Objevil se signál, který v minulosti spustil raketový růst BTC

Bitcoin se opět dostává do oblasti, která v minulosti hrála zásadní roli při formování nových růstových cyklů. Klíčová metrika sledující, kolik BTC je aktuálně v zisku, naznačuje, že trh prochází obdobím resetu.

Přestože část investorů drží mince na hraně ztráty, historická data ukazují, že právě podobné momenty často předcházejí výrazným pohybům vzhůru.

Ziskovost bitcoinu klesá do klíčového pásma

Podíl bitcoinů, které jsou aktuálně v zisku, se pohybuje kolem 60,6 %, přičemž na začátku února klesl až na 50,8 %.  Šlo o nejnižší hodnotu od začátku roku 2023. V praxi to znamená, že velká část investorů drží BTC na hraně zisku nebo ve ztrátě.

Popsaná situace není na trhu nová. V minulosti se podobné hodnoty objevovaly v obdobích, kdy se trh nacházel v přechodové fázi mezi poklesem a novým růstem.

Historie: podobné podmínky předcházely silným růstům

Srovnatelný scénář nastal například v lednu 2023. Tehdy se bitcoin obchodoval kolem 16 682 dolarů a ziskovost se pohybovala poblíž 51 %. Následně přišel růst o přibližně 655 % až k úrovni 126 000 dolarů v roce 2025.

Podobný vývoj se odehrál i v březnu 2020. Když podíl ziskových mincí klesl pod 50 % a cena byla kolem 6 500 dolarů, následoval růst až na 69 000 dolarů v roce 2021.

Uvedené příklady ukazují, že nízká ziskovost často doprovází fáze akumulace, které mohou předcházet silným trendům.

Co znamená „zóna resetu“ trhu

Rozmezí 50–60 % ziskovosti se v posledních letech opakovaně ukázalo jako oblast, kde se trh stabilizuje. V této fázi se snižuje motivace investorů prodávat, protože mnozí z nich jsou blízko své nákupní ceny.

Je důležité dodat, že tato metrika neurčuje přesné dno trhu. Spíše vyznačuje oblast, kde se historicky hromadily pozice a kde tlak na prodej postupně slábne.

Dlouhodobí držitelé zůstávají v zisku

Zajímavým rozdílem oproti minulým cyklům je chování dlouhodobých investorů. Ukazatel LTH-NUPL se aktuálně pohybuje kolem 0,40, což znamená, že dlouhodobí držitelé jsou stále výrazně v zisku.

V předchozích medvědích trzích (2015, 2018, 2022) se tato metrika dostala do záporných hodnot. To signalizovalo, že i dlouhodobí investoři drželi ztrátové pozice.

Současná situace je jiná i díky faktu, že rostoucí část nabídky kontrolují firmy a spotové ETF, které drží přibližně 15,8 % všech BTC (více než 3,3 milionu mincí). Velcí hráči mají obvykle delší investiční horizont a méně reagují na krátkodobé výkyvy.

Méně paniky mezi krátkodobými investory

Data z burz ukazují, že tlak na prodej slábne i u krátkodobých investorů. Přítok BTC na burzu Binance od této skupiny klesl na 25 000 BTC, což je výrazně méně než přibližně 100 000 BTC během výprodejů na začátku února.

Naznačuje to, že reaktivní prodeje ustupují a trh se postupně uklidňuje.

Zároveň analytici sledují i další ukazatele, jako je MVRV, NUPL nebo Puell Multiple. Ty pomáhají identifikovat období, kdy je trh podhodnocený a pod tlakem retailu, i když samy o sobě nedokážou určit přesné dno.

Závěrečný komentář

Současný stav trhu s bitcoinem ukazuje zajímavou kombinaci faktorů. Na jedné straně vidíme pokles ziskovosti napříč trhem, který historicky odpovídá akumulačním fázím.

Na straně druhé však dlouhodobí držitelé zůstávají v zisku, což výrazně mění dynamiku oproti minulým cyklům.

Velkou roli dnes hrají institucionální investoři a ETF, kteří přinášejí stabilnější kapitál a snižují pravděpodobnost panických výprodejů. To může znamenat, že trh se vyvíjí jinak než v minulosti, i když některé vzorce zůstávají podobné.

Důležité je také vnímat, že sledované metriky neukazují přesné načasování trhu. Spíše pomáhají pochopit širší kontext a fázi, ve které se bitcoin aktuálně nachází. Právě kombinace těchto faktorů naznačuje, že trh může být v přechodové fázi mezi nejistotou a potenciálním dalším trendem.