Recese už možná začala, varuje hlavní ekonom Moody’s

Uprostřed neutuchajících spekulací o skutečném zdraví americké ekonomiky zazněla varovná slova hlavního ekonoma společnosti Moody’s Analytics Marka Zandiho, podle něhož již recese mohla potichu začít.

Ve svém příspěvku na síti X upozornil především na vývoj zaměstnanosti. Zandi zdůraznil, že současný mírný růst počtu pracovních míst je tažen téměř výhradně dvěma sektory: zdravotnictvím a pohostinstvím.

Od začátku roku 2025 vzniklo v celé ekonomice jen asi 600 000 nových pracovních míst. Bez příspěvku těchto dvou odvětví by byl celkový růst prakticky nulový.

Zandi uvedl, že nejvíce znepokojující na oslabujícím trhu práce je právě jeho závislost na těchto dvou oblastech. Podle něj tato koncentrace náboru odhaluje hlubší slabiny napříč většinou ekonomických sektorů a naznačuje, že oživení postrádá potřebnou sílu i stabilitu.

Zandi varuje, že většina amerických sektorů už nevytváří nová pracovní místa

Ekonom svá tvrzení podpořil daty z průzkumu zaměstnanosti amerického úřadu práce. Upozornil, že méně než polovina sledovaných sektorů zvýšila za posledních šest měsíců počet pracovních míst. Takovou situaci můžeme vnímat jako ukazatel, který historicky často signalizuje blížící se recesi.

Podle nejnovějších dat za srpen vytvořilo nová pracovní místa pouze 48 % odvětví, což znamená, že tento podíl klesl pod klíčovou hranici 50 %.

Z dlouhodobých dat o vývoji zaměstnanosti za posledních třicet let vyplývá, že podobné poklesy obvykle předcházejí hospodářským krizím. Stejný vzorec byl patrný při recesi na začátku 21. století a během finanční krize v roce 2008 i v období pandemického kolapsu v roce 2020.

V každém z těchto případů podíl sektorů, které vytvářely nová pracovní místa, klesl pod 50 % a ekonomika se už nacházela v recesi.

Mark Zandi však neupozorňuje pouze na problémy na trhu práce. Podle něj vykazuje známky zpomalení také řada amerických států, které dohromady představují téměř třetinu celé ekonomiky. Některé z těchto států jsou už podle jeho slov na hraně recese.

Zandi zároveň varuje, že případné snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému nemusí být dostatečné k tomu, aby zpomalující ekonomiku znovu nastartovalo. Negativní dopad podle něj mají především cla a migrační restrikce, které snižují firemní zisky, komplikují nábor pracovníků a oslabují celkovou účast obyvatel na trhu práce.