Před malou chvilinkou skončilo zasedání Fedu kolem možné změny základní úrokové sazby Spojených států. Asi nikoho nepřekvapí, že sazba byla zachována. To co se ale vyhlíželo je jejich dlouhodobý výhled. Ten, a předposlední projev Jerome Powella na pozici předsedy.
Pro sledování očekávání trhu ohledně změny základní úrokové sazby je ideální nástroj CME FedWatch Tool. Ten ukazuje očekávání, která obchodníci propisují do trhu a tedy i do cen. Ještě před pár měsíci tam šla najít dvě (někdy dokonce i tři) snížení v tomto roce.
Aktuálně se ale již počítá maximálně s jedním snížení o 25 bazických bodů na posledním zasedání roku. A to i přesto, že Jerome Powell v pozici předsedy končí 15. května 2026. Mandát guvernéra mu pak končí 31. ledna 2028. Historicky to ale předsedové nevyužívají a většinou skončí i po uplynutí předsednictví.
Na jeho místo by tak měl nastoupit Kevin Warsh. Toho Donald Trump nominoval již 30. ledna 2026. S ohledem na to, že Trump dlouhodobě kritizoval Powella za pomalé snižování sazeb, tak by šlo očekávat že jeho nominant bude prosazovat radikálnější snížení. Warshe ale ještě musí potvrdit Senát a trhy zatím stále očekávají, že do konce roku se sazba sníží jen jednou.
Dlouhodobý výhled komisařů se změnil
Dlouhodobá projekce se zveřejňuje na každém druhém zasedání a poslední vyšla 10. prosince 2025. Projekce je anonymní a tvoří se formou tzv. dot plot grafu. Každý z komisařů do něj zanese svoje očekávání, kde by se mohla sazba v daném období nacházet.
V minulém grafu můžeme vidět, že tři z komisařů očekávali v roce 2026 zvýšení sazby o 25 bazických bodů, ale většina byla pro snížení o 25 nebo 50 bazických bodů. Ano, byl tam i extrém, který viděl snížení až na 2 %, ale to bych bral spíše jako úlet na rozloučenou od Stephena Mirana.
Na aktuálním grafu můžeme vidět posun. Většina komisařů očekává zachování nebo maximálně snížení o 25 bazických bodů. Extrém nám zmizel, ale pozitivní zpráva může být, že nikdo v letošním roce nečeká nárůst.
Samozřejmě nejvíce nás asi zajímá tisková konference Jerome Powella. Je předposlední v jeho kariéře a možná, že už si dovolí být méně asertivní a více nám odhalí svoje reálné smýšlení. Ale spíše očekávám „tradiční“ scénář. Je to profesionál.
Vše pro vás sledujeme živě
Celou situaci pro vás samozřejmě sledujeme živě v našem studiu. Kromě Jaroslava Jarolíma tam dnes je přítomen i Matěj Široký a pozvání jsem přijal i já. Můžete tedy sledovat náš názor v přímém přenosu a budeme komentovat i tiskovou konferenci Jerome Powella. Ta za chvíli začíná.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q
POZOR: Investování je rizikové.