Ticho před bouří, spotřeba v USA připomíná předkrizové období

Spotřeba domácností, která tvoří základní pilíř americké ekonomiky, začíná vysílat znepokojivé signály připomínající období těsně před krachem v roce 2008.

Hlavní ekonom společnosti Moody’s Analytics Mark Zandi upozornil, že výdaje domácností očištěné o inflaci v roce 2025 v podstatě stagnují. Ve svém komentáři na síti X uvedl, že takový vývoj vyvolává oprávněné obavy ohledně dalšího směřování celé ekonomiky.

Podle interních dat Moody’s Analytics rostly reálné spotřebitelské výdaje do července letošního roku jen minimálně. Tak slabý výkon jsme naposledy viděli v době recese mezi lety 2008 a 2009.

Na rozdíl od minulých období oživení, kdy výdaje domácností v první polovině roku stabilně rostly, přinesl rok 2025 spíše stagnaci.

Růst spotřeby se do poloviny roku držel jen těsně nad nulovou hranicí, což zaostává za běžným rozmezím 1 až 2 %, které bývá spojeno s pevnou ekonomickou expanzí. Tento slabý vývoj naznačuje citelné zpomalení spotřebitelské aktivity a to i přes relativně vyrovnaný růst mezd a stabilní úroveň zaměstnanosti.

Globální ekonomika se otřásá. Jste připraveni na pád?

Mark Zandi sice připouští, že současný vývoj ještě neznamená příchod recese. Podobnosti s rokem 2008 však podle něj ukazují, že americká ekonomika se pohybuje na velmi tenké hraně. Spotřeba domácností tvoří přibližně dvě třetiny hrubého domácího produktu Spojených států a proto může i mírnější, ale trvalejší oslabení výdajů snadno stáhnout celou ekonomiku směrem dolů.

Ekonom již dříve uvedl, že podle jeho odhadů se přibližně třetina americké ekonomiky buď již nachází v recesi, nebo je vystavena vysokému riziku jejího nástupu. Jeho modely přitom pracují s pravděpodobností recese během následujícího roku kolem 50 %.

Zandi rovněž upozorňuje na zhoršující se situaci na trhu práce. Kde vidíme pomalejší tempo tvorby pracovních míst a rostoucí počet propuštěných zaměstnanců v mnoha sektorech. Již začátkem srpna přitom upozornil, že ubývající pracovní síla ohrožuje dlouhodobý růstový potenciál celé ekonomiky.

Za pozornost stojí také fakt, že právě Zandi patřil mezi první analytiky, kteří na přelomu tisíciletí upozorňovali na nebezpečí realitní bubliny, jejíž následné prasknutí vedlo k finanční krizi v roce 2008.