AI a bitcoinoví těžaři si půjčují draze, ale Wall Street dál věří růstu

Boom kolem umělé inteligence a datových center, na kterém se podílejí i bitcoinoví těžaři, se stále více financuje prostřednictvím vysoce úročených dluhopisů. Trh tak jasně ukazuje, že v sektoru vidí potenciál, ale zároveň si za riziko nechává dobře zaplatit.

Podle newsletteru TheEnergyMag firmy napojené na výstavbu AI datových center vydaly za posledních 12 měsíců přibližně 33 miliard dolarů v dlouhodobých senior dluhopisech. Částky nezahrnují konvertibilní dluh, který lze později převést na akcie.

Úrokový rozdíl odhaluje vnímání rizika

Zásadní je rozdíl v ceně kapitálu. Zatímco regulované utility a tradiční energetické firmy si běžně půjčují za 4–5 %, emitenti spojení s AI a kryptem platí přibližně 7–9 %.

Průměrný kupón nově vydaného amerického high-yield dluhu se na konci roku 2025 pohyboval kolem 7,2 %. V roce 2023 to bylo 8–9 %, uvádí Janus Henderson Investors s odkazem na BofA Global Research.

Nejvyšší sazby platí současní nebo bývalí těžaři digitálních aktiv, kteří se přeorientovali na AI infrastrukturu. Kapitál pro tuto skupinu tak zůstává relativně drahý.

Konkrétní příklady z trhu

TheEnergyMag uvádí několik čerstvých emisí:

Podle TheEnergyMag je vzkaz věřitelů jasný. Regulovaná infrastruktura má stále výhodnější podmínky, zatímco AI a bitcoin se hodnotí jako růstový, a tedy rizikovější kredit.

AI infrastruktura dál nabírá tempo

Navzdory debatám o možném přehřívání trhu nebo nadbytečné kapacitě výstavba AI datových center patří mezi nejviditelnější investiční trendy současnosti.

Sílu tohoto trendu podtrhly výsledky společnosti Nvidia. Ta oznámila meziroční růst zisku o 94 % a tržeb o 73 %. Čistý zisk dosáhl 43 miliard dolarů a příjmy 68,1 miliardy dolarů.

Výrazná čísla podporují další investice do infrastruktury, která AI výpočetní výkon umožňuje.

Těžaři plánují masivní rozšíření kapacit

Bitcoinové těžební společnosti plánují vybudovat přibližně 30 gigawattů nové energetické kapacity zaměřené na AI pracovní zátěž. Jedná se o téměř trojnásobek jejich současné provozované kapacity.

Velká část projektů se zatím nachází ve fázi plánování nebo vývoje. Přesto je zřejmé, že AI infrastruktura se stává strategickou prioritou těžařského sektoru.

Závěr: vyšší sazby pro krypto

Vyšší úroky u high-yield dluhopisů ukazují, že trh vnímá AI a bitcoin jako příležitost i riziko zároveň. Investoři jsou ochotni financovat růst, ale požadují výrazně vyšší výnos než u tradiční infrastruktury.

Současně je patrné, že kapitál proudí do sektoru i při vyšších nákladech. To naznačuje silnou víru v dlouhodobý potenciál AI i nového využití energetické infrastruktury těžařů.

AI a bitcoinová infrastruktura přitahují miliardové investice, ale za cenu vyšších úroků. Emitenti platí až 9 %, což odráží kombinaci vysokého růstového potenciálu a zvýšeného rizika.

Zatímco tradiční energetika zůstává levnější, AI a kryptosektor si musí důvěru trhu vykupovat vyšší sazbou. Tempo výstavby však naznačuje, že zájem investorů zatím nepolevuje.