Banka Barclays doporučuje nadále nakupovat americké růstové akcie

Analytici Barclays nadále preferují americké růstové a velké akcie oproti hodnotovým a malým společnostem. A to i přes nárůst rizik od jejich poslední analýzy.

Důvodem této preference je stabilní makroekonomická situace a silná americká ekonomika. Akcie firem zaměřených primárně na domácí trh v posledním roce dosáhly dvojnásobného výkonu oproti těm, které mají vysoký podíl mezinárodních prodejů.

Obavy však přetrvávají. Strach z obchodní války, inflační tlaky a rostoucí nejistota mezi spotřebiteli, kterou odráží šestiměsíční minimum indexu spotřebitelských očekávání Univerzity v Michiganu, by mohly ovlivnit tržní dynamiku.

Odolnost americké ekonomiky je patrná z výkonnosti domácích akcií, které přinesly výnos 16 %, zatímco akcie s vysokou expozicí na zahraniční trhy zaznamenaly výnos pouze 8 %.

Změny v obchodních clech a imigrační politice však mohou narušit rovnováhu mezi růstovými a hodnotovými akciemi. Rostoucí výnosy z dluhopisů by mohly podpořit hodnotové akcie, zatímco obchodní napětí by mohlo posílit společnosti orientované na domácí trh.

Pokud jde o dopad úrokových sazeb a růstu zisků, Barclays upozorňuje, že vzhledem k očekávanému pouze jednomu snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému v roce 2025 nebude vliv klesajících sazeb na růstové akcie tak výrazný jako dříve.

Barclays nadále sází na růstové a velké akcie

Společnost očekává, že růst zisku na akcii (EPS) zůstane soustředěný v technologickém sektoru. To by mohlo i nadále zvýhodňovat růstové akcie.

Investiční banka také zopakovala pozitivní výhled pro velké firmy, protože se i nadále výkonem vyrovnávají či překonávají malé společnosti. Ačkoli malé společnosti od začátku roku vzrostly o 2,2 %, stále zaostávají za širším trhem o 200 bazických bodů.

„Ztráty po povolební rally jsou nyní plně vyrovnány,” uvedli stratégové Barclays pod vedením Venu Krishny ve své zprávě.

„Věříme, že počáteční optimismus kolem malých společností byl poháněný očekáváními ohledně Trumpovy politiky v duchu ”America First,” která těmto firmám s vyšší domácí expozicí mohla přinést výhody, spolu s nadějemi na deregulaci a fúze,” dodali. „Nicméně vyšší výnosy z dluhopisů zbrzdily růst, i přes atraktivní ocenění.”

Mezi důvody pro opatrnost vůči malým společnostem analytici uvedli slabší vazbu mezi domácím růstem a americkým dolarem. Dále také silnější ziskovost a lepší krátkodobé revize zisků u velkých firem a omezené přínosy zvyšování produktivity prostřednictvím umělé inteligence.