Analytici bijí na poplach. Válka v Íránu může srazit na kolena celý globální finanční systém

Americko-íránský konflikt se vyvinul z čistě energetického problému v obrovský ekonomický šok na několika frontách.

Známý analytik Crypto Rover varuje, že se trh rychle řítí do stavu takzvané krize všeho. V současné době existuje nejméně šest paralelních hrozeb, které mohou fatálně narušit globální finanční stabilitu, od drahých potravin a hliníku až po problémy na trhu se soukromými úvěry a dluhopisy.

Rýsující se potravinová krize

Hedgeové fondy poprvé od června 2022 začaly hromadně sázet na růst cen pšenice. Blokáda Hormuzského průlivu narušila zhruba 30% celosvětového námořního obchodu s hnojivy, kvůli čemuž cena močoviny vyskočila od začátku konfliktu zhruba o 50%.

Jelikož právě naplno běží jarní osevní sezóna, analytická společnost Helios varovala, že globální ceny potravin by se mohly do konce roku 2026 zvýšit o 12 až 18%.

Nejistota na japonském dluhopisovém trhu

Výnosy japonských dluhopisů mezitím nadále dosahují mnohaletých maxim. Podle analytiků jde o nebezpečný vzorec, který v historii často předcházel rozsáhlejším pádům celého trhu.

Varování z trhu soukromých úvěrů

Napětí se hromadí také v sektoru soukromých úvěrů, tzv. private creditu. Řada velkých společností, včetně gigantů jako Blue Owl, BlackRock a Apollo, omezila výběry kvůli rostoucímu počtu žádostí klientů o proplacení.

Generální ředitel JPMorgan Jamie Dimon navíc trhy varoval, že ztráty u všech pákových úvěrů budou vzhledem k současnému napjatému prostředí pravděpodobně výrazně vyšší, než se očekávalo.

Rostoucí prodlení u rizikových půjček

Míra nesplácení takzvaných subprime (rizikových) půjček stoupla ve Spojených státech na 10% celkového nesplaceného dluhu. Podle analytického zpravodaje Kobeissi Letter jde o nejvyšší úroveň za posledních 11 let.

Tento ukazatel se od roku 2021 více než ztrojnásobil a začíná čím dál více připomínat situaci před globální finanční krizí. Přestože je současný objem rizikového dluhu ve výši 2,7 bilionu dolarů nižší než před krizí v roce 2008, stále tvoří zhruba 15% celkového dluhu domácností a ukazuje, že se stále více Američanů propadá do dluhové pasti.

Zesilující signály stagflace

Prudce rostoucí ceny ropy opět oživují obavy z inflace a potenciální recese. Očekávání amerických spotřebitelů ohledně inflace v březnu vyskočila na 6,2%, což je nejvyšší hodnota od srpna 2025.

Saúdskoarabská společnost Aramco navíc zvyšuje cenu své ropy pro asijský trh na květen o rekordní prémii 19,50 dolaru za barel oproti referenčním hodnotám. Rostoucí inflační očekávání v kombinaci s drahými energiemi tvoří klasický scénář stagflace, který pro globální ekonomiku zpravidla končí velmi špatně.

Hliníková krize

Kvůli válce se formuje také velká průmyslová krize. Íránské údery na hliníkárny v Perském zálivu vyhnaly ceny této klíčové suroviny strmě nahoru. Společnost Emirates Global Aluminum (EGA) varovala, že plná obnova jejího masivního závodu Al Taweelah by mohla trvat až 12 měsíců.

Tento závod produkuje zhruba 2,3% celosvětové produkce. Hliník je naprosto zásadní pro výrobu široké škály produktů od letadel přes solární panely až po obaly na potraviny, takže výpadky se projevují daleko za hranicemi samotného trhu s kovy.

Zda se těchto šest paralelních krizí podaří udržet pod kontrolou, nebo se nevyhnutelně slijí v mnohem rozsáhlejší globální kolaps, bude do značné míry záviset na tom, jestli se na Blízkém východě podaří brzy vyjednat příměří.

Současný vývoj však jasně ukazuje, jak obrovský a plošný dopad má tento konflikt na stabilitu dodavatelských řetězců, trh s komoditami i celý globální finanční systém.