Recese na obzoru? Goldman Sachs zvýšil její pravděpodobnost na 35 %

Goldman Sachs varuje před rostoucím rizikem recese ve Spojených státech a zvýšil její pravděpodobnost na 35 %. Banka zároveň očekává, že americký Fed letos sníží úrokové sazby třikrát, aby podpořil zpomalující ekonomiku.

Goldman Sachs zvýšil pravděpodobnost recese v USA z 20 % na 35 % a zároveň uvedl, že očekává více snížení sazeb ze strany amerického Fedu. Důvodem jsou cla prezidenta Donalda Trumpa, která narušují globální ekonomiku a znejišťují finanční trhy.

Banka také snížila odhad růstu HDP Spojených států pro rok 2025 z původních 2,0 % na 1,5 %. Zároveň očekává trojí snížení úrokových sazeb jak ze strany Fedu, tak Evropské centrální banky – oproti dříve predikovaným dvěma.

Trump v neděli oznámil, že chystané reciproční clo se bude týkat všech zemí, nikoli jen vybraných, což na trzích vyvolalo obavy z ekonomického zpomalení.

V samostatné zprávě Goldman Sachs také podruhé v tomto měsíci snížil cílovou hodnotu indexu S&P 500 na konci roku – z 6 200 na 5 700 bodů. Jde o nejnižší výhled mezi hlavními makléřskými domy na Wall Street. Druhý nejnižší cíl aktuálně drží Barclays s hodnotou 5 900 bodů.

Další snížení sazeb od FEDu na obzoru

Goldman Sachs nyní očekává, že průměrná celní sazba v USA vzroste v roce 2025 o 15 procentních bodů. To je o 5 bodů více, než původní odhad. Banka zároveň předpokládá, že Donald Trump 2. dubna oznámí reciproční cla ve výši průměrně 15 % na veškeré obchodní partnery USA.

Téměř celé přehodnocení odráží agresivnější očekávání ohledně takzvaných recipročních cel

uvedla Goldman Sachs ve své nedělní zprávě

Banka také nově předpokládá, že americký Fed sníží úrokové sazby třikrát po sobě a to v červenci, září a listopadu. Původní výhled přitom počítal jen se dvěma sníženími, v červnu a prosinci.

Evropa čelí ještě horšímu scénáři než USA

Evropa podle Goldman Sachs čelí ještě horšímu scénáři než Spojené státy. Banka očekává pro zbytek roku 2025 pouze minimální růst – konkrétně 0,1 % ve druhém čtvrtletí, 0,0 % ve třetím a 0,2 % ve čtvrtém (v neanualizované podobě). Goldman rovněž předpokládá, že Donald Trump zavede reciproční clo na Evropskou unii ve výši 15 procentních bodů. Celková efektivní celní zátěž by tak vzrostla o 20 procentních bodů.

Ve své nedělní zprávě analytici odhadují, že nová celní opatření sníží reálný HDP eurozóny o dalších 0,25 % oproti předchozímu scénáři, a celkový dopad by mohl do konce roku 2026 dosáhnout 0,7 % oproti variantě bez cel. V pesimistickém scénáři by dopad mohl činit až 1,2 %, což by mohlo zatlačit eurozónu do recese v roce 2025.

Goldman také nově očekává, že Evropská centrální banka přidá další snížení sazeb v červenci, kromě těch, která již předpovídala na duben a červen.