Podle nejnovější zprávy Sevens Report Research by mohl index S&P 500 v nejhorším scénáři výrazně poklesnout na úroveň kolem 4 000 bodů. Tento pokles by mohl nastat, pokud by se ekonomické podmínky nadále zhoršovaly a klíčové předpoklady na trzích se ukázaly jako neudržitelné.
Přetrvávajících nejistoty na finančních trzích a očekávání možných změn v politice Federálního rezervního systému (Fed) v oblasti úrokových sazeb zvýšily pravděpodobnost poklesu ceny indexu.
Zranitelnost trhu a rizika pro index S&P 500
Společnost Sevens Report Research ve své poslední analýze uvedla, že nedávné tržní pohyby ukazují na to, že S&P 500 se v současnosti obchoduje za cenu, která neodpovídá reálným ekonomickým podmínkám. Toto odtržení od ekonomické reality může vést k tomu, že trh bude zranitelnější vůči negativním zprávám. Mezi ty patří například očekávání ohledně úrokových sazeb ze strany Fedu a další.
„Trh je stále náchylný ke špatným reakcím na negativní zprávy z oblasti růstu, snižování úrokových sazeb ze strany Fedu, inflace a výnosů podniků,” upozornili analytici Sevens Report. Rizika zůstávají velkým zdrojem obav, protože ekonomika se nevyvíjí tak pozitivně, jak investoři doufali. Zatím se nezdá, že by současné úrovně valuací odrážely všechny tyto rizikové faktory.
Zhoršení ekonomických ukazatelů
Ekonomická data, především z oblasti trhu práce, v posledních měsících ukazují na zhoršující se situaci. Zpomalení růstu zaměstnanosti a další negativní signály vedly k nárůstu obav z tvrdého přistání (tzv. hard landing). Tvrdé přistání v ekonomice znamená náhlý a prudký pokles hospodářské aktivity, který by mohl mít výrazné dopady na podniky i spotřebitele.
Přestože aktuální data stále naznačují, že měkké přistání (tzv. soft landing) je pravděpodobnější, zpomalující se ekonomika podle Sevens Report není v souladu s momentálním oceněním indexu S&P 500. Měkké přistání označuje pozvolný pokles tempa růstu bez výrazných hospodářských otřesů. Index S&P 500 se nyní obchoduje na základě poměru cena/zisk na úrovni 21násobku.
Nepřiměřené valuace a zpomalující ekonomika
Analytici společnosti uvedli: „Ekonomika jednoznačně ztrácí tempo, a takové prostředí jednoduše neospravedlňuje valuace odpovídající 20násobku poměru cena/zisk.” V zásadě to znamená, že hodnota indexu S&P 500 je na současných úrovních nadhodnocená, pokud se nezlepší ekonomické podmínky.
Jedním z klíčových faktorů, které mohou ovlivnit další vývoj trhu, je přístup Fedu ke snižování úrokových sazeb. Sevens Report odhaduje, že zatímco snížení úrokových sazeb o 25 až 50 bazických bodů v září je pravděpodobné, očekávání snížení sazeb o 100 bazických bodů do konce roku se může zdát jako příliš optimistické. Rychlost, s jakou bude inflace klesat, bude zásadní pro další kroky Fedu.
Svou roli hrají také technologické akcie
Dalším významným hybatelem trhu je výkonnost technologických akcií, zejména těch spojených s umělou inteligencí (AI). V posledních měsících se umělá inteligence stala jedním z hlavních témat, které ovlivňují trhy. Očekávání ohledně výnosů z AI sektoru byly vysoké, ale nedávné prognózy investory zklamaly. To se promítlo do výkonnosti technologických gigantů, jako jsou Apple, Microsoft a NVIDIA, kteří tvoří podstatnou část indexu S&P 500.
Sevens Report dodává, že pokud se očekávání ohledně výnosů z umělé inteligence nebudou nadále naplňovat, tyto společnosti by mohly působit jako konstantní protivítr pro celý index. To znamená, že technologické akcie, které dosud byly hnacím motorem růstu, by naopak mohly začít táhnout celý trh dolů. A to v případě, pokud se nezlepší jejich výkonnost.
Možný scénář prudkého poklesu indexu S&P 500
Pokud se ekonomická data nadále zhorší a technologické akcie, zejména ty spojené s AI, budou pokračovat ve zklamání investorů, Sevens Research varuje, že S&P 500 by mohl zaznamenat výrazný pokles. Tento scénář by mohl vyústit v odepsání značné části zisků, které index zaznamenal během rally od října do července.
„Tento scénář by v podstatě podkopal předpoklady, které stály za růstem od října do července. Není vyloučeno, že by mohlo dojít k odepsání velké části tohoto růstu,” píše společnost. Analytici dále dodávají, že pokles na úroveň kolem 4 000 bodů je zcela možný. A to v tom případě, pokud se současné trendy na trhu nezmění.
Tento scénář se může zdát trochu extrémní vzhledem k stále vysokým oceněním akcií, ale je zcela reálný. Co když skutečně dojde k tvrdému přistání?
Analytici Seven Report, zdroj: investing.com
Přestože se jedná o nejhorší možný scénář, musí být tento vývoj zvažován jako jeden z možných výsledků. A to zejména v kontextu přetrvávající nejistoty v globální ekonomice a tržním prostředí.
Je korekce trhu tedy možná?
Celkově Sevens Report upozorňuje na to, že trh S&P 500 se může nacházet na prahu významné korekce. Vzhledem k tomu, že ekonomika ztrácí dynamiku a rizika se zvyšují, investoři by měli pečlivě sledovat vývoj ekonomických dat. Dále také reakci Fedu na inflaci a výkonnost technologického sektoru.
Všechny tyto faktory budou mít zásadní vliv na další směřování trhu. Korekce indexu by mohla být ostrá, pokud se nenaplní optimistické předpoklady ohledně měkkého přistání ekonomiky.
