupně zmenšuje, i relativně mírný propad o 20 až 30 % pod současnou realized price by znamenal cenové pásmo mezi přibližně 37 500 a 42 800 dolary.
Zajímavé je také to, že bitcoin během současného cyklu zatím nestrávil pod realized price ani jediný den. Pro srovnání, během roku 2022 šlo o 179 dní, v roce 2018 o 140 dní a v roce 2015 dokonce o více než 300 dní.
MVRV model ukazuje na oblast kolem 50 000 dolarů
Podobný závěr nabízí také ukazatel MVRV (Market Value to Realized Value), který porovnává tržní hodnotu bitcoinu s jeho realizovanou hodnotou.
Historicky tento model poměrně dobře identifikoval oblasti, kde byl bitcoin výrazně nadhodnocený nebo naopak podhodnocený.
Během býčího trhu v roce 2021 cena opakovaně narážela na horní pásma modelu. Naopak v roce 2022 se bitcoin postupně propadl až k nejnižším oceňovacím zónám, kde následně vytvořil dno.
V současnosti se bitcoin obchoduje kolem 62 000 dolarů, tedy pod spodním oceňovacím pásmem, které se nachází poblíž 72 000 dolarů.
Další významná oblast podle modelu leží právě kolem 50 000 dolarů, kde se navíc překrývá s realized price a dalšími důležitými on-chain ukazateli. Právě tato shoda více indikátorů činí z oblasti mezi 50 000 až 53 600 dolary jednu z nejsledovanějších podpůrných zón.
Technická analýza stále varuje před medvědím scénářem
Dalším argumentem pro opatrnost je technická struktura trhu.
Na týdenním grafu se nadále rýsuje formace známá jako medvědí vlajka (bear flag). Tento vzor často vzniká po výrazném poklesu a v případě potvrzení může vést k pokračování sestupného trendu.
Bitcoin navíc nedokázal překonat 50týdenní klouzavý průměr, který se nachází kolem 91 700 dolarů. Následně se vrátil k testování 200týdenního klouzavého průměru poblíž 62 000 dolarů.
Pokud by cena uzavřela týden výrazně pod touto podporou, technický obraz trhu by se dále zhoršil a scénář poklesu pod 50 000 dolarů by získal na pravděpodobnosti.
Také týdenní indikátor RSI se pohybuje blízko přeprodané oblasti kolem 30 bodů, což naznačuje, že prodejci mají stále značný vliv na krátkodobý vývoj trhu.
Je dno mezi 50 až 55 000 USD?
Současná situace kolem bitcoinu je zajímavá tím, že několik zcela odlišných analytických metod ukazuje na podobnou oblast možného dna. Náklady na těžbu, realized price, MVRV model i technická analýza se v různé míře sbíhají v pásmu mezi 50 až 55 000 dolary.
To samozřejmě neznamená, že se cena musí na tyto úrovně dostat. Ukazuje to ale, že trh stále pracuje s možností hlubší korekce.
Na druhé straně je potřeba připomenout, že bitcoin již několikrát překvapil tím, že se od historických vzorců odchýlil. Institucionální adopce, spotová ETF a výrazně větší účast tradičních finančních institucí vytvářejí prostředí, které se od předchozích cyklů v mnoha ohledech liší.
Právě proto bude hranice 60 000 dolarů v následujících týdnech jedním z nejdůležitějších míst na celém trhu.
Myslíte si, že bitcoin ještě zamíří do oblasti kolem 50 000 dolarů, nebo už současná korekce našla své dno? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu